海外“原生态”FO带你了解结构多样的家族办公室

当我们谈论FO时,我们在谈论什么?海外“原生态”FO的种种,将为国内后发者提供珍贵的借鉴。

 

最新研究发现,近三分之二的单一家族办公室(Single Family Office,SFO)目前正在投资于私募股权。鉴于许多超富裕的个人和家庭可以将财富追溯到私人持有的资产,私人股本的舒适水平,因此,单一家族办公室资产类别的普遍吸引力是可预期的。

 

SFO投资私募股权的魅力 

由iCapital网络委托的对162个单一家族办公室进行的一项研究调查显示,62%的SFO目前正在实施私募股权投资,负责管理基本家族事务,各家族平均资产净值为9.19亿美元,平均可投资资产为4.06亿美元。其中,91%通过基金进行投资,40%直接投资于公司资产,以实现包括私幕市场的投资组合。

iCapital网络高级副总裁和《FO:为金融精英提供咨询》的作者Hannah Shaw Grove解释说:“在许多方面,单一家族办公室非常适合私幕投资。在有投资主题信念的时候,他们有独立性,能够迅速采取行动,并且在最有利的市场条件下可以灵活地延长持有期限。”

 

研究中的SFO大量致力于资产类别,92%的受访者投资于其私募股权投资总额的10%。这是符合加州公职人员配置制度,这里有全美最大的国家养老基金,也是最具影响力的机构投资者之一。截至2016年1月31日,CalPERS目前的分配为9.7%投资于私募股权,符合其战略目标分配比例10%。

 

有趣的是,有一小部分SFO投资于更高层次的私募股权投资,更像是捐赠。根据耶鲁大学捐赠基金2014年年度报告表明,该大学的私募股权配置为33%。iCapital的研究表明,13%的SFO投资于其私募股权投资资产的20%至一半,而另有8%的SFO将其一半以上的投资组合分配到该资产类别。

 

具有策略性决策的家族往往持有超重私人股本,这些投资是维持世代财富超越公共市场投资预期的一种方式。与大型家族办公室合作并围绕资产配置,教育和继承方面的咨询公司 CEO沃尔斯·伊代尔(Holly Isdale)表示:“他们还将利用私募股权投资流程来加强家族成员之间企业家精神和管理方面的教育工作。”

 

因此,家庭办公室和其他类型的高净值投资者常需要寻找更好的方法来获得新的私幕投资机会,并部署与其投资目标一致的资本,这对于业绩良好的私募股权经理和顾问最终是有利的。

 

多家族办公室淘金热

 

有强有力的证据表明,单一家族办公室的发展速度很快。但是,与多家族办公室的增涨速度相比,就没有什么值得炫耀了。

 

许多较大的金融机构,如瑞士银行和高盛集团都有团队来支持他们的金融顾问提供家族办公服务,从而使这些顾问成为“多家族办公室”管理人。许多投资顾问正在不断增加服务,并宣称自己是多家族办事处。据麦克国际总裁琳达·麦克(Linda Mack)表示:“我们看到新的多家族办公室的增长呈持续状态。新的多家族办公室的成因有众多来源,包括会计师事务所,财务策划公司,注册投资顾问,私人银行的分拆团队和经纪商经销商财富管理平台,以及投资管理公司的分拆团队。这些管理团队建立起的多家族办公平台,为客户提供独立,不冲突的投资咨询和解决方案。”

 

在611位财务顾问的调查中,有五分之一有兴趣采用多户型办公模式。表达兴趣的财务顾问是更成功的财务顾问,专注于富裕的客户。对于这些财务顾问以及其他类型的专业人士来说,转向多家族办公室商业模式的主要原因是为更富有的客户提高服务能力。很有说服力的是,在当今竞争激烈的环境下,多家族办公室即使只是名义上的,也是服务于更富有的企业,为其发展提供更为有效的投资平台。

 

有这么多专业人士称自己是多家族办公室顾问,可能在财富界引发一定混乱。据“家族办公室评论”的创始人兼总编Steffianna Claiden先生介绍,商业性多家族办公室正在肆虐,就像爱达荷州的土豆或爱荷华州的玉米一样泛滥。无论你看到哪里,都可以发现一个或几个多家族办公室。

 

然而,任何人都可以使用这个术语,因为没有真正的定义或规则—但是很难判断它是否真的是一个多家族办公室。它可以是注册投资顾问或银行支持的家族办公室,又或其他什么名目的金融服务中心。你真的需要亲自去挖掘出你真正想要的东西。

来源:刊于《家族办公室》杂志第三期,原标题 “灵动的SFO与疯长的MFO”

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