观点 | 路漫漫其修远兮——家族办公室的加密货币投资步伐

为富豪打理资产的家族办公室开始对一类新的投资机会产生兴趣了,那就是新兴的加密币和区块链基金,尽管他们目前的态度还比较谨慎。

在去年的一个北美行业会议上,约11%的与会者表示将在今年投资加密币基金。这些与会者来自对冲基金、主权基金和家族办公室等,其中四分之一是家族办公室的业内人士。越来越多的家族办公室从业者与投资顾问、基金经理和财经传媒等加强交流,希望了解关于区块链和加密币的知识和行业趋势。

缓慢发展的步伐

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而且,美国家族办公室联合会也发现:“相比以前,越来越多的家族办公室人士对虚拟币感兴趣了,这个趋势很明显。如果退回到2011年,邀请10个家族办公室参与研讨会,可能只有2家听说过比特币。”

当然,不同的家族办公室的投资哲学并不相同。为第一代富豪管理财富的家族办公室往往对新行业感兴趣,新晋富豪们对新崛起的企业家还是很感兴趣的。而当第二代富豪开始执掌家业后,财富管理的重心往往转移到守护财富和慈善等方面。欢迎订阅《家族办公室》杂志

如果家族中几代人的财富都由一个家族办公室打理的话,那需要在期待和要求上作出平衡,无法过于倾向新的投资类别。而联合家族办公室更是兼具受托人、会计师和资产管理人等多个角色,需要构建谨慎可靠的行业声誉以吸引新客户。这些都意味着家族办公室在投资虚拟币方面的步伐不会太快。

仍在学习过程中

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当然家族办公室开始对投资虚拟币很感兴趣,他们还在学习的过程中,真要投资的时候还是谨慎的。家族办公室的主要顾虑是虚拟币作为一类新兴资产,其回报波动率达到80%。而标普500指数股票基金回报波动率仅为12%,债券更是只有5-6%。

另一个重要的风险考量是虚拟币基金经理一般都很年轻,还没有机会用长期业绩证明自己。从传统投资逻辑而言,把财富交到这些年轻人的手里是有风险的。因此,投资虚拟币基金的家族办公室相对少。这些家族办公室真正认同虚拟币将成为一个新的投资类别,并信任相关的基金经理。

当然,这个快速变化的行业中提供了大量套利机会。新的资产类别中往往会出现短期不对称,有些投资者未必有长期信心,只是利用市场暂时的不对称来赚钱。而对于基金经理和家族办公室的首席投资官而言,决定投资虚拟币往往会给他们在业内的口碑上增加「认同虚拟币投资」甚至「短期逐利者」的标签,这可要谨慎,口碑在投资从业者这个小圈子里非常重要。欢迎订阅《家族办公室》杂志

尽管虚拟币行业还有很多不确定性,对于西方世界之外的新兴富豪家族来说,这可以算是一个很不错的投资类别。如果所在国家的银行系统并不十分稳定,那么「去中心化」的虚拟币有很多优势,无论是长期持有还是短期套利都可以考虑。

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