观点 | 艺术管家渐成家族刚需

德勤发布的 2017 艺术金融报告(Art&Finance Report2017)中显示,全球艺术品中蕴含的财富在 2016 年大概为 1.6 万亿美金,预计到 2026 年将会达到 2.7 万亿美金。在此期间,中国进入艺术金融市场的资金规模可能从数十亿人民币迅速增长至数千亿,由家族办公室和私人财富管理服务等艺术资产势必将进入膨胀期。

艺术类 FO 有兴起的趋势吗?

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在中国,有少量家族办公室和信托公司的家族服务体系里已经关注到藏家对传承的重视以及艺术品信托设立的迫切度,但同时也能深深地感觉到后续服务的乏力,非常希望能寻找到“领导型”的艺术管家外包服务。除此外,家族办公室艺术管理人才的缺乏禁锢着更大范围的服务艺术资产的潜在可能性和规模。

“我不懂艺术,目前的家族业务板块里没有太多推出艺术金融服务,偶尔会帮家族搭些税务和法律架构,以及创建艺术圈的资源,”一家知名家族办公室大咖很遗憾地表示,因为在他看来,虽然有数据表明,全球家族办公室在艺术品上的直接投资比例在持续增加,但中国内地的家族办公室还不太可能在现有的业务结构里增加艺术管理服务和投资,况且这一类的人才不仅要有金融和艺术跨界实操经验,且人力成本较高。欢迎订阅《家族办公室》杂志

另一种现象在于,信托公司出于信托本源归位的需求和家族业务的延伸,已经开始深入思考艺术品家族信托的服务,围绕着藏家的艺术传承以及作品的世代品誉管理及增值,设立信托相对容易,但受托人的管理艺术资产能力却有很大的缺陷,况且市场的外包服务还没有形成体系。

类似的现象不仅发生在中国

观点 | 艺术管家渐成家族刚需纵观欧美家族办公室艺术品金融服务体系已经相当成熟,它源自于海外家族世代艺术文脉传承的基因和整体家族办公室服务体系的发达,即使如此,同样会为此苦恼,单一家族办公室仍然缺乏艺术财富管理资源,将所有这些资源都内部存在是非常困难的,不管它是SFO还是MFO,因为它是一个分散的行业,艺术部门需要一系列服务,但也有结构专业知识,税务专业知识和艺术市场专业知识。

是否有可能基于市场资源的缺乏,诞生出艺术类家族办公室,可以应对所有财富管理机构和家族办公室,有点类似于德勤现在的艺术综合服务能力,而同时可以成为机构的OCIO艺术外包服务机构。

此类 FO 可以专门和家族打交道

观点 | 艺术管家渐成家族刚需在此引述由意大利IULM大学艺术市场学术学者Alessia Zorloni合作撰写的论文一段话,家族艺术委员会是一个家族可以用来解决有关其艺术收藏问题的“单一的最重要的结构”。

这些问题可能包括:坚持收集战略和战术计划;保存和保护作品;计划转移到下一代;为慈善机构确定送礼机会的选择;并根据需要制订处置策略。该报告还建议家族建立一份文件,概述其艺术收藏的核心价值。这可以涵盖地理、媒介或历史收集的范围,发展战略—涵盖收集重点和预期增长——以及获得方法。它还应包括一个策略,说明在特殊情况下出售或交换收藏应该做什么。当涉及到长期的财务规划时,可将这些收藏放在信托结构中比直接所有更具优势,特别是在收藏家死后能简化遗产问题。

虽然规模经济可能意味着多家族办公室有更多的资源来提供这种服务,但艺术财富管理所需专家的复杂性意味着它是一种服务,可能必须至少部分外包。

直投艺术基金体现家族掌权开始?

观点 | 艺术管家渐成家族刚需由家族办公室来掌控的艺术资产才刚刚兴起,在中国也仅是萌芽阶段,但已经进入实操性阶段探讨了,更多艺术品藏家在考虑传承问题时,更倾向于设立艺术品信托以及与遗嘱相结合。

家族办公室室可能较为喜欢直接投资于艺术基金。家族办公室特别相信,艺术品和藏品是丰富家庭财富的重要资产类别,也是应对未来市场波动的策略。与此同时,几乎每个家族办公室都为风险较高的资产保留了较小的资金池。过去,这些资金被投资于对冲基金、私人股本基金等风险较高的汽车,以及近期的艺术品投资基金,希望获得更高的回报。欢迎订阅《家族办公室》杂志

然而,越来越多的家族办公室的趋势似乎正朝着直接投资的方向发展。与其他另类投资基金一样,艺术品基金的结构也容易受到经典委托代理的两难处境的影响——从根本上来说,基金经理们寻求的是最大化他们的费用,而不是投资者的回报,尽管他们努力将这两种利益联系在一起。

家族办公室的动机是增加对艺术的直接投资,以重新获得控制权,因为他们对自己所面临的基金费用结构感到不满。随着家族办公室越来越像私人股本、风险投资和对冲基金,直接投资的比例正在上升。

令人信服的是,家族办公室不必支付艺术基金经理通常收取的“2  & 20”。除了支付管理费和绩效费之外,艺术基金的投资者也可能需要长期投入资金。所有这一切都表明,未来几年,这一趋势将会对艺术基金领域产生深远的影响。

直接投资的决定源于情感和经济动机的结合。迄今为止,对直接投资资产类别的研究基本上只考虑了经济动机,不包括非金融问题。

然而,许多投资者受到各种情绪理性的驱使,尤其是在考虑直接投资艺术品的时候。这些原因包括:

(1) 保持控制

(2) 保持活跃

(3) 教育他们的家庭

(4) 实现社会影响

(5)世代稳定财富

对艺术和艺术相关业务的直接投资可以为家庭成员的全球艺术市场提供专业发展和知识的机会,并通过对家族艺术资产收集的理解,使后代能够从中受益。

来源:原刊于《家族办公室》杂志第九期,原标题:艺术管家缺位掣肘家族办公室,作者:Tiffany。

版权所属:家族办公室 - Family Office Times,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/3608/

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