高收益难变现,家族办公室守好“小金库”才有流动性

定义明确的金库功能是任何需要流动性的家族办公室所需要的,没有这项职能的家族办公室将无法正常的运作。

或许,你建立了自己的家族办公室,想去投资上市公司股票、未上市企业,或去收购小股东,甚至是大股东。你或许瞄准那些初创企业或房地产,同时,对冲基金和私募债券这样的非直接投资也吸引着你的注意。但是,有一个问题出现在你的脑海中,这样的投资方式,流动性(变现能力)从哪来?

在争相进行直接投资的同时,一些家族办公室正在忽略他们的事业需要储蓄资金的一面,很多时候,他们被那些高收益的投资冲昏了头,而这些高收益的投资通常是很难变现的非流动资产。与此同时,当持有现金的收益几乎为零,甚至要背负持有成本时,留着太多的现金似乎不是那么明智的选择。但家族办公室仍需为其雇佣员工支付薪水,并为家族的日常现金开销及需求留有富余。为了维持这些开销,保持足够量的流动资产是很有必要的。

一家英国家族办公室的负责人说,或许家族办公室的金库职能不是其最具魅力的地方,但它也与家族办公室的其他职能一样重要。“你没法用那些非流动资产来支付你的账单,尽管它们可能更有增值潜质,并且在长期有着更佳的表现。

他补充道:“当我们在等待股息、贷款收益,或从私募股权退出所得的资产收益,以及房地产收益所得时,我们用金库功能来支持直接投资项目,并且来支付各种现有的花费。金库功能至关重要,因为你不能不通过该功能来维持家族办公室的正常运作,并支付其日常开销。它能够有效资助大部分事宜,尤其是长期来看。”

这位家族办公室负责人表示,他们家族办公室的金库职能包括:“我们的金库是现金、股权基金的混合体,我们没有固定收入。我们用股息收入和现金,当需要时,我们卖出基金变现。同时,我们将股权基金的部分外包给我们的财务顾问,我们是其重要的小股东之一。”

很显然,定义明确的金库功能是任何需要流动性的家族办公室所需要的,没有这项职能的家族办公室将无法正常的运作。

(本文编译自Family Capital,原文“Why the Treasury Function of a Family Office is So Important?)

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