观点 | OCIO 千百态,国内财富管理机构和 FO 怎么看?

外包的投资服务,实际上不是追求更高的回报,而是要做好战略配置。

随着国内超过净值家族数量的增加,他们的家庭成员有各种各样的资源,有工厂、公司等,但是他们却不知道如何展开投资,这个时候就需要家族办公室的人来为他们的资产量身定制的方案,需要OCIO服务。让我们一起来看看国内大型财富管理机构和家族办公室等业内人士对OCIO的期许如何。

观点 | OCIO 千百态,国内财富管理机构和 FO 怎么看?
1. 站在家族办公室的角度,怎么来选择一个外包的投资团队,选择合作的投资团队。一个好的 OCIO 的服务评价标准应该是哪些?
博信家族办公室创始人谢启金:我们到现在为止已经为几十家上市公司和家族企业客户服务过。怎么来选择一个外包的投资团队,选择合作的投资团队,主要是从三个方面来考量。第一,要看未来的产业或者行业大的趋势。欢迎订阅《家族办公室》杂志第二,我们会更关注所选择的服务商或者合作伙伴是否在垂直领域有很深耕的领域,能够对我们背后的家族客户有很强的赋能。其实应该说,这几年我们做家族办公室最大的特色在这里。我们的家族客户都有产业,我们希望把资产配置和产业投资和产业合作结合起来。

第三,我们非常看重外包合作团队过往的业绩,尤其是其过往的声誉。对于合作方的声誉背景的调查是最关注的,道德风险是最大的风险。

2. 结合海外成熟市场的经验,OCIO 本土化运营过程中,应该注意哪些方面?
中金公司董事总经理邱劲:不管是从提供服务的机构,还是从委托服务机构做外包的家族,有三个前瞻的问题要关注。第一,承接外包服务的个人和机构的专业素质有待提高。现在做家族办公室的,都有创始人自己非常深的背景烙印。一个小的家族办公室,如果创始人过去做股票的话,他对投资股票的影响力就非常大;如果是做固定收益出身的,那他的管理方式就深深打烙在固定收益上;还有,他可能就是一个金融机构服务的,不做销售也不做投资,但是他取得了家族的信任。任何行业发展的初期阶段避免不了这个现状。但是你一旦承接了家族投资的外包以后,责任就会比过去单纯做投资等的责任重得多,就必须要迅速提高服务的专业水平, 这个中间可能会出现很多矛盾,一些外包的机构甚至需要面临挑战。第二,摸准受托家族的投资需求。外包模式实际上没有一个确定模式,也没有十全十美最优的模式。外包有一个重要的精华,你怎么样把受托的家族投资需求摸准。他可能不懂金融知识金融产品,但是你要把金融产品各种各样的收益和风险讲给他听,同时要处理很多很矛盾的需求。比如我们碰到的这个家族,第一代传承人和第二代传承人,他们的投资目的是完全不一样的,可能第一代创富的人到了退休年龄,投资非常保守,但是第二代不愿意,说未来要赚更多的钱,不能太保守。

第三,外包的投资服务实际是做好战略配置。资产配置是一个财富管理的核心。资产配置在大部分人眼里被曲解为追求高收益,今年股票好不好,还是大宗商品好,实际上,在大类资产配置里面只是战术配置,战略性的是要理解家族真正投资的风险承受,根据这个来做大类资产配置,只有大类资产配置的收益是比较稳定的,其他都是投机的。现在有的家族办公室一门心思还在追求回报,可能是受到受托人或者专业的职能影响。但未来的趋势是回报会越来越少,尤其是一级市场的回报肯定会让大家失望。

3. FOF 被看作是资产配置的工具,是否也是OCIO 服务的一种?
联海资产副总裁黄金山:目前来说,在二级市场FOF就是筛选不同的基金管理人,满足一个稳定收益的一种基金,在这种配置过程中,实际上OCIO的模式有很多相同之处,FOF可以给家族办公室提供OCIO的服务。FOF是一个很好的工具,但是在落地过程中要不断净化和完善,以更适合我们的客户和我们的家族办公室。目前FOF在中国刚刚起步,一方面监管是比较严格的,很多东西实际上是做不到的,另一方面刚起步的FOF是筛选投顾,组合成一个基金产生收益,这种模式对我们而言还是稍微不太够。我们之后肯定要构建自己的筛选系统,包括智能的系统,包括投后管理体系,提供更好的服务。
4. OCIO 在做资产配置或者选择 FOF 时有什么诉求?
荷马金融吴总:荷马金融实际上是一家多家族办公室,专注于境外的资产筛选。客户群体主要是互联网一些新贵,针对这些新的需求,过去几年里也成功做了一些海外配置的案例。我们也做FOF,但是我们在选择FOF的时候,会有自己一些对于服务对象发出诉求的理解。比如配置美元资产,更多的是一种保障、保值的需求,而不是财富快速增长的需求,我们会选取跟传统二级市场相关性比较低的,一些回报比较稳健的产品, 大概在8%左右。欢迎订阅《家族办公室》杂志
5. 你觉得为什么要为家族客户选择提供 OCIO 服务?
佳兆业金融集团财富公司董事长王泓:佳兆业金融有很多很好的企业客户群体,和个人客户群体。我们发现企业的人和金融的人其实是两个不同的思维模式,逻辑和方法都不一样,他是用A的思维方式,但是金融是用B的思维方式。站在卖方市场和买方市场,所看到家族需求实质是不一样的。家族的投资需求、保障需求、经营需求,可能是你原来不在意的地方,但其实是他最在意的地方。如果我们在中间能作为一个桥梁的话,就可以把企业和金融很好地架在一起,把双方的语言进行一个翻译。我们希望携手很多家族财富办公室和投资机构,一起来做OCIO的专业对外投资。
6. 要开展对于中国家族客户的 OCIO 服务,你有哪些战略规划和设想?
中信证券董事总经理、财富管理部行政负责人房庆利:中信证券是一个大平台,可以为各类客户提供各类的工具,比如我们的投行、家族办公室为家族服务, 包括投融资、企业的转型,公司治理。从投资的角度来讲,有中信投融基金、企业年金等。我觉得要整合公司各方面的资源,才能为家族办公室提供更多的外包服务,一方面是给大家提供不同的产品组合,PE、固定收益的,权益类的,各种产品的组合;另外一方面,券商还有一个优势,能为大家提供包括投资外包、风险外包、系统外包等综合的服务。

来源:原刊于《家族办公室》杂志第七期,原标题「OCIO 阑入的 N 种姿势」,作者 曾淑玲

原创文章,作者:陈文君,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/2723/

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