增厚价值创新实践！ESG是企业“面子与里子”的追求

文｜金融投资报

如今，越来越多的公司开始重视环境、社会、和治理（ESG）的问题，并将其纳入到企业的发展战略之中。但也有一些人认为ESG可能只是在追求一种情怀。甚至还有一些人认为，企业要达成ESG目标也只是单纯在付出成本，是一种“面子工程”，而对企业经营没有实际帮助。

那么实际情况如何呢？对企业经营而言，ESG是否真的有价值和意义呢？

客观而言，企业加大ESG投入会增加经营成本，尤其是在ESG引入初期，相关投入成本可能会影响短期利润，但是随着时间的推移，ESG投入对企业经营绩效的正效应会开始显现，ESG投入对企业收益的影响由负转正，并逐渐形成正循环、正反馈。

一般来说，做好ESG大致能从以下四个方面为企业带来的好处：

第一，有助于完善公司治理，提升内在价值，增厚股东回报。

研究观点认为，ESG与企业财务绩效之间存在正向关系。ESG可以通过多个渠道包括良好的公司治理等影响企业的财务表现，最终有助于提升企业的内在价值。

例如，一家公司的ESG做得好，利于提高员工的归属感和认同感，进而提高生产效率。在过去28年里面，财富杂志每年都会评选出100家最佳雇主公司，这些公司的股票回报率会比同行高出2.3%~3.8%。又如，某上市公司曾因财务造假问题遭遇重创，而事后分析原因，发现主要源自其内部治理（G）出了严重问题。

第二，有助于获得融资支持，降低融资成本，更易获得政策支持，加速技术升级。

ESG表现出色的公司，更容易在资本市场上获得融资支持，一般融资成本更低。

发行绿色债券就是典型案例之一，绿色债券的资金主要是用于支持环保、废弃物处理、循环经济和低碳交通等领域的项目。据统计，绿色债券的发行利率平均比普通债券低1.5%。一般来说，出色的ESG表现可以提升发债企业的信用水平，降低融资成本，而发行绿色债券加大环保投入，又可以进一步促进ESG水平的提升，形成正向反馈。

不仅如此，政府部门还会通过提供税收减免、配套补贴和积分交易等优惠政策，鼓励企业开发升级环保技术，也让企业获得实实在在的经济利益。

第三，有助于获得更高的品牌溢价，提升企业盈利能力。

ESG表现优异的企业，有机会获得更好的声誉形象，塑造更“硬核”的品牌价值，这对企业提升市场地位，增强长期竞争力，力争实现利润最大化都大有裨益。

来自普华永道的研究显示，目前消费者的可持续消费意识正在觉醒，全球40%以上的终端消费者愿意为具备ESG属性的产品和服务支付达10%的溢价。中国消费者更易被具有社会责任意识的品牌所吸引，愿意为值得信赖且符合自身价值主张的ESG产品服务支付高达20%的溢价。

第四，有助于识别和抵御风险，增强企业经营稳定性。

企业如果对ESG议题管理不善可能会引发各类风险，甚至可能会演变成企业财务风险。

近年来，一些企业由于气候变化、供应链危机等ESG相关风险引发业绩“暴雷”的案例并不少见，而构建完善的ESG体系能够帮助企业识别、管理并降低经营风险。

比如，在环境方面，ESG评价工具可以帮助企业前瞻性地识别在环境保护、资源使用等方面存在的问题，帮助企业提早实施有针对性的风险应对方案，提高经营稳定性和业绩稳定性。此外，企业定期披露ESG报告，也有助于监管机构提前识别风险并及时介入，在风险发生或扩散之前防范于未然。

综合来看，ESG不只是一种情怀，更不是所谓“面子工程”，而是有助于企业增厚价值的创新实践。

资料来源：

《蛋糕经济学：如何实现企业商业价值和社会责任的双赢》亚历克斯·爱德蒙斯

《2022中国房地产行业发展白皮书》

普华永道，《新零售未来改写:可持续商机点燃新增长引擎》

除标注外，数据及图表来源：易方达投资者教育基地