柏瑞投资正“all in”中国资产

要点

基金经理们似乎越来越有兴趣再次开始购买中国资产。

根据政府官方数据,冠状病毒在中国的感染率已经放缓。

随着冠状病毒病例激增,全球,特别是美国的市场已疯狂波动了数周。

世界市场(尤其是美国市场)因冠状病毒激增而震荡,但中国市场上的投资者回报还不错。

中国的冠状病毒的感染率已经放缓,基金经理们似乎越来越有兴趣再次开始购买中国资产。

纽约的柏瑞投资公司(Pinebridge Investments)正在“全部买入”(all in)。截至去年底,该公司管理的总资产为1013亿美元,其中包括255亿美元的股票和643亿美元的固定收益资产。

柏瑞投资多资产全球负责人Michael Kelly通过电子邮件对CNBC表示:“我们最近将投资组合中的中国A股权重从一个小的个位数的起始位置提升到了一个低的两位数。”“由于发生了COVID-19,西方经济体至少(第二季度)要经历经济衰退,而以中国为首的东方经济体的公司普遍在复苏。

他说:“ 4月份的宏观数据显然会给中国带来更好的基调,同时西方经济体数据可能开始大跌,且持续时间未知。“

不仅柏瑞这样。2月下旬,瑞银资产管理公司(UBS Asset Management)推出了新的交易所交易基金(ETF),其中纳入了中国在岸市场股票。ETF以共同基金的方式跟踪基准指数,但它们像股票一样交易活跃。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)区域首席投资官Kelvin Tay未对ETF的推出发表评论,但他表示对中国持乐观态度。他说,煤炭消费和房地产销售几乎回到了以前水平的80%-90%,且劳动力市场正变得更加活跃。

他在一封电子邮件采访中说:“MSCI中国指数大约有40%与技术行业有关。“尽管COVID-19在全球流行,这些行业受到的影响要小得多。我们估计疫情会对中美贸易、全球供应链、数字基础设施以及线下营销到线上交易转型等领域产生长期影响。”

高盛(Goldman Sachs)在一份报告中表示,上周五的政治局会议发出了强烈的促增长信号。

高盛的报告说,中国的政策着眼于刺激需求,同时稳定就业、商贸、金融市场和外资。

来自柏瑞的Kelly说:“中国最大的市场就是中国。”“高储蓄率将使经济体在一段时间内得到复苏。显然,中国对西方的出口在一段时间内不会增长,但本地需求的缓慢稳定增长可以弥补这一差距。”

选择行业

有分析师认为,中国市场上,5G通信,半导体和医疗保健等基础设施相关主题方面存在机遇。中国政府在这些方面的支出目前占国内生产总值(GDP)的1%,落后于美国的10%。但是,中国有望在修复受干扰的供应链方面做更多工作。

除柏瑞的股票团队外,其固定收益团队也正在买入中国资产。

新兴市场固定收益部门联席主管Arthur Lau表示,他喜欢国有的公用事业和金融类投资级公司债,对大宗商品板块持防御态度。

在更容易发生违约的风险更高的高收益债券方面,柏瑞更偏爱房地产行业。由于仍能以较低的利率获得贷款,该部门的资金仍在流动。

人民币

野村(Nomura)宏观研究全球负责人Rob Subbaraman认为,人民币将成为世界上重要的储备货币之一。 他在一封电子邮件中说:“这只是时间问题。”

疫情蔓延可以加快这一进程,如果中国人民银行依然决定计划成为第一批引入数字货币的央行,这一进程也可以加快。

话虽如此,中国还没有完全走出困境。

Subbaraman说:“社交封锁的放松还可能引发多种风险和挑战,包括第二波疫情的出现。”

其他风险还包括第二季度出口同比至少下降30%,债务违约率上升(尤其是难以获得海外美元融资的房地产开发商)以及商贸纠纷升级等。

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