预测 | 开年首件大事!FO 与高净值人士不可错过的投资机会!

新年伊始,全球经济形势仍面临较多不确定性,主流市场多认为新的一年资金成本将加大,而与此同时,可供超级富豪选择的高收益投资项目又渐少,「躺着挣钱」的时代怕是过去了。那么 2018 年,超级富豪及家族办公室该如何配置资产?放眼全球,有哪些风险可控、收益较高的投资机会?

经过了接近 10 年的超级低息时代,美联储货币政策收紧的预期越来越强,获得高额回报率的项目稀缺,就连传统保守的家族办公室都按捺不住,开始更多地寻求外国投资及非传统投资项目,来弥补收益上的缺口。目前,有哪些领域是家族办公室热衷的呢?

美国 or 新兴市场?

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投资地点孰胜孰劣,各路专家各执一词。虽然众所周知,投资需要分散化才能在风险一定的情况下获得最大的收益,但是投资也有侧重,新的一年,是以美国为首的发达国家市场更具投资价值,还是以亚洲为首的新兴市场更值得选择?

据 CNBC 报道,美国共同基金公司领航投资(The Vanguard Group)的 创 始 人 、“Vanguard 500 IndexFund”指数基金发行人 Jack Bogle 认为,美国市场是国际市场的风向标,没有再比美国市场更适合投资的地方了。他表示,美国公司具有创新性和创业实力,长期来看,在美国之外的投资并不能保证高收益。尽管如此,Jack Bogle 也认为,接下来美国股票市场会进入一个回报略低的时代,相较于前 10 年约平均 10% 的年回报率,接下来的 10 年预测仅为 4%。欢迎订阅《家族办公室》杂志

分析师对于新兴市场的呼声也不小。富兰克林邓普顿投资认为,自2016 年以来,新兴市场的复苏持续发酵,未有减退迹象。尤其亚洲,中国和印度两国的经济强势增长可以推动其国内企业的盈利上升。未来,随着美联储收紧银根,与市场风险相关度较小,并且有着自身独特价值的国家更具有投资潜力,比如印度尼西亚。

贝莱德(Black Rock)也认为,经济改革、企业基本面的提升,以及更加合理的估值,都支撑着新兴国家的股票市场发展,但同时也需关注风险点,如美元的大幅升值、贸易局势收紧以及选举变化等。

主动 or 被动投资?

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选择主动投资还是被动投资?主动投资相较而言具有更多的灵活性,可以通过主观的操作来选股、把握市场机会,但成本更高。相比之下,被动投资更为理性,它的操作成本小,在市场情况较好的情况下更省钱省力,甚至很多时候被动投资因排除了人为主观预测的偏差,其表现还优于主动投资。另外,随着科技金融的蓬勃发展,「聪明的」被动投资优势似乎更大了。

因此,就美国股票市场来看,有人认为 2018 年应采取被动投资。根据普华永道预计,2018 年全球经济增长率为 3.7%,是自2011 年以来最高的增长。

而且,过去几年美国企业收入增长可观,并且没有迹象显示增长放缓。瑞士信贷的 Craig Siegenthaler 预测,2018 年和 2019 年,被动投资将占美国股票零售市场的一半。但这不是因为投资者特别追崇被动投资,而是因为高额的费用。

另外,美股已持续走牛近 9 年,很多分析师担心未来股票市场会有所修正,Adviser Investments 的 Dan Wiener 认为,现在股市处于高位,未来美股或许会有10%,甚至更多的下跌,如果这一切发生,那么市场对更主动的投资产品会有更大热情。领航投资也在去年11月底表示,美股的10% 甚至更大的回调迟迟没有到来,有 70% 的几率将在近期发生。

另外,市场预测者 Ed Yardeni 在面对巴伦周刊的采访时表示,就算 2018 年美股继续攀高,主动投资也将更受欢迎,随着股价攀升,通过主动选股可以寻找低价股来为投资者赢得更高收益。

科技行业前景广阔

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在各个行业中,为数不多被众多投资分析师一致看好的仍是科技行业。信息技术行业发展势头迅猛、前景广阔,这一局势在未来数年都难有变化。

富兰克林邓普顿投资预测,人工智能和机器学习将于 2018 年大放异彩。

对于目前的科技行业是否存在泡沫,Fred Alger Management 的CEO 兼CIO DanChung 在面对《财富》的采访时表示,根据过去 20 年各行业市盈率的分析来看,科技行业的市盈率与它们的中位数接近,估值是合理的。

Bessemer Venture Partners 合伙人 ByronDeeter 表示,在去年 7 月,全球市值最高的五个公司皆是科技公司,而第六大公司阿里巴巴也是科技公司。这些公司有着基本业务的支持,使得它们成为世界上最有价值的公司,而移动、机器学习、云计算这些风口上的趋势也将继续。欢迎订阅《家族办公室》杂志

Epoch Investment Partners 的常务董事 KeraVan Valen 认为,科技行业是有基本面的支撑,而不是因为量化宽松政策放水导致的虚高,有确实的盈利增长、现金流增长。他表示:“我们认为这一形势将持续,不认为会有市场修正。”

虚拟货币异军突起

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比特币,可谓是当前最火热的交易门类了。不难想象,对比特币等虚拟货币感兴趣的家族也不在少数。这种投资标的不仅是有效的分散化投资,也能为家族带来高额收益。

家族办公协会创始人兼 CEO、《有效的家族办公室》作者 Angelo  Robles 谈到:“一段时间以来,我们看到单一家族办公室,尤其是那些拥有更多管理资产的家族办公室,常投资一系列不太传统的资产,例如虚拟货币。比特币价格的大幅上涨激发了一部分家族办公室来(售出)获利或对冲其仓位。”

一般来说,单一家族办公室为他们的超富裕家族提供了非凡的回报。对于一些家族来说,比特币是这些高额回报的能源之一,而对冲这些头寸是锁定收益的一种方式。尽管各方财富管理公司都在传达他们的客户对比特币的兴趣,但目前尚未有直接数据显示,究竟有多少高净值人士真正涉足了虚拟货币投资。

来源:原刊于《家族办公室》杂志第七期,原标题「开年头件事,家族海外要投资」,编译:Summer。

版权所属:家族办公室 - Family Office Times,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/2720/

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