新加坡设立SFO热潮降温，设立私人投资公司更有性价比？

文｜家族办公室杂志

新加坡《联合早报》发文指出，随着申请门槛营运成本竞争更高，新加坡家族办公室格局或重新洗牌。

到新加坡设立单一家办的热潮终于降温了。

在新加坡为家办申请者提供咨询服务的从业人士Bayfront Law董事林韦恩表示，近来公司接获更多关于在香港设立家办的询问，今年来数量较去年同期多出15％至20％。他表示，这些客户主要来自欧洲和亚洲，并且是拥有成熟业务的高净值人士。他们来自英国、爱尔兰、德国、中国大陆、中国台湾、印度、印度尼西亚和泰国，其中大部分是首次设立家办。

无独有偶，来自德勤（Deloitte）民营企业与私人客户服务香港主管合伙人刘明扬则称自香港在去年5月实施税务优惠政策以来，公司已帮助超过30个家办在香港落户。

根据《联合早报》报道，随着新加坡设立家族办公室的门槛不断调高、审批时间过长和营运成本高涨等原因，或导致家办的市场行情发生转变。另外，香港特区政府过去一年大力发展家办市场，新加坡家办业者接到更多客户关于在香港设立家办的询问，这同样也可能影响新加坡家办领域的前景。

新加坡SFO性价比不高

过去两年，新加坡金管局已两次调高对家办资产管理规模的门槛。第一次是在2022年4月18日，规定在所得税法令的13O计划下申请设立家办，资产管理规模要至少1000万元，两年内承诺增加到2000万元。

2023年7月5日，新加坡当局再度调高门槛，提出申请时的资产管理规模，从至少1000万元提高到至少2000万元。

TIPS:在所得税法令的13O计划下申请设立家办，资产管理规模要至少2000万元。在13U计划下申请家办，资产管理规模门槛保持在5000万元。

Dentons瑞德律师事务所高级合伙人兼首席运营官刘家铭律师接受《联合早报》访问时指出，有些单一家办可能觉得通过这个模式管理家族财富不具经济效益，尤其是那些在门槛调高前设立的家办。它们当年设立时的资产管理规模，可能只需500万元。

除了申请门槛提高，运营费用也是考虑因素。刘家铭说：“这些家办每年还要达到最低20万元的开支要求，若是通过私人银行管理投资其实会更好。”

随着新加坡设立家族办公室的门槛不断调高、审批时间过长和营运成本高涨等原因，或导致家办的市场行情发生转变。例如：原来已经申请的单一家办（SFO）可能合并成为联合家办（MFO），而未申请家办的可能会选择其他商业模式管理财富。

刘家铭律师观察到，用其他模式管理财富的情况已出现，例如，有些客户通过设立私人投资公司来管理投资，尽管无法获得税务奖励，但也不必达到设立家办的更高要求。

刘家铭认为，设立联合家办将成为趋势，因为在成本日益上升的环境中，把单一家办结合起来，能够在合规、人事、工资、通讯科技和其他服务费方面取得经济效益。

新加坡家办领域概况

一体两翼，富豪也钟意香港设立家办

作为大中华区的两个国际金融中心，香港和新加坡是中国富豪心目中拉起财富管理这辆马车的“白驹黑马”。

根据从业者反映，他们一般上会选择把财富分散到香港和新加坡，一方面是熟悉香港的投资经理人，另一方面是认为新加坡是财富避风港。

港府过去一年推出多项措施，吸引海外家办入驻香港。其中，香港财经事务及库务局和投资推广署刚在3月27日主办第二届“裕泽香江”高峰论坛，邀请来自中国香港、中国内地、北美、欧洲、亚洲及中东等约400多名家族掌舵人及其专业团队出席，规模远超去年。

香港投资推广署委托咨询公司德勤进行的研究结果显示，截至去年底，香港有2700多个单一家族办公室。港府的目标是在2025年结束前，吸引至少200个大型家办落户。

而新加坡副总理兼财政部长黄循财3月初在国会上透露，截至去年底，新加坡约有1400个单一家办获得税务优惠。这虽比2021年的700个以及2022年底的1100个有显著增加，但家办数量仍低于香港。

目前，港府规定家办必须聘请至少两名全职员工，每年的营运开支不能少过200万港元，但没有规定在港的最低投资额。

相对而言，新加坡对大型家办在新加坡的商业开支和职员人数的要求较为严格。根据13O计划，家办聘用的至少两名本地职业投资人当中，至少一人须是非家族成员。根据13U计划，家办聘用的至少三名职业投资者当中，至少一人须是非家族成员。这也直接导致在新加坡运营家办的费用更高。

新加坡修改程序加速家办申请审批

家办领域预计将面临更激烈的区域竞争，这会使到FO领域变得更有活力。

为了提高竞争力，缩短家族办公室的审批时间，新加坡金融管理局修改设立新家办的程序，规定申请者在当局要求更多信息时须在一个月内回复，否则要重新提出申请。

根据家办业者提供给《联合早报》的信息，从3月15日起，金管局修改在税务优惠计划申请设立单一家办的程序，包括要求所有申请者在一个月内针对当局的书面询问或指示做出回应，否则申请将作废非日得重新提出申请。在这之前，当局并没有这项条件。金管局发言人针对新程序受询时说，当局要求申请者在个月内回应询问，是为了更快速的完成处理申请，如果申请者需要更多时间来回复，当局会考虑延长期限。

据业界人士反映，自去年8月爆出新加坡本地最大宗的洗钱案以来，金管局的审查更加仔细。审查过程也跟着拉长。据悉，家办审批时间从之前的不到六个月，延至长达18个月。

TIPS:新加坡去年捣毁的洗钱案中，其中一名被告张瑞金曾担任Golden Eagle家族办公室的董事。新加坡贸工部兼文化社区及青年部政务部长陈圣辉去年10月在国会上透露，这起洗钱案的一名或更多被告可能与获得税务津贴的单一家办有关联。但这些家办都经过审查程序，但当局未发现疑点。他指出，金管局将检讨相关内部程序，必要时将加强审查程序。

Denlons瑞德律师事务所高级合伙人兼首席运营官刘家铭律师指出，金管局修改申请程序是一项受欢迎的举措，因为程序变得更加精简，有望缩短处理申请的时间。他说:“这些措施不只是让程序更加精简，也确保金管局收到的申请是真实且实质的。有鉴于此，我们预计接下来在税务优惠计划下提出的申请可能变少，但质量更高。”

尽管新加坡家办面对更大的竞争和其他方面的挑战，但市场人士普遍认为，新加坡仍对寻求稳定和财富保值的富豪具有吸引力。在新加坡设立的新家办或许会减少，但与此同时，它们的素质更高。毕竟，那些实力和资产管理规模体量巨大的单一家办并不会受到申请规模和运营费用的制约。

《家族办公室》杂志点评：家族财富管理领域积聚巨量财富，尤其是单一家族办公室对资产配置、资金流向起着决定作用，具体怎样运用于投资、生产或是传承、慈善，对社会经济发展具有非常重要的意义。不管是从业者还是地方政府当局，都必须通过创新策略和以客户为本的服务，寻找与众不同的定位，吸引并用好“家族办公室”这个工具，进行社会经济建设。