美联储年内第三次降息,家办投资该如何积极应对?

美联储在美国东部时间周三下午2点(北京时间周四凌晨2点)公布了最新货币政策声明。

这份声明显示,美国联邦公开市场委员会(FOMC)在此次会议上决定将其基准利率下调25个基点至1.5%到1.75%的目标区间,符合市场广泛预期。去年美联储共加息4次,而进入2019年后,美联储已分别于7月和9月两次宣布降息,降息幅度都是25个基点,这是美联储今年以来第三次降息。

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很可能是年内最后一次降息

美联储公布利率决议后,美元指数DXY短线拉升逾10点至97.83,但随后转跌,截至纽约汇市收盘下跌0.18%,报97.51。

现货黄金短线下挫约4美元至1489.28美元/盎司,随后快速收复部分跌幅。

原油价格下跌,因美国原油库存增幅超出预期,WTI原油期货跌幅1.29%,报54.825美元/桶;布伦特原油期货跌幅1.67%,报60.210美元/桶。

美股三大指数全线收涨,道指涨逾100点。

美国国债收益率一度上升,但随着市场消化这一消息,国债收益率回吐涨幅。

与前次降息不同的是,FOMC删除了自6月份以来在会后声明中出现的一项关键措辞,该措辞称,FOMC承诺“采取适当行动维持经济扩张”。鲍威尔曾在6月初利用这一阶段为7月份的降息做准备,自那以来,这一阶段一直被纳入官方语言。

取而代之的是更为温和的语言。声明称,“委员会将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响,评估联邦基金利率目标区间的适当路径。”

有分析人士认为,美联储此举表明目前可能已经结束了宽松政策。

但是鲍威尔表示:美联储当前没有考虑加息问题;只要经济前景符合美联储的预期,当前的货币政策立场将是合适的。

也就是说,美联储未来短期内大概率不再继续降息,但也没有考虑加息。

在美联储公布利率决定之前据芝加哥商品交易所(CME)的数据显示,虽然在此次会议上,市场对降息的预期约为100%,但交易员认为12月份降息的可能性只有25%左右。

瑞士百达资产管理预计,美联储这次降息会是今年最后一次。不过该机构认为,由于美国经济数据将维持疲弱,所以明年或再度降息。“市场已经大量反映降息预期。央行释放资金这项因素还不足以将股市带动起来,市场需要更多其他动力支撑。”

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多国跟进降息

随着美联储降息靴子落地,巴西、中东四国等国央行宣布降息。

巴西央行当地时间30日宣布降息50个基点,将基准利率从目前的5.5%下调至5%,再创历史新低。这是巴西央行今年以来第三次实施降息,符合市场预期。今年7月31日和9月18日,巴西央行各降息50个基点,分别将基准利率降至6%和5.5%。

巴西央行表示,目前巴西经济增长迟滞,通货膨胀水平持续走低,而低通胀为降息提供了空间和条件。未来将会根据经济活动、风险评估、通胀预期等因素对货币政策进行调整。

同时,中东地区四国央行也有降息动作。沙特央行将回购利率自250个基点下调至225个基点;将逆回购利率自200个基点下调至175个基点。

巴林央行将隔夜存款利率从2.25%下调至2%,将一个月存款利率从2.85%下调至2.6%。

此外,科威特和阿联酋央行也决定降息。

中国香港金管局今日也宣布将基准利率下调25个基点至2.00%。这是香港金管局年内第三次降息,此前19日早间,香港监管局发布公告称,基本利率根据预设公式下调25基点至2.25厘,即时生效。8月1日美联储宣布降息25个基点后,香港金管局跟随降息25个基点至2.50%。

现在很多人都在关注中国央行到底跟不跟。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,当前国内货币政策“以我为主”特征凸显,美联储利率政策影响弱化。即使美联储降息,国内也大概率不会跟进。

对于中国是否有必要跟进降息的问题,中国人民银行行长易纲9月份曾指出,目前中国经济在合理区间,物价方面也在比较温和的区间,中国货币政策应当保持定力,坚持稳健的取向,要稳当前,加强逆周期调节,保持M2、社会融资规模增速和名义GDP增速大体匹配,坚决不搞大水漫灌,同时注意保持杠杆率稳定,使得整个社会债务在一个可持续水平。

在中信证券固定收益首席分析师明明看来,考虑到全球经济可能面临较长时期的下行压力,国内货币政策不急于采取更大规模的放松,以维持常规工具的长期效力。“在国内经济增速达标前提下,经济发展质量的优先级高于增速,四季度可能是货币政策重要的观察窗口”。

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家办可以关注哪些投资机会?

随着美联储再一次的降息,各国央行也都开始有所行动,在这种情况下,对全球资金流动和资产配置会产生一定影响,也必然会产生一些投资机会,家办投资在此期间可以积极布局。

中信证券指出,美联储降息最直接的影响是利率和汇率,进而扩散到股、债、商品等大类资产。降息从理论上来说虽然降低了无风险收益,但在一定程度上推升了利率溢价和通胀水平,并且从长期的角度来说宽松的货币政策也在刺激经济增长,所以降息对于避险资产和风险资产都是利好。

但风险资产表现需要经济基本面预期的配合,其最佳表现期在降息前、降息中的后半段和降息后。

中国资产轮动独特的流动性驱动+政策驱动,以及房地产挤出效应减弱逻辑下,A股仍然有阶段性机会,可关注高股息率、高负债率品种、弱复苏的可选消费板块。中国债券的收益率相对于美国等发达国家的债券有一定吸引。

对于黄金,该机构认为,利好因素基本已反映在这一轮金价上涨中,未来还需关注负利率资产规模扩张的情况以及美元强周期的持续性,全球负利率资产维持扩张或美元转弱,有助于黄金迎来更大机会。

兴业证券指出,中美利差和汇率与外资流入存在一定正相关性,中美利差走阔、人民币升值往往伴随着外资流入加速。中国债市开放的制度红利将与全球流动性“再宽松”形成共振,外资增配人民币债券的斜率有望进一步提升。

国金证券研究所认为,美债收益率下行可能带动中美利差走阔,国内货币政策的灵活性和权宜度大幅上升,货币政策易松难紧;随着国内债市对外开放加快,境外机构从收益率对比角度可能进一步增加国内债券配置,对国内债市形成利好。

美股方面,持续十多年的牛市,经常被市场人士预测见顶,但表现却时常意外坚挺。对于后市,一些机构人士仍然乐观,其中包括贝莱德首席执行官芬克等人。

但也有机构人士看到了一些隐忧,表示企业盈利超预期,是因为市场预期已经调到很低。FactSet数据还显示,标普500成分股三季度预计整体盈利增速仍为负数,国际业务敞口大的公司下滑尤为严重。

国际货币基金组织(IMF)亚太部副主任奥斯特里日前也表示,美国等主要发达经济体央行近期采取降息等宽松货币政策,会给中国在内的亚洲经济体带来积极溢出效应。美联储降息可能驱动国际资本继续流向亚太地区;全球金融市场高度关联,主要发达经济体央行进一步放松货币政策为亚洲经济体央行放松货币政策、支持本国经济增长提供了政策空间。

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