还能不能做个安静的有钱人了?美联储加息又缩表,到底闹哪样?!

美联储如期加息,市场预期较为充分, 加息对国内市场影响较小。

 

北京时间15日凌晨,美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点,至1%-1.25%区间,同时称预计今年起开始缩表,起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS;缩表规模每三个月增加一次,直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。不过缩表启动时间以及具体细节并未公布。

对此,博时基金宏观策略部资深分析师鲁旭向《家族办公室》记者表示,整体看,由于在会议之前,市场对这次加息的预期非常充分,即便在“缩表”问题上也不是没有心理准备,所以此次会议的内容基本算是符合市场预期。预计美联储的缩表将于9月启动,来代替加息,这主要是考虑到通胀、薪资乏力的约束。

美联储对美国经济乐观表述,使得市场呈“鹰派”理解,冲击主要表现在黄金、美债上,对于权益则影响较小,而这也使得贵金属存在短期“利空出尽”的机会。来到国内,金融去杠杆的过程中,中国流动性收缩已经做出提前量,中美利差处于高位,料来自海外的冲击对于国内影响较小。

央行的货币政策何去何从

美联储决议宣布之后,美元指数震荡上涨,中国央行的货币政策走向成为市场焦点,市场普遍认为,美元加息,人民币将贬值,事实是这样吗?央行的货币政策将会有什么变化?

业内人士认为,中国央行货币政策进一步收紧的概率已经不大,甚至未来在经济和通胀重新回落的情况下需要考虑适度的放松。同时,银行在存款派生很弱,只能依赖同业存款支撑业务的情况下,也需要货币当局注入长期的低成本资金来恢复资产派生负债循环。

东方金诚研究发展部副总经理王青表示,美联储本次加息后,中国国内基准利率仍将保持不变,货币市场中短期政策利率则很可能遵循前例选择适当时机以类似幅度跟进上调。一方面是因为适度上调货币市场利率,符合当前中性偏紧的货币政策基调,有助于金融控杠杆、防风险。同时,基准利率保持不变,实体经济融资成本可控,能够继续为稳增长、调结构提供有利的货币金融环境。另一方面,适时上调货币市场利率,保持中美利差空间,有利于进一步巩固人民币汇率稳定预期,缓解美联储加息对人民币汇价和跨境资金流动可能产生的压力。

在海通证券席经济学家姜超看来,当前中国国内经济虽有所走弱,但依然相对稳定,金融去杠杆仍是政策主基调、主旋律,货币政策难言放松。他指出,6月以来中国央行货币投放增加,一是为了对冲MLF到期,二是应对MPA(宏观审慎评估体系)考核带来的资金紧张。

 

黄金短期有承压可能 

黄金方面,美联储决议宣布之后,金融市场瞬间“变脸”,美元指数震荡上涨,现货黄金则冲高回落,暴跌逾20美元。对此,博时黄金ETF基金经理王祥表示,总体而言,美联储的本次升息是符合预期的,但后续耶伦讲话中所透露出的鹰派程度是出乎市场预料的。在此之前,美联储政策管理的前提基准中始终包含劳动力市场与通胀前景两项,当两者向好时,代表美国经济复苏基础扎实,美联储政策调整空间较大,反之则将受到一定掣肘。

“从近期的数据看,美国劳动力市场失业率已降低至4.3%的十六年低位,但这所带来的利好预期却被近期相对低迷的通胀指标所抵消。”王祥说。

昨夜稍早时间公布的美国5月CPI仅1.9%,令人大跌眼镜,正是在这样的数据下市场预期美联储后续的收紧节奏应会相对稳健,黄金一度受激大涨至1280美元,然而在随后而来的美联储强硬表态中,最终证明这只是市场的一厢情愿。耶伦明确表示不担心通胀趋势的减弱,反而强调经济的复苏并上调了全年GDP增长目标。

不仅如此,美联储还发布了缩减4.2万亿美元公债和抵押贷款支持债券(MBS)组合计划的明确纲要。尽管缩表的预期在市场也早有传闻,但耶伦提及的与加息并不互斥的强硬态度仍让市场心寒。基于此,黄金市场的最终回落也在情理之中。

王翔表示,短期来看,本次美联储声明所引发的鹰派风暴或将继续在金融市场发酵,黄金市场短期仍有承压可能。而中期来看,尽管美联储整体计划强硬,但后期能否顺利实施也存在变数,目前公布的资产负债表缩减计划仍相对温和,而在上周欧洲央行封锁了进一步宽松的路径后,后续息差扩大所导致的美元强势预期应也相对有限。

基于全球市场波动率与不确定性仍然高企的局面下,黄金的长期资产配置价值不会受到影响,短期的调整或许将给长期投资人求之不得的入场机会。

 

文章部分新闻来源于中国新闻网

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