皮埃尔.杜邦:老美眼中的“一带一路”,与多元化风险投资管控

在我看来,一个好的投资机会将是一个多元化的A股股票投资组合,是“一带一路”倡议的真正参与者和受益者。不要指望热门股可以让你富足。

今天在《纽约时报》上就长篇幅地论述了一带一路投资和跨亚欧的项目。令我印象十分深刻。作为一个美国人,我不得不说这让我想起了富兰克林•德拉诺•罗斯福总统的“新政”,政府为了让美国摆脱经济大萧条,在20世纪30年代投入约6000亿美元(此价值为现今通货膨胀调整后的当量价值)巨资和大量心血建设美国基础设施。又在20世纪40年代后期的“马歇尔计划”中,美国给西欧投资了1300亿美元(此价值为现今通货膨胀调整后的当量价值)以帮助其在第二次世界大战后的重建。

“马歇尔计划”和“新政”分别是帮助二战和大萧条时期恢复重建的重要支出政策。从这之后美国与全球经济的增长并不一致。由于美国和全球巨大的经济增长潜力,包括自然资源、技术创新、蓬勃发展的劳动力和消费人口的增长,任何一个的经济都有可能领先增长。

这同样适用于习主席的“一带一路”倡议:由于自然资源、技术创新、蓬勃发展的劳动力和现代世界中国和亚欧大陆不断增长的消费人口,如果借此机会有智慧人士在一个有前景的国家做出明智的投资,将在亚欧大陆产生空前的经济增长,这完全有可能。当今是一个全球化的时代,因此我坚信“一带一路”倡议将为全球的人民和国家带来巨大的利益。

 

不要指望热门股可以让你富足 

在《纽约时报》上也有一篇杰夫·萨默(Jeff · Sommer)写的题为“不要指望热门股可以让你富足”的文章。我喜欢这篇文章的标题和副标题“个股就像彩票,大多数人都会失败,只有少数人能赚很多”。

我会再次阐述文章的一些观点并且希望能够引导读者们意识到在个股上下很大赌注并且希望获得巨大收益的实质风险:我会直言不讳的告诉你这是一个傻瓜才会玩的游戏,当你这么做的时候,你不仅伤害了自己的利益,而且更多的会伤害你子孙后代的利益。所以不要这么做。

杰夫以参考标准普尔500指数和最新的收盘记录开篇:今年涨幅达6%,过去的12个月涨幅达15%。这些都是极好的成绩,投资者应该会对它们感到满意。美国的投资者对这种回报率感到十分高兴,但我知道中国的投资者则没有那么高兴,我听许多中国投资者说“这些都的增长率?如果这仅是一个月的回报率,那么还不错!”如果这种回报率是一个月内或者时常发生的当然是很不错,但是你和我永远不会从中获利,因为除非极端罕见的事情发生,否则它永远不可能实现。

杰夫引用了在过去几个月令人印象深刻的一些单一股票的收益:包括几家生物科技公司。他还引用了亚利桑那州立大学的亨德里克·贝桑本德教授的一项研究,证实了我长久以来的信念:缺乏多样化投资组合的个股交易可能与购买彩票一样糟糕。(我不是天才,但几乎所有的家族办公部门的投资者都认为我的信念比我的寿命长度还可靠),我一直认为彩票是对未受过教育人的税收 -许多在这里的地方政府都是以为慈善目的筹集急需资金的名义,这是一个令人悲哀的事实。你不能靠玩彩票赚钱,你也不能靠所谓的“热股”长期(或短期内)赚钱,不要去尝试。

这是杰夫收集的两个数据(部分来自贝桑本德教授的研究),以支持这一说法:自1926年以来,58%的个股在其寿命期间运作差于一个月的短期国债。只有4%的股票在整个市场占据了自1926年以来的所有净市场收益。

相比之下,就整个市场平均而言,自1928年以来股票每年回报率接近10%-在杰夫引用的纽约大学的阿斯沃斯·达摩达兰(Aswath·Damodaran)的一份研究报告中为9.5%。(请不要看到上面4%的项目就意味着你应该尝试找到这些股票,这在事后看起来很容易做到,但在事前看是难易做到的。)

无论如何,平均市场上的股票已经回归。抓住这10%的年增长率似乎对我来说很简单 – 买入市场,而不是个股,特别是如果你想在10年或20年或50年的时间内整合你的钱。所以买一个交易型开放式指数基金、或买一个广泛的共同基金、或一个指数、或更好的或其中的许多个。同时不要期望买几个个股就能获得大的收益。

所有的中国小额投资者注意了!杰夫继续做出了比我更加详细的陈述。随着我重述他的双重否定,他说:那些眼界宽阔的人在股票挑选时偶尔会获得成功。例如,成功只会来自于平衡好选股与其他投资类型的人,以及深入挖掘基础事实和真相的人,而不是依靠公司高管和其他投资者的谣言、自我服务的陈述,专业选股机构还采取了许多其他步骤。

对于了解新闻下的真相或者所谓的“事实”,我的引导对于A股来说意义尤为重要:这里对A股公司的真实信息很少,并且很少有独立分析师收集数据并且进行分析,核实其真实性。所以再次强调,中国的小额投资者不能在缺乏真实信息的情况下做出买卖股票的决定。

我的理念很简单,这里显示的比例适用于任何财富等级:如果您拥有5000万美元的流动资产去投资、升值和保值,则可能需要500万美元的流动资产,并通过周密的选股来买卖股票。把剩下的4500万美元的资金投入到一个多元化、全球资产分配的风险管理投资组合中。那么真正的专业人士可以帮助你。

是的,那段话中的最后一句话是为自身服务的,因为我正在用此方式帮助投资者建立投资组合。但是要知道这一点:我的家人、我的家族办公室的客户和世界上最富有的多代家庭已经学习了解了几十年,就是任何一个人(例如我或你或你当地的股票经纪人)都不可能能成为超过两种投资类型的专家。您需要一个全面专业的团队来帮助您建立多元化的投资组合。

这篇文章的这一部分的最后一个观点是我以前说过的:当你投资的时候,这不是明年就能得到的回报,而自现在起是5-10年后的回报。还有:这不是关于你 – 这是关于你的子孙后代,投资超过10-20年的时间范围,甚至更长的时间。我们中的一些人也有50年的目标。

 “一带一路”与风险管理投资融汇结合

那么,如何将“一带一路”与多元化、周密的风险管理投资融汇结合在一起呢?

在我看来,一个好的投资机会将是一个多元化的A股股票投资组合,是“一带一路”倡议的真正参与者和受益者。也许你可以自己建立这样的投资组合,但如果有一个高素质的基金经理为你做这个将会更好,那么你就可以买单一的共同基金。是的,花钱请一个基金经理为你做此事是十分值得的。

如果你自己做的话,关键是要确保你正在购买的公司是在“一带一路”中能取得重大收益的公司,或者是将会在“一带一路”项目进行和完成时产生利润的公司,例如,由于当地“一带一路”项目的推进,在提供能在全球范围内使用和高质量的产品或服务并且可以以更高的效率获得更多的市场的公司。

事实上这比之前更复杂,所以我建议你找一个好的知名基金经理,创造一个共同基金与“一带一路”项目相匹配。但是,如果你决定独自一人去做,我有几点要提示你。这些要点与你每次决定在A股上购买股票(或关于这一点的任何投资)相关:

1.当你的朋友和邻居告诉你去投资一个特定的股票时,不要轻信他们。这可能是棘手的,因为你的朋友和邻居一般都是非常值得信赖的人,也很聪明,而且你在下周,下个月以及以后的岁月里都会和他们共享这个世界。但是他们是根据什么信息告诉你买这个特定的股票?请自己查看这些信息,并自己判断:

o该信息的来源是什么?

o你怎么知道这是真的?

o如何独立的验证?

o提供信息的人或公司背后是否有动机(例如,他们是否想提高股票价格?)

2.为购买股票找到多个理由,而不只是一个。如果您拥有合格且值得信赖的信息来源,告诉您此公司将受益于“一带一路”项目,并且如果您已经独立验证了这些信息,那就是一个原因。继续找出另一个原因,或者两三个:

o公司是否运行良好,以至于过去几年的增长是否稳定(你是否能够相信这些数字)?

o公司的管理团队是否具备管理“一带一路”项目带来的新的增长所需的经验和技能,(你怎么知道的)?

o是否只有少数竞争对手,并且没有一家能够与本公司抗衡,还有谁能提供本公司提供的服务或产品(以及你是如何知道的)?

o是否有少量或潜在的外部风险影响该公司的市场部门或公司经营的地理区域的运作(你是如何知道的)?

你也可能会发现更多的原因,专业的投资者都会在作出决定之前尽量多的收集这些原因。

不要相信任何人说某个公司没有风险。永远不会没有风险的存在。永远。任何说“无风险”一词的人绝对不是你的朋友。所以想象一些风险,并且把它们写下来:

o也许与“一带一路”相关的合同还没有签订或者可能交给了别人?不管你是通过何种方式知道的,如果他们的合同签订失败,那么对公司有何影响?(例如,该合同收益与整个公司的收益百分比等。)

o或者也许公司会因竞争对手失去一些拥有“一带一路”经验的在该地区有价值的高级管理人员,公司是否有深度的管理来取代那些离开公司的人?

4.了解并尊重其他人对公司的看法。正如我在以前的指导中所说的,“三个臭皮匠顶一个诸葛亮。”而且,我永远不会忘记当自己的心灵被困在自我强化的乐观主义之中时,他人却完美的说出了我从来没有想过的问题。

5.投资前,要考虑如何决定何时出售的问题。什么是可能的触发点?实现一个你可以证明的特定的平稳阶段来确定的股票价值?“一带一路”合同是否已达到一定的阶段?成功的市场渗透到公司瞄准的最大的新市场中?不要忘记卖出的原因 – 不是因为股价下跌(这往往是错误的销售时间),而是市场变化或管理层分裂或公司以某种根本原因出错。没有事先考虑什么会导致您出售股票,几乎可以保证您会在错误的时间出售(如果没有捕捉到足够的优势,或者经历了太多的负面影响)。

6.不要把大部分的净资产只投入任何一家公司; 总是创建一个真正无关/不相关的5-10家或更多公司的投资组合,所以您将有多样化来防止意外风险或管理不善或其他任何问题。

7.不要只买股票 – 你应该有一些信用证券,一些商品和房地产等等。从多维度进行多元化发展。

 

总之,请按照我所说的去做。

——不要过于草率或者缺乏考虑就去行动。

——请寻求专业的意见。

——不要相信工作中最新的谣言或者来自朋友的热心建议。

——去努力鉴别一些哪怕其他人不会完全欣赏的公司。

——不要循规蹈矩。

遵守这些规则将有助于您创建一个具有保护性和不断增长的投资组合,以确保您的辛苦赚来的钱不会很快失去,而且在最需要它的时候距离如今已经有十年了。

原创文章,作者:赵建勋,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/3964/

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