短期配置低风险债券基金怎么选?

稳健理财的短债基金受到了越来越多投资者的青睐。短债基金作为债基中更为稳健的品种,其优点是底层资产流动性较好,久期比较短、受市场利率的影响较小,更适合具有中短期理财需求偏好低波动的稳健型投资者。

稳健理财的短债基金受到了越来越多投资者的青睐。短债基金作为债基中更为稳健的品种,其优点是底层资产流动性较好,久期比较短、受市场利率的影响较小,更适合具有中短期理财需求偏好低波动的稳健型投资者。

投资债券时,我们常常会听到“久期”这个专业术语。字都认识,但组合在一起就有点不好理解了。啥是久期?它又会如何影响我们的投资实践呢?

今天,我们就从这个概念切入,带大家进一步了解纯债基金的细分类型以及其中很受欢迎的“短期投资新选择”——短债基金。

啥是久期?

通常债券在最后还本之前,会多次付息,每次付息其实都意味着债券的一部分现金流“到期了”。债券久期,就是包括本金和利息在内的全部现金流的加权平均到期时间,即投资者收到全部本金和利息的平均时间。

那么这个久期怎么计算呢?说起来有点复杂,需要:1)将未来每一期现金流折成现值;2)每一期现金流折现值除以债券现价,得到每期的权重;3)每期权重乘以每期现金流距现在的时间,再进行累加。

虽然我们并不需要自己去计算这个久期,但一定要了解久期、债券价格和风险这三者之间的关系:久期越短,当市场利率变动时,债券价格波动越小,风险就越小;久期越长,当市场利率变动时,债券价格波动越大,风险也越大。

举个例子,如果一只债券的久期是10年,那么市场利率上升1个百分点,这只债券的价格将下跌10%左右。

纯债基金细分类

结合不同的久期,我们可以把纯债基金进一步分为短期纯债基金和中长期纯债基金。

Wind数据显示,截至2022年末,市场上中长期纯债基金组合久期(基于利率风险计算)的中位数为1.71,最大值为12.25;而短期纯债基金组合久期(基于利率风险计算)的中位数为0.67,最大值为3.44。

再进一步,短期纯债基金还可以细分为超短债基金、短债基金和中短债基金。一般基金名称中都会出现“超短债”、“短债”或者“中短债”的字样,帮助大家快速识别久期风险。

如下表所示,易方达安悦超短债就是一只超短债基金,组合久期(基于利率风险计算)为0.39;易方达稳悦120天滚动持有短债则是一只短债基金,组合久期(基于利率风险计算)为0.48;易方达安源中短债是中短债基金,组合久期(基于利率风险计算)为0.55。

短期配置低风险债券基金怎么选?

短债基金VS货币基金

可能有小伙伴会问短债基金和货币基金有什么区别呢?别急,我们逐一来看。

短期配置低风险债券基金怎么选?

首先,短债基金投资范围更广。货币基金投资组合久期不得超过120天,而短债基金则可相对拉长久期,争取更高的收益,相应地,风险等级也会比货币基金高一些。

其次,短债基金一般采用市价法估值,由于持仓债券价格波动会体现在基金净值上,相应地短债基金也会有波动;而货币基金净值采用摊余成本法,净值通常保持1元不变,每日分配收益。

下面再来说说大家最为关心的风险收益特征。

截至2022年底,从近10年的历史表现来看,万得短期纯债型基金指数年化收益率为3.65%,最高为2014年的6.26%,最低为2016年的1.18%。

除了2013年遏制非标投资、2016年“去杠杆”这2年流动性收紧之外,其余8年时间里,短债基金的收益率均高于货币基金。

万得货币市场基金指数的近10年年化收益率为2.72%,最近4年都在3%以下,2022年年化收益率已不到2%,进入“1时代”。

短期配置低风险债券基金怎么选?

从波动来看,万得短期纯债型基金指数年化波动率为0.67%,市面上的短债主要属于中低(R2)风险,而货币基金属于低风险(R1)。如果你的风险承受能力较低,又希望获得比货币基金高一点的收益,不妨考虑一下短债基金。

最后,关于申赎费用,货币基金不收申赎费,而通常短债基金A类份额会收取申购费。此外大家还需要特别留意,短债基金和其他基金一样,如果持有时间少于7天,会被收取1.5%的赎回费。

以上就是对于短债基金的介绍。大家在投资之前,记得要综合考虑自身的风险承受能力和投资期限,选择匹配自己“久期”的债券基金。

数据及图表来源:易方达基金
声明:本资料仅用于投资者教育,不构成任何投资建议

 

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