传统投资项目受挫,家族办公室另辟蹊径

谈起投资,很多富豪都在寻找如股票、债券,甚至对冲基金和直投这类传统投资之外的投资标的及途径,大环境促使他们开始积极探索其他产业。

新的研究表明,单一家族办公室比资产管理人更加逐利,他们想最大化自己的才能来取得高的收益。但是他们真的做到了吗?

根据纽约的一家研究机构Peltz International的调研(样本数据为美国家族办公室),通常单一家族办公室(SFO)的年化目标收益率在13%,而多个家族办公室(MFO)为11.3%。介于目前的市场状况,这个目标收益率对所有家族办公室来说都可谓雄心勃勃。

一些公开市场数据可表明这个目标收益率有多大野心。S&P500从2007年到2015年的年化收益为7.5%,而同时期的美国国债收益为8.3%。在2012-2015这三年间,所有对冲基金(不含FOF)的平均收益率为5.5%,2013年更是只有2.8%,比2014年还要低0.04%。今年看起来又是对冲基金表现不佳的一年,前5个月的平均收益率仅为0.08%。

私募市场备受青睐

因此,从主流投资标的来看,任何家族办公室的年化收益如果能达到两位数都可谓表现非凡。当然,不是所有的投资经理都选择了投向S&P500和国债的基金,毫无疑问,有些人通过更高级聪明的方式取得了比普通资产管理人更高的双位数收益。有很多私募投资都取得了双位数回报,并且有太多证据表明家族办公室资金投向非公开市场。

然而,在全球经济下行压力之下,如今私募市场似乎也隐藏着一些危机。例如在中国,私募股权投资行业就面临着巨大的退出及回报压力。中国VC/PE行业将步入深度调整期,行业“洗牌”将加速,未达到预期收益的PE机构将在市场竞争中处于不利地位,募资、投资均面临挑战,甚至遭遇市场淘汰。而专业水平高、已提前完成募资的成熟机构将更好应对行业调整,投资策略、竞争格局都将面临改变。

清科研究中心发布的2012年中国私募股权投资市场数据统计显示,2012年共有369支可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集,新募基金个数大幅超越去年,为历史最高水平,但募集金额较去年有较大回落,369支新募基金中有359支披露金额,共计募集253.13亿美元;其中人民币基金354支,外币基金15支,虽然在数量上人民币绝对占优,但在平均单支基金募集规模上,人民币基金与外币基金仍差距明显。

但在市场回报偏低的大环境下,能长期每年获得超过10%的收益率已经非常不错。Peltz调研的另一项结果显示,家族办公室的首要投资目标还是财富保值,因此,可以想象他们不愿承受过高风险。

娱乐投资:兴趣也能赚钱

除了私募市场的大热,还有一类投资也逐渐引起资本家的注意。

最近,家族办公室和亿万富翁这些“超级富豪人群”,虽不直接从事音乐行业工作,却越来越关注长期投资音乐曲目,这可与音乐家们购买音乐曲目有本质不同,富豪购买音乐曲目,是看中音乐曲目可为他们创造持续收入并有升值空间。这些投资理念或许只是来源于日常的兴趣爱好,但其收益却不容小视。

每当音乐领域有大佬加入,音乐曲目的盈利可能性便大幅上升。富豪们有多看中音乐资产投资决定着他们愿意花多少钱收购一个音乐曲目。举个例子,一家单一家族办公室决心要收购音乐曲目,它们雇佣了两个行业高管来购买和管理其在这一领域不断增长的投资事项。无独有偶,某超级富豪的儿子对IP产业很是关注,而音乐曲目更是首当其冲。

商务管理家族办公室合伙人及“高功能单一家族办公室”的作者Rick Flynn谈到,“我们发现有一小部分(但却不容忽视的)富豪及家族办公室对音乐曲目行业感兴趣,因为它与其他行业以及市场整体的波动关联不大。根据我们的经验来看,这些进军音乐曲目收购的富豪们还是在试水阶段。这些精明老道的投资人会谨慎小心的行动。然而,如果他们发现投资收益可观且过程有趣,我们可以预期他们将成为此行业更为举足轻重的收购者。

由于收购音乐曲目及其变现过程都并非易举,需要全面仔细的审查,“对音乐曲目的估价及实行相对应的尽调非常复杂,需要专业人员来完成,”Flynn说。“而且,除非富豪们愿意投入资金及资源来管理这些资产,否则这很可能是一项表现平平的投资。”

除了音乐市场,电影市场等目前也备受瞩目。其巨大的盈利空间吸引了越来越多的资金涌入,电影成本也水涨船高。市场前景不容小觑。

原创文章,作者:家族办公室杂志,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/2970/

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