A股入MSCI,中外合资联合收割机来了,你准备好害怕了么?

从过往的经验可以看出来,加入MSCI有望让更多的人开始关注这个市场, 进而带动资金流入及投资者结构改变。

加入MSCI后,对中国韭菜有什么影响?

以前用的是国产割菜机,现在是中外合资联合收割机

A 股在三次冲击MSCI 新兴市场指数失败后,MSCI 公司终于在北京时间21 日凌晨宣布决定将 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数。

根据鹏华基金高级研究员张华恩介绍,本次 A 股纳入MSCI 新兴市场指数变化主要集中在两点:第一,纳入 A 股数量由原来的169只提升到222只,占新兴市场指数权重由0.5%提升至0.73%,新增标的可能主要集中在 AH 股中 H 股属于MSCI中国指数成分股、能够通过互联互通机制交易且未停牌的大盘 A 股,这一点是超市场预期的;第二,MSCI明确将于2018年5月和2018年8月分两步开始纳入计划,若互联互通机制中单日额度限制被取消或者大幅提高,MSCI不排除修改为一次性实施方案。

问:对 A 股有什么影响呢?

答:加入 MSCI 新兴市场指数,对 A 股有什么影响呢?对此,鹏华基金陈龙表示:其实市场已经走在MSCI之前。事实上,外资已提前布局MSCI标的:根据Wind数据,二季度以来,沪股通累计净买入81.46亿元,深股通累计净买入330.69,二者合计净买入量已经超过400亿人民币。

陈龙告诉《家族办公室》记者,2016年以来,监管层通过系列制度改革,逐步引导 A 股投资理念的转变,并催生了今年“漂亮50”的白马股行情;行业龙头股估值的大幅提升,并享有估值溢价,A 股的估值体系逐步向海外成熟市场靠拢,实现了估值体系的接轨。从中长期来看,将进一步丰富 A 股市场的参与主体,提高机构投资者占比,2016年以来形成的风格趋势会进一步得到强化,白马股的行情会进一步得到巩固。陈龙认为,市场总是会高估事件的短期影响,而低估事件的长期影响,这次 A 股入MSCI事件也很难成为例外。

博时基金指数与量化投资部基金经理万琼表示,对于 A 股而言,目前正处于经济增长逐渐寻底回升、市场风险水平逐渐降低的阶段,在经济企稳的背景下,不少企业的盈利能力逐渐恢复,估值水平也回到较合理范围,结构性机会不断显现。本次纳入的222只 A 股,与沪深300重合度较高,且金融行业权重占比较高,短期内这些相关指数、行业受情绪面影响或将有一定的提振作用。

 

哪些 A 股可能被纳 MSCI 指数呢?

考虑到目前沪港通及深港通仍存有额度限制,预计将从 2018 年6 月开始,分两阶段将 A 股纳入 MSCI ACWI 全球指数及新兴市场指数。

MSCI 在纳入指数时重要的考虑是成分股的可投资性,由于多数新兴国家或区域股市在发展的初期都对境外资金投入有一定的限制,因此 MSCI 在 纳入指数时也会考虑资本的流动以及可投资的上限。

以台湾股市为例, MSCI 在 1996 年首次将台湾纳入新兴市场指数时,只纳入了50%的市值比例,直到 2005 年 5 月才将纳入台湾 100%的市值比例,前后历时九年的时间。 加入指数以后会发生什么事? 分析台湾首次纳入MSCI 及调高权重的前后一个月股市升幅,由于是渐进式的增加权重,因此当下对市场并没有产生明显的影响,但从长期的角度来看,台湾股市逐步纳入MSCI 的这段期间,股市表现则是明显优于整体 MSCI 亚洲。从结构来看境外资金在1995 年占台股的比例仅 7%,但到 2016 年中占比已达到 40%。

上投摩根介绍,这次 MSCI 仅将可通过沪港通及深港通交易的 A 股大型企业纳入指数,原先计划排除已在 H 股上市的中国企业,但 MSCI 参考投资者意见后,最后仍决定将这些 H 股所对应的 A 股纳入指数,因此可能纳入的总股票数也由原本提案的 169 只增加到222 只。从行业的角度来看最主要的是金融及消费相关行业。 尽管这次纳入的范围仍较小,但 A 股向全世界开放的方向已经确定,从 QFII、RQFII、沪港通到深港通,政策的方向都是朝持续开放迈进,今年以来通过沪港通及深港通净流入中国 A 股的资金已达人民币 875 亿,显示境外投资者对中国投资机会的关注正在提升。本次 A 股纳入 MSCI 有望进一 步提高国际投资者对中国市场的关注度。

 

全球投资者参与将使得资本市场趋于完善

从过往的经验可以看出来,加入MSCI有望让更多的人开始关注这个市场,进而带动资金流入及投资者结构改变。这次 MSCI 仅纳入 5% 的市值比例,纳入后 A 股占 MSCI 新兴市场指数仅有 0.73%,因此能引发的资金效果有限,但预期将让全球投资者更关注中国股市的投资机会。全球投资者的参与将使得中国资本市场更趋于完善,结构也更趋于成熟,长期来说我们仍将关注经济与企业的基本面,持续寻找估值与成长匹配的投资机会。

万琼表示,美国上市的MSCI新兴市场国家指数ETF规模庞大,例如巴西、印度市场规模达到40-50亿美元,韩国、台湾亦有约30亿美元规模。随着MSCI将 A 股逐步纳入,也将会有更多的资金流入 A 股市场。美国市场的投资者对中国 A 股的配置相对较少,主要是由于美国本土资产价格持续走高、美元汇率相对强势、中国的投资管制等。但未来人民币汇率趋于稳定,中国经济能保持稳定的增长,QFII投资放松管制,长期来看 A 股市场将更具吸引力,海外投资者对A股参与度会进一步提升,对 A 股的认知度和配置需求上升,市场机构化的趋势有望加速,同时,也会对 A 股的国际化、成熟化起到积极作用。

版权所属:家族办公室 - Family Office Times,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/5658/

(0)
打赏 微信扫一扫 微信扫一扫
上一篇 2017年6月20日 下午3:41
下一篇 2017年6月21日 下午2:24

相关推荐

发表回复

登录后才能评论