瑞银最新报告:这两类投资让家族办公室赚大钱,股票回报却低于预期

近日 ,瑞银(UBS)与坎普登财富研究(Campden Wealth Research)联合发布的《2019全球家族办公室报告》(以下简称报告)显示,在美中贸易战仍在延续,经济衰退可能来临的关键时期,全球富豪家族及家族办公室正在转向更加稳健的投资,超过四成家族办公室增持现金,另有两成家族办公室在投资中降低杠杆。两类投资最赚钱股票投资失利

瑞银和Campden Wealth Research对全球360个家族办公室的负责人和高管进行了调查。 报告 显 示,过去12个月,家族办公室的平均投资回报率为5.4%。 其中,私募股权和房地产投资最赚钱,股票投资的回报低于预期。

报告指出,私募股权投资是家族办公室所有资产类别中表现最好的品种。 其中,直接投资的平均回报率达16%,基金类的投资平均回报率为11%。 房地产投资虽然流动性差,但是也有良好表现,平均回报率达9.4%。 股票——无论是发达市场还是发展中市场 ——的投资回报率均不尽人意。 发达的市场股票仅为家族办公室带来2.1%的收益,比预期低5.2%,更糟糕的表现来自发展中市场。 虽然过去一年很多机构表示看好发展中市场,但家族办公室投资的股票回报率为-1.1%,比预期低了10%之多。

瑞银全球家庭办公室主管萨拉·费拉里(Sara Ferrari)认为,家族办公室正在寻求增加对房地产和私募股权的配置比例,特别是股权直接投资,这使家族拥有更多的经营控制权。 就目前而言,房地产现在占家族办公室平均投资组合的17%。

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忧虑升温,投资策略转保守

越来越多家族办公室对经济前景感到忧虑, 超过半数(55%)的家族办公室管理者预计,市场在2020年将出现低迷。

一些家族办公室提前进入“警备”状态,他们开始采访一些相对保守的策略,以应付不明朗前景,减少潜在损失: 45%的家族办公室表示,目前正在调整投资策略来降低风险,或寻找偶发事件带来的机会; 42%家族办公室表示,目前增加现金储备; 22%表示正在降低其投资中的杠杆。 根据报告,2019年全球家族办公室的现金储备总额,占投资组合的7.6%,比上年同期增长70个基点。

在报告中,洛克菲勒全球家族办公室(Rockefeller Global Family Office)负责人Timothy O’Hara透露,对开放股票市场风险的担忧在增加,让人们开始考虑私人投资或持有现金。

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华尔街新债王、双线资本(Doubleline Capital)创办人冈拉克(Jeffrey Gundlach)则曾在本月警告,自美国公债殖利率呈现倒挂,美国在明年大选前出现经济衰退 的可能性已大增至75%。 美股大空头、加拿大财富管理公司Gluskin Sheff + Associates首席经济学家罗森伯格(David Rosenberg)也示警,美国经济将在1年内陷入衰退,即使Fed降息至零也无济于事。

除经济之外,英国脱欧、民粹主义等因素,也成为家族办公室担忧 的因素。 63%的家族办公室认为,脱欧对英国作为长期投资目的地是不利的,84%认为民粹主义明年不会消退。

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影响力投资逐渐成为“首要议题”

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值得注意的趋势是,在过去的12个月里,家族办公室越来越多地参与可持续投资和影响力投资的讨论。

65%的家族办公室认为,自己可以在缓解经济不平等方面发挥作用,53%的家族办公室认为气候变化是对世界最大的威胁。 新一代家族投资将可持续投资列为首要议题。

报告称,目前,已有三分之一的家族办公室从事可持续性投资,这些家族办公室将19%的资产配置在可持续性投资的项目上。 鉴于85%的可持续投资都达到或超过了预期,报告认为,这一比例预计将在未来五年上升到32%。

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另外,四分之一的家族办公室目前参与到影响力投资中。 平均来看,影响力投资占家族投资组合总额的14%,这一比例预计将在今后五年内将上升到25%。

萨拉·费拉里表示,可持续投资和影响力投资不再被看作是“边缘项目”,也不再是下一代关注的事情,而是整个家族的优先项目,相关的许多产品现在都被家族办公室认为是能产生良好回报的成熟投资工具。

原创文章,作者:孟行,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/560/

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