高盛警告美债过热,ETF将成英国脱欧后全球配置避险优质选择!

结合英国脱欧所带来的种种不确定性,欧洲证券市场的收益率明显降低,最后导致大量欧洲资产挤入美国市场,以期获利。在这样一种供需关系之下,美国证券市场的价格走高收益走低。

美国证券市场正在打破多项记录,大量债券承受着负收益率,美国国债创下历史新低,美国公司股票飞速下跌,下跌程度之剧烈几乎可以追溯到梦露时代。

证券市场价格高企非美国之过

Francesco Garzarelli是高盛市场部以及宏观经济调查部的负责人,他表示,现在的问题非常简单,市场价格越来越高。

“随着高盛发出的解析方式愈发为人们所熟悉,长期国库券的价格也越来越倾向于根据全球市场变化产生波动。” Francesco Garzarelli表示,“考虑到这些问题,债券价格必然高企,特别是在美国市场中。

但目前来看,造成如今证券市场价格高企的主要原因并非美国所为,反而是其他国家的行为导致了这一结果。

“我们得出的数据显示,近来几个月,美国宏观数据正在推动证券市场高企。” Garzarelli在周一回应客户时表示,“国内债券市场看跌,却因高涨的全球形势而一路高企。”

这些全球化力量主要是因为日本央行最近实施的进一步量化宽松政策及其向负利率政策的转换,据推测,假如日本首相安倍晋三本次能够延长任期,从而继续执行自己的安倍经济学,来自日本方面的冲击很可能还会继续。

结合英国脱欧所带来的种种不确定性,欧洲证券市场的收益率明显降低,最后导致大量欧洲资产挤入美国市场,以期获利。在这样一种供需关系之下,美国证券市场的价格走高收益走低。我们必须牢记的一点是,价格与收益之间的关系是呈反比的。

债券收益率逐步降低,投资者急于走出困境

尽管如此,Garzarelli仍然认为当前的收益率终将反转,而10年期债券的利率会止于2%。原因如下:

1.债券价值很难达到其“公允价值”,根据高盛模型测算,债券的公允价值大概为2.5%,而Garzarelli相信短期债券收益率愈发底下的情况也将扭转。

2.短期而言,美国经济会遭遇一些良性震荡。涨量可能超过美国经济增长量,甚至在美国大选之后有望再次带动债券收益率继续增长。

但是,这些情况的达成还需要一定的时间,在这段时间之中,美国证券市场将继续为全球形势所支配。

根据黑岩集团的数据显示,由于投资者对低收益政府债务中的债券资产愈发感兴趣,债券基金正越来越吸引投资者的青睐。而随着信贷市场的交易条件逐渐恶化,债券基金得以飞速发展。

“随着收益率越来越低,全球投资者们正急迫的寻找着任何一项能够提高收益的手段,不论是更高的投资等级还是收益率,甚至是红利股票。” 飞利凯睿证券公司宏观战略部负责人Peter Tchir表示,“IG集团有一大额外优势,即能够让投资者在保有较高标普指数的同时,获得最低的国债收益率。”

很多投资者不仅想避免波动加剧,更希望减免地缘政治变动所带来的种种不确定因素,因此ETF(交易型开放式指数基金)的逐步增长也受到了他们的欢迎。英国脱欧之后,众多投资者一直伺机在英国脱欧引发的市场崩溃中寻求离开欧盟的方向,在他们之中,ETF已成为一项优质选择。

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