中金下调中国GDP增速预测至2.6%,50万亿刺激计划箭在弦上

新冠疫情发生后重创了商业活动,一度让中国经济“休克”。焦点问题是,接下来中国经济能否重启,顶住全球经济衰退带来的二次冲击。

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全年GDP目标或下调至5%

从3月16日国家统计局公布的1月至2月份中国经济主要数据显示,新冠肺炎疫情对中国经济造成了巨大损失。不仅规模以上工业增加值同比下降13.5%,社会消费品零售总额更是同比下降20.5%。国家统计局新闻发言人毛盛勇也不得不坦言“疫情确实对当前中国经济运行造成了比较大的冲击“,尤其在交通运输、旅游、餐饮等服务业损失最为惨重。

中国企业联合会发布的数据显示,1至2月中国交通运输业同比业务下降近40%,损失收入近2.5万亿元人民币,餐饮业的损失大约为7000亿元以上,旅游业损失保守计算也将近1.5万亿。

中金公司在最新发布的报告中认为,新冠疫情迅速在全球扩散升级、并已出现向金融市场“传染”的迹象。中金将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%下调至2.6%。由于实际GDP增长在2020年大部分时间都低于潜在增速,他们预计名义增速将在2020年显著放缓至2.8%。

总部位于纽约的中国黄皮书国际公司(CBB)3月24日公布的最新民间调查显示,接近四分之三的受访企业高管表示,第一季获利下降,其中服务业受伤最重,近半数B2B企业报告第一季销售下降超过一成。很多分析师目前预期,中国经济在第一季将萎缩,有人甚至预期可能萎缩10-11%。

CBB指出,进入3月中旬,大多数企业本应在这个时候重新开业,恢复运营,但调查中的各项指标持续恶化。中国的本土感染新病例已经急遽减少,但经济复苏目前取决于其他因素,比如伙伴国正陆续关闭,时间可长达几周甚至可能几个月。

据路透社报道,有参与内部政策讨论的消息人士透露,鉴于疫情的长期影响,决策层正在考虑顾问们提出的建议,将经济增长目标从2019年12月设定的约6%下调至5%。由于此事的敏感性,这些消息人士不愿透露姓名。

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经济复苏愈发受外部制约

疫情对全球都造成了严重冲击,越来越多的国家在实施封锁措施以遏制疫情扩散,目前全球累计确诊近34万例感染病例,死亡病例超过1.46万例。发达国家经济堪忧,许多新兴市场和低收入国家更面临着包括资本外流在内的重大挑战。国际货币基金组织(IMF)称,自危机开始以来,投资者已经从新兴市场撤出了830亿美元,这是有记录以来最大规模的资本外流,IMF尤其担心那些陷入债务困境的低收入国家。

IMF3月23日表示,新冠病毒疫情将导致全球经济在2020年陷入衰退,其程度或将比2008-2009年全球金融危机引发的衰退更严重。本月早些时候,IMF总裁格奥尔基耶娃曾警告称,2020年世界经济增长率将低于2019年录得的2.9%,但并未预测经济将陷入衰退。

目前中国的外部经济环境异常严峻。不仅出口企业面临着大量海外订单取消的风险,美元流动性恐慌加剧,债务“堰塞湖”不断推高,各类资产估值崩塌,整个资本市场风声鹤唳。中金公司的报告称,考虑到短期内全球经济收缩幅度可能更甚于2008年,预计2020年第一至三季度中国出口将同比下降20%以上,四季度跌幅有望收窄至10%左右。外需的急剧下滑会对内需产生一些“外溢”影响,一定程度上拖累国内制造业投资、就业、总收入以及消费的增长。

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大规模财政刺激出台

疫情发生后,中国政府先后提供了两笔近8500亿元的紧急财政贴息贷款,以及近3万亿流动性净投放,还出台了相关减费降税政策。在这样的支撑下,很多企业避免了现金流断裂。进入3月份,随着疫情的缓解,中国正在加速复工复产,有数据显示,除湖北省外,规模以上工业企业平均开工率超过90%,企业人员平均复岗率约为80%,部分疫情较轻地区,娱乐、餐饮等服务业也开始逐步恢复。

尽管不少投资机构对2020年中国经济做出了悲观的预测,认为全年GDP增速将降至3%甚至跌入负数,但不少投资者也对经济恢复表现出了乐观,原因在于,一方面,中国产业链在疫情中表现出了它的坚韧和高效,比如不到30天就把每约800万只的口罩产量,提升至1.16亿只,速度之快世所罕见。鉴于海外疫情的严峻情况,中国也不太担心产业链向外转移,因为没有其他国家能够提供更为安全、高效的产业链保障。中国雄厚的物资技术基础和超大规模市场优势为应对疫情影响提供了有力的支撑,一些行业企业特别是新业态、新模式和新产品出现了逆势成长,比如说网购快递、生鲜电商、在线教育、远程问诊、远程办公等新兴服务需求快速扩张等。

另一方面,现在全国各地结合复工复产,开启大规模民生投资和基础设施建设等“补足短板”的投资,以及以5G、工业互联网为代表的“新基建”项目,总投资达50万亿。尽管这不是2020年一年内需要完成的投资,但足以拉动2020年下半年的中国经济反弹。

与此同时,农村改革也骤然加速。3月11日,中国农业农村部发布通知,要求全面推开农村集体产权制度改革试点,覆盖到所有涉农县(市、区)。未来一旦“农地入市”政策落地,将形成数十万亿元的相关市场规模。巨额投资计划结合中国庞大的消费市场,以及农村土地改革、大湾区、一带一路,中国将拥有足够的发展空间和后续动力。

有分析认为,疫情可能会加速中国的改革开放、促进市场出清,率先复工也会进一步加深世界经济对中国的依赖,让全球重新认识中国经济的重要性。未来,不排除全球避险资金增加对中国市场和人民币资产配置的可能。

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