家办拥抱数字资产，香港虚拟数字ETF与美国的有什么不同？

文｜曾淑玲，家族办公室杂志

龙年新年以来，比特币等虚拟货币行情火爆，尤其是近两日，比特币一度升破68000美元，创四年新高成为全球关注的焦点。超高净值的家庭越来越多地购买比特币、以太和其他数字资产，作为其多代人的投资方式。有人预测，随着比特币4月减半的到来，比特币可能升破80000美元。

家族办公室对数字货币资产另眼相看

对于传统金融机构来说，比特币是一个两极分化的资产类别，事实证明，家族办公室也是如此。但是，鉴于2024年1月美国比特币现货ETF获得批准，他们的态度正在悄悄地发生变化。家族办公室对数字资产表现出越来越大的兴趣。

纽约梅隆财富管理公司(BNY Mellon Wealth Management)最新的一项全球家族办公室调查突显了将加密资产加入超高净值客户投资组合的趋势。

一代人之前，年轻的家族成员主张投资新技术，当时的热门互联网。如今的年轻一代专注于人工智能、数字资产和ESG(环境、社会、治理)投资战略。研究显示，近45%的家族办公室目前拥有数字资产，其中72%的家族办公室计划增加敞口。70%的受访者表示，压倒性的原因是跟上新的投资趋势。事实上，61%的人表示数字资产是很好的投资机会。

在贝莱德(BlackRock)和富达(Fidelity)等机构的推动下，美国现货比特币ETF获得批准，标志着一项重大发展，为投资者提供了更容易获得比特币的机会。

对于投资者而言，ETF可以带来更好的流动性，相较于加密货币交易所交易也更加便捷；同时，ETF更为规范的定价机制可以避免价格波动。对于虚拟资产市场而言，现货ETF会持续从传统金融市场吸取资金，有望迎来新的增长周期。

香港首只虚拟资产现货ETF呼之欲出

继美国首批比特币现货ETF“通关”后，中国香港的金融机构也在加快对虚拟资产现货ETF的布局。有消息称，已有基金公司子公司提交了产品申请。

实际上，去年12月22日，香港证监会就发布《有关证监会认可基金投资虚拟资产的通函》，准备接受虚拟资产现货ETF的申请。随后，很多香港机构积极行动起来。

根据《家族办公室》杂志了解，嘉实国际已经在春节前（2024年1月份）向香港证监会提交了比特币现货ETF的申请，香港市场的首只虚拟资产现货ETF呼之欲出。

“香港证监会宣布准备好接受虚拟资产现货ETF申请，已有机构提交了申请。”另一家基金公司表示。与此同时，不少香港机构对此都在摩拳擦掌。华夏基金（香港）相关人士表示，香港证监会允许基于期货的虚拟资产ETF发行，后又开放了现货虚拟资产ETF的申请。

“在我们看来，基于期货的虚拟资产ETF具有一定的局限性，期货展期也会产生较大的成本，现货ETF会是未来市场的主流。目前华夏香港正在香港证监会的指导框架下积极研究现货虚拟资产ETF的运行机制，探索虚拟资产ETF在香港的发展前景。”

华夏基金（香港）表示，美国证监会（SEC）批准现货比特币ETF，一定程度上对香港市场相关产品的发展起到了推动作用，为香港市场提供了可参考的例子。不过，由于两地的虚拟资产生态和监管要求有一定程度的差异，香港产品需要开发适合香港监管和投资者的产品框架。

香港特区虚拟资产监管新规以及虚拟资产现货ETF的面市，或将推动虚拟资产行业与监管积极合作，为境外投资者提供合规、安全、普惠的投资渠道，长期或亦有望助力香港特区培育具有全球竞争力的Web3.0产业生态。

国内家族办公室关注虚拟货币ETF

实际上，不管是大陆的家族办公室还是香港的家族办公室都在密切留意着香港比特币ETF的投资机会。

对于这些家办来说，安全性和收益率是他们最关心的问题。尤其是随着3月1日香港「新资本投资者入境计划」开始接受申请，投资者对于3000万港币的资产配置方向开始有了详细的方案，数字货币ETF已经被纳入了家办或者高净值投资者的投资一揽子计划。

据了解，目前香港已有银行支持客户交易港交所上市的虚拟资产ETF，相对安全地间接接触加密货币市场。去年6月，香港汇丰银行允许客户交易香港市场的3只比特币和以太币期货ETF。汇丰作为香港最大的银行，成为在港银行买卖港交所上市虚拟资产ETF的先锋。

值得注意的是，与美国比特币现货ETF仅限于“现金”申赎不同，根据香港证监会披露的通函内容，香港比特币现货ETF将采取现金和实物多种申赎方式。

随着监管的不断完善、产品越发丰富、参与的机构及投资者持续增加，香港虚拟资产现货ETF有望成为亚洲资金流入的重要通道。

（备注：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。）