家族办公室面临的头号威胁！2023年家族办公室趋势

文｜Stephen Van de Wetering 编译：聆听

2023年家族办公室的发展趋势将在很大程度上由通胀及其对全球经济的影响主导。所有这些都会影响家族办公室的思考、投资和运营方式。

设立家族办公室是确保家族财富得到妥善管理，实现保值增值并最终分配给后代的一种很好的方式。一些超级富豪自疫情开始以来就这么做，然而威胁总是存在的。为了帮助家族办公室做好定位和准备，降低风险并确保平稳运行，我们梳理了2023年家族办公室的12个趋势。

投资风险是家族办公室面临的头号威胁

根据Campden Wealth的一份报告，2022年，超过四分之三的北美家族的财富增长，超过一半的家族办公室管理的资产增长。此外，北美家族办公室的投资表现优于全球同行，平均投资组合回报率为15%，而亚太地区和欧洲的这一比例分别为10%和13%。尽管表现相对较好，但报告发现，随着高通胀持续存在，家族办公室对2023年的经济前景越来越悲观。

事实上，根据花旗私人银行(Citi Private Bank)的一项调查，通胀是家族办公室值得关注的问题。Campden Wealth的调查显示，81%的受访者表示，投资风险是家族办公室面临的头号威胁。

Campden Wealth研究高级总监丽贝卡·古奇博士总结了他们的观点：“随着通胀和利率的急剧上升，家族办公室对经济气候的看法在过去一年里恶化了。话虽如此，尽管有新冠疫情，但它们的投资表现近年来一直很强劲。这表明，家族办公室已经做好了应对动荡经济状况的准备。他们是灵活的投资者，拥有充足的现金储备、多样化的投资组合和长期前景，因此他们能够驾驭经济浪潮，同时也能从机会主义的交易中获利。”

应对通胀的投资策略：多元化投资组合

现在是重新考虑战略资产配置(SAA)的好时机。在这种通胀环境下，持有现金和固定收益不会保持或产生家族办公室预期的回报。

汇丰私人银行和财富管理全球首席投资官威廉·赛尔斯表示，多元化的投资组合包括股票、黄金和房地产等实物资产，是防范通胀的良好长期对冲工具。他还建议，在核心投资组合之外，家族办公室可以将回报与特定的通胀驱动因素保持一致。例如，他们可以考虑投资于自动化开发或具有强大利润率能力的优质公司：医疗保健、人工智能、绿色科技、私人市场。

Campden Wealth调查的4个家族办公室中有3个在2022年投资于医疗保健，39%的人计划在2023年增加投资。其他最有可能出现配置增加的领域是人工智能，40%的投资领域计划增加配置，绿色科技(35%)和生物技术(34%)。

家族办公室发现，私人市场可以很好地对冲通胀，因为它们增加了对私人债务、私募股权和房地产的敞口。

私募股权直接投资崛起，固定收益落后

根据摩根士丹利的一项分析，私募股权、风险投资、私人信贷、私人房地产和基础设施投资的表现历来都好于公开市场。

家族办公室平均将约45%的投资组合配置给另类资产类别。根据瑞银的一份报告，超过80%的家族办公室投资于私募股权。在这些家族办公室中，每年都有越来越多的家族办公室进行直接投资。私募股权的平均配置持续上升，从2019年的平均16%上升到2021年的21%。
当谈到固定收益时：

29%的人计划大幅或适度减少对发达市场固定收益的投资。
·三分之二(63%)的受访者表示，他们不再认为高质量的固定收益有助于多元化。私人投资增加的原因很简单。瑞银的另一项调查显示，在可能增加私募股权配置的家族中，有74%的人认为这些投资的表现将继续好于上市股票。

以下是家族办公室喜欢直接投资的几个原因：

·更好的控制。

·呼吁创业家族以更亲力亲为的方式进行投资。

·降低费用。

同样，许多募集资金的机构将家族办公室视为良好的合作伙伴，原因如下：

·长期投资视野。

·投资方式的灵活性。

·直接和快速的决策制定。

混合办公成为新常态

新冠肺炎疫情还没有结束，但疫苗和更好的治疗方法帮助人们的生活在一定程度上恢复了正常。人们再次回到办公室，但不是以新冠疫情前的方式。

根据咨询公司Agreement us的一项民意调查，64%的家族办公室采用了混合工作模式，14%的家族办公室提供全职远程工作，22%的家族办公室恢复了全职工作。78%的人每周至少在家工作一次。提供灵活的工作时间不再仅仅是从其他公司中脱颖而出的一种方式，而仅仅是为了满足行业规范。

尽管如此，面对面和人际沟通仍然是经营家族办公室所需的信任和关系建立的重要组成部分。因此，至少，定期面对面的会议将完成这项工作。

对加密货币的兴趣和怀疑与日俱增

随着FTX的崩溃，人们有理由对比特币和其他加密货币的未来持怀疑态度。

77%的家族办公室表示对数字资产感兴趣，有五分之一的家族办公室投资于加密货币。尽管许多家族办公室愿意投资于不同的资产类别并承担风险，但承担太多风险是不明智的，特别是在财富保值是家族办公室工作的主要部分的情况下。幸运的是，平均只有1%的家族办公室投资于加密货币。

如果财富保值是他们的目标，并考虑到FTX的崩溃，那么考虑到波动性，单一家族和多家族办公室应该只将一小部分资产配置为加密资产。

ESG的增长和可持续投资

家族办公室认识到，在解决环境问题时，光依靠政府行动是不够的，家办也有用武之地。

前述Campden Wealth报告提到，2020年，家族办公室平均将16%的投资组合用于可持续投资。2022年，这一数字增长到了20%。5年后，这一数字预计将升至31%。可持续投资的增加在一定程度上是因为下一代，也就是家族中的年轻成员，随着老一辈人退休，他们在管理家族办公室方面拥有更大的影响力。2022年，37%的北美家族办公室从事可持续投资，这一比例高于2021年的34%和2019年的26%。

总体而言，家族办公室可以成为一股向善的力量。作为拥有巨大影响力的投资者，他们可以对大型科技公司和社交媒体提出更高的要求。

更多的家族办公室法规？

与注册投资顾问相比，家族办公室受到的监管较少。这是因为这些实体管理的是个人财富，而不是外部投资者的财富。

然而，随着人们对财富和工资差距的认识不断提高，大量不受监管的资本带来了许多问题：

·这些资产和投资是如何征税的？

·涉及的风险有多大？如果情况恶化，这些投资会在多大程度上威胁到经济和金融体系

当前，全球不少法区的立法者，正在考虑了围绕家族办公室如何运作的立法。

管理与科技的关系

家族办公室肯定会从科技进步中受益，无论是通过使用科技还是投资科技。

当封控迫使许多人在家工作时，基于云的平台和视频会议应用程序使远程工作成为可能，同时将负面影响降至最低。此外，他们还通过公开股票、风险投资和/或私募股权投资了科技行业。当然，他们已经看到了丰厚的回报。

尽管如此，科技并不完美。用户担心数据隐私，以及对社交媒体平台的质疑，以及与日益加剧的心理健康问题和错误信息传播的联系。政府是否应该对它们进行更多的监管？消费者有什么选择？

有社会意识的家族办公室投资者应该寻求两全其美：在享受回报的同时，投资于提升自身价值的公司。

网络安全担忧

根据Northern Trust的家族办公室基准调查，网络安全是全球家族办公室的头号担忧。

他们的担忧并非毫无根据。在接受调查的78家全球家族办公室中，96%的受访者表示他们至少经历过一次网络安全攻击。根据Campden Wealth研究的一项调查，32%的家族办公室在网络攻击中遭受过损失。在一个案例中，一家家族办公室亏损了1000万美元。48%的受访者没有制定网络安全计划。

与传统的财富和资产管理公司相比，家族办公室通常受到的监管较少，在这种情况下，家族榜公示围绕数据安全和控制的正式程序较少并不少见。这些发现进一步支持了网络罪犯追查家族办公室的原因,他们针对的是拥有大笔资金的实体，这些实体被认为网络安全薄弱。

继任计划已在进行中

Campden wealth报告发现，在北美家族办公室，30%的下一代已经控制了他们家族的运营，另有27%的人预计将在未来十年内这样做。这些权力接班反映了代际财富转移的更大趋势。

根据研究公司Cerulli Associates的数据预测，2021年至2045年期间代际传承的总财富将达到84.4万亿美元。然而，只有33%的家族办公室为高级领导人制定了继任计划，40%的家族办公室认为他们没有足够资格接班的下一代成员。

类似的趋势也在新兴市场上演。为新兴市场的家族办公室制定继任计划，尤其是海湾合作委员会(GCC)的继任计划，是一个令人担忧的问题。根据景顺的一项研究，“在海湾地区的家族，大部分财富是第一代人，因此需要在当地法律框架内为大家族制定新的继承结构。”

在美国和西欧的成熟市场，寻找合适的服务提供商来管理这些财富往往是件好事，那里的法律和金融框架更适合这些家族的情况。如果当地法律不足以处理家族成员之间的财富分配，那么挑战在于继任计划本身。根据Campden Wealth的说法，在12-24个月内建立这样的计划是当务之急，69%的人计划在15年内进行代际财富转移。

无论全球哪个区域，传承并不总是一帆风顺的：

·年轻一代对经营家族办公室缺乏兴趣或资格。

·老一辈人不愿放弃控制权。

·传承后在投资战略上的代际分歧。

·对家族办公室的运作方式不信任。

家办运营成本不断上升

家族办公室运营成本正在上升,还不是什么新鲜事。由于成本上升和回报减少损害了利润率，家族办公室外包是降低成本和提高运营效率的一种方式。利用第三方的技术和专业知识可以降低与内部职能相关的风险。

据弗林家族办公室的管理合伙人里克·弗林说：“如今，更成功的家族企业依靠外包家族办公室服务提供商来实现更好的控制和成本节约，同时实现既定的家族财富目标。”

升级家族办公室技术：使用人工智能

私人财富行业采用科技变革的速度一直很慢。普华永道的Danielle Valkner Family Office Leader表示，尽管家族办公室曾因成本和复杂性问题而对软件升级犹豫不决，但基于云的软件即服务(SaaS)解决方案的数量更实惠，也更容易实施。

瑞银的一项调查显示，87%的家族办公室受访者同意，人工智能(AI)将成为全球商业中最大的颠覆性力量。当人工智能的能力完全实现时，它可以比人类更快、更高效地执行任务。虽然对一些人来说，这听起来可能“可怕”，但关键是要看看人工智能如何解放人类时间，专注于更高价值的、面向客户的活动。由于具有前瞻性的公司将使用最新的技术来最大化效率，希望保持领先地位的家族办公室也将效仿。

对家族办公室来说，自动化例行的手工任务是另一个与技术相关的机会。曾经由人类完成的可预测和可重复的任务现在可以由机器人完成。这使员工能够专注于价值更高的活动。随着周转时间和报告准确性的提高，家族办公室拥有了他们需要的信息，可以比以前更快地做出明智的决策。

结语：单一家族和多家族办公室的未来：

通胀是一个热门话题，经济压力影响着2023年和明年的许多家族办公室趋势。

投资战略的变化、社会意识的提高以及利用技术、自动化和外包只是当前环境的部分发展。此外，直接投资和影响力投资的上升在新冠疫情之前就已经开始了，现在几乎没有理由认为它们会停止。

继任规划问题和不断上升的运营成本也是如此。它们以前就存在过，而且还将继续存在。但如果有适当的计划和行动，你就可以降低风险。

网络安全仍然是一个热门话题。虽然这些风险不会消失，但家族办公室可以采取措施缓解这种风险。

总体而言，对于富裕家族来说，家族办公室结构将继续是一种可行和可取的方式，让他们在未来几代人中增长和保留财富和资产。目前存在一些挑战，但未来是光明的。通过成为社会贡献者，家族办公室可以让世界变得春和景明。