柏瑞投资正“all in”中国资产

要点

基金经理们似乎越来越有兴趣再次开始购买中国资产。

根据政府官方数据，冠状病毒在中国的感染率已经放缓。

随着冠状病毒病例激增，全球，特别是美国的市场已疯狂波动了数周。

世界市场（尤其是美国市场）因冠状病毒激增而震荡，但中国市场上的投资者回报还不错。

中国的冠状病毒的感染率已经放缓，基金经理们似乎越来越有兴趣再次开始购买中国资产。

纽约的柏瑞投资公司（Pinebridge Investments）正在“全部买入”（all in）。截至去年底，该公司管理的总资产为1013亿美元，其中包括255亿美元的股票和643亿美元的固定收益资产。

柏瑞投资多资产全球负责人Michael Kelly通过电子邮件对CNBC表示：“我们最近将投资组合中的中国A股权重从一个小的个位数的起始位置提升到了一个低的两位数。”“由于发生了COVID-19，西方经济体至少（第二季度）要经历经济衰退，而以中国为首的东方经济体的公司普遍在复苏。

他说：“ 4月份的宏观数据显然会给中国带来更好的基调，同时西方经济体数据可能开始大跌，且持续时间未知。“

不仅柏瑞这样。2月下旬，瑞银资产管理公司（UBS Asset Management）推出了新的交易所交易基金（ETF），其中纳入了中国在岸市场股票。ETF以共同基金的方式跟踪基准指数，但它们像股票一样交易活跃。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）区域首席投资官Kelvin Tay未对ETF的推出发表评论，但他表示对中国持乐观态度。他说，煤炭消费和房地产销售几乎回到了以前水平的80%-90%，且劳动力市场正变得更加活跃。

他在一封电子邮件采访中说：“MSCI中国指数大约有40%与技术行业有关。“尽管COVID-19在全球流行，这些行业受到的影响要小得多。我们估计疫情会对中美贸易、全球供应链、数字基础设施以及线下营销到线上交易转型等领域产生长期影响。”

高盛（Goldman Sachs）在一份报告中表示，上周五的政治局会议发出了强烈的促增长信号。

高盛的报告说，中国的政策着眼于刺激需求，同时稳定就业、商贸、金融市场和外资。

来自柏瑞的Kelly说：“中国最大的市场就是中国。”“高储蓄率将使经济体在一段时间内得到复苏。显然，中国对西方的出口在一段时间内不会增长，但本地需求的缓慢稳定增长可以弥补这一差距。”

选择行业

有分析师认为，中国市场上，5G通信，半导体和医疗保健等基础设施相关主题方面存在机遇。中国政府在这些方面的支出目前占国内生产总值（GDP）的1%，落后于美国的10%。但是，中国有望在修复受干扰的供应链方面做更多工作。

除柏瑞的股票团队外，其固定收益团队也正在买入中国资产。

新兴市场固定收益部门联席主管Arthur Lau表示，他喜欢国有的公用事业和金融类投资级公司债，对大宗商品板块持防御态度。

在更容易发生违约的风险更高的高收益债券方面，柏瑞更偏爱房地产行业。由于仍能以较低的利率获得贷款，该部门的资金仍在流动。

人民币

野村（Nomura）宏观研究全球负责人Rob Subbaraman认为，人民币将成为世界上重要的储备货币之一。 他在一封电子邮件中说：“这只是时间问题。”

疫情蔓延可以加快这一进程，如果中国人民银行依然决定计划成为第一批引入数字货币的央行，这一进程也可以加快。

话虽如此，中国还没有完全走出困境。

Subbaraman说：“社交封锁的放松还可能引发多种风险和挑战，包括第二波疫情的出现。”

其他风险还包括第二季度出口同比至少下降30%，债务违约率上升（尤其是难以获得海外美元融资的房地产开发商）以及商贸纠纷升级等。