家族投资 | 熊市中闯出一匹黑马:这个家族办公室指数凭什么躲过了暴跌?

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在2018年动荡地市场环境中,这两只指数一直长期配黄金,最近随黄金上涨,股债商品的收益到了7%,因而获得了优异的业绩。

    指数中闯出一匹黑
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这几天,随着大多数企业三季报业绩的密集公布,A股市场又表现不淡定了。今年A股各行各业不同程度的暴跌,很多曾经我们认为的白马股优质股也发生了爆雷,医药生物,科技等都出现了整体下跌,截至10月26日,上证综指已创下开年以来21.42%的累计跌幅(数据来源:wind)。

 

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从上面的数据梳理中,我们发现,黄金、国债、惠裕中汉家族办公室大类资产配置综指和股指的收益率和年回报率要明显高于沪深300和中证500。黄金作为避险资产、国债有国家信用背书,虽然收益率不会很高,但都是家族办公室资产配置篮子中比较安全的资产。

 

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值得注意的是,惠裕中汉家族办公室大类资产配置综指和股指的年化回报率分别为8.6%和7.56%,比上证5年期的国债5.6%和黄金的2.0%的年化收益率都要高。

2018年惠裕中汉资产配置综指和股指与其它大类资产收益模拟比较(20180101 – 20181026):

 

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据惠裕中汉家族办公室大类资产配置综指(下称FOTTGO综指)和股指(下称FOTTGO股指)的开发总监郭鹏介绍,惠裕中汉FOTTGO家族办公室资产配置指数全面筛选中国证券市场上可投资的,具有高流动性的大类资产编制而成,在2018年经受了市场剧烈波动的严峻考验, 2018年惠裕中汉FOTTGO指数取得良好的业绩,指数整体运行完全达到设计初衷,经历牛熊转换的严酷考验,基本实行全天侯盈利。

 

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今年以来,A股经历了较大幅度的调整,私募大面积亏损。据私募排排网数据中心统计,前三季度,股票策略私募平均亏损10.1%,八成以上的产品录得负收益,在八大策略里排名倒数第二,仅次于亏损16.8%的事件驱动策略。管理期货策略以平均5.1%的收益率领跑,相对价值策略和固定收益策略也都取得正收益。此外,今年清盘的2195只产品中,有多达53%的产品属于提前清盘。

10月的这一波暴跌和暴涨实际让多数私募又赔了点钱,固收型的私募才做1.25%,不少大规模私募业绩压力加大,纷纷减轻仓位控制回撤。大部分以股票为主要配置对象的股票基金和偏股混合型基金业绩惨淡。


而截止到10月26日,私募排排网8大私募策略收益如下:

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显然,对比私募8大策略今年的收益,我们惊讶地发现,惠裕中汉FOTTGO综指和惠裕中汉FOTTGO股指的收益好太多。

 投资功能往往是家族办公室承担的重要任务。家族投资者关注的是,惠裕中汉FOTTGO综指和惠裕中汉FOTTGO股指的取得优异业绩的秘密是什么?它和其它的指数有什么区别?在动荡地市场中,采用该指数能否为家族办公室带来安全稳健地正收益?

 

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据郭鹏介绍,惠裕中汉FOTTGO综指和惠裕中汉FOTTGO股指的取得优异业绩主要来源于一流的指数编制方法。改编制方法很好综合了战略性资产配置和战术性资产配置,有效轮动和配置中国国内各大资产类别,及时避开今年的暴跌。从风险指标上看出,惠裕中汉FOTTGO综指和股指的风险远低于股票指数,最大回撤仅有不到3个点,而同期股票指数都超过-20%。最大日亏和年波动率也都远小于股票指数,适合大资金放心的做中长期配置。

 郭鹏特别指出,在2018年动荡地市场环境中,两大指数一直长期配黄金,最近随黄金上涨,股债商品的收益到了7%,因而获得了优异的业绩。这也证明了它们能担当起家族办公室投资业绩基准的重任。

熊市中如何进行资产配置?

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从A股市场近来的风险因素来看,主要还是来源于美股下跌的溢出效应以及美联储持续加息的影响。与全球金融市场融入程度日益加深的A股市场,受到这些境外不利因素的影响无疑也是不可避免的。

 那么,接下来地市场行情会发生什么变化呢?投资者应该如何进行资产配置呢?

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,展望本周,海外经济方面,美国三季度GDP实际环比增速3.5%,高于预期,但结构上存在隐忧,如固定资产投资、耐用品消费增速都在走弱。欧元区制造业PMI继续创新低。预计全球经济差异将趋于收敛并有同步下行的压力,美元指数上行也将缺乏动力。

国内经济方面,根据9月固定资产投资细分行业的数据,基建投资环比首次出现改善。基金三季度调仓增持金融、食品饮料,减持医药、家电与电子,对金融、食品饮料持仓处近5年高位,地产处中位,医药、家电和餐饮旅游处中位偏高,TMT偏低,周期里钢铁、交运和石油石化偏高,建筑、化工持仓处历史相对低位。

 

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具体来看,A股方面,资金面改善,A股有望走出流动性危机,但外部环境恶化可能抑制市场情绪,短期仍以调整蓄势为主。结构方面,关注估值和景气匹配较好的金融、周期和公用事业,科技成长有交易型机会。

 港股方面,人民币汇率企稳,港股通资金连续数周保持流入,港股政策面、资金面向好将缓解外围股市下跌的情绪冲击。对港股保持积极,结构上关注恒生国企与中小型股指。

债券方面,央行降准与市场避险情绪推升国内债市上涨,但长债收益率下行有限,通胀预期与基本面仍有制约。短期看,股市可避免流动性危机,对债市的避险需求或将弱化,债券利率短期将保持震荡,其后视基本面变化而选择方向。结构方面,中高等级信用债相对占优。

原油方面,10月以来油价回调幅度较大,随着国际局势变动,供需两端对油价的压力将有所减少,预计油价或将止跌企稳。黄金方面,海外通胀有上行风险,短期国际事件,可能推升全球市场避险情绪,金价或有小幅震荡反弹空间。

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