对冲基金“太托大”,在亚洲家族市场遭白眼,恐被打入冷宫

对冲基金管理费高且业绩平平,亚洲最富有的家族正在放弃“自大”的对冲基金。“投资对冲基金就像开出支票,然后只能抱最好的希望 ”-GP集团投资总监Shiraz Poonevala如是说。

 

MICHAEL PREISS来自一个主要为富裕的亚洲家族打理19亿美元的资产 的公司,对他来说,几年前向客户推荐在投资组合配置对冲基金是一个很容易的事情,然而现在好景不再。

新加坡金牛奖财富顾问Ptemulti家族办公室的执行董事表示,他的客户对平价的对冲基金回报感到失望,并且对冲基金还收高昂收费,这都促使他们转而投向私募股权。

 

惨遭巨额赎回

亚洲最富有的人群所组成的投资者集团,对对冲基金的赎回已经达到了最近四年的高点,区域对冲基金无力承受这种亏损。

代表亿万富翁和百万富翁价值投资的多家族办公室是亚洲对冲基金资本的重要来源,而全球养老基金和大学捐赠基金并没有大举进军对冲基金。这对于寻求新对冲基金资金的经理人可能是最受打击的。

新加坡管理大学金融学教授Melvyn Teo说:“亚洲的对冲基金比全球同业规模小,意味着他们更多地依靠高价值个人和家族办公室的资金。如果家族办公室赎回,该地区的对冲基金行业将明显感受到压力。”

瑞银集团AG去年十一月表示,在2008金融危机之后,全球各地的家族机构受股市拖累纷纷退出对冲基金。瑞银亚太区家族顾问主管埃里克·兰多尔特(Eric Landolt)表示,亚洲的这一趋势更为显著,家族办公室的业绩目标更为激进。

 

曾经的增长引擎

Landolt说:“家族办公室通常通过投资对冲基金为家族增添财富。 这是家族财富的增长引擎,而在欧洲或美国,财富保护的角度更为强劲。”

然而,现今从亚洲境外寻求资金的对冲基金管理者很难找到几个投资者。美国对冲基金天桥资本(SkyBridge Capital)的首席投资官Ray Nolte在12月表示,由于中国债务市场的风险增加,他正在躲避亚洲对冲基金。 Nolte说,天桥资本(SkyBridge)在亚洲对冲基金中的资产配置不到5%。 相比之下,美国为85%,欧洲为10%。

根据数据提供商Eurekahedge Pte的最新估计,在亚洲,投资亚洲的对冲基金在十一月份赎回了十六亿美元,这是亚洲对冲基金四年来最大的流失趋势。

“大型对冲基金已经变得愈发自大,这意味着他们更重视管理费,而不是业绩。” Taurus的普莱斯说。举例来说,一个10亿美元的基金往往把重点放在资本保全和获得管理费,而不是重点关注 基金业绩的体面表现。

根据Preiss的说法,超级富豪家族支持Taurus,而不是把钱直接投入技术公司。 Taurus有约10%的客户资产分配给替代资产。

 

家族资本急剧转变

对于掌管5亿美元多家族办公室Golden Equator Capital Pte 来说,这种转变更为激烈。根据创始人兼首席执行官Shirley Chua的数据,过去两年,对冲基金的资产份额已超过一半,不到百分之十,而私募股权投资增长了一倍,达到了百分之二十。

Shirley Chua表示,她的客户特别关注密切关注破坏性技术的美国公司,例如汽车制造公司Uber Technologies Inc.或Magic Leap Inc.,这是一家美国公司,致力于模拟现实的设备。

“客户对独角兽很感兴趣兴!”Shirley Chua在设立Golden Equator之前担任花旗集团董事,帮助亚洲和欧洲的高净值人士投资。“我们的客户想参与新经济。”Chua 强调。

 

新对冲基金筚路蓝缕

像Taurus 和Golden Equator Capital这种更大范围的投资转移正在重创对冲基金。UBS数据显示,截至2016年5月的两年中,亚洲家族办公室组合中的平均份额,主要是房地产和私募股权投资,增长了3个百分点至44%;而对冲基金比例下降1个百分点至5%。

新加坡管理大学的Teo表示,亚洲新的对冲基金受到家族投资投资冷落的影响尤其严重。

他说:“特别是对于对冲基金创业公司而言,因为家族投资冷落而困难重重。 “很多人不依赖于机构投资者资本,而是依赖高净值个人和家族办公室的资本,以便能够达到关键的临界量。

“如果家族办公室开始避开这个问题,就会成为一个问题。” 位于曼谷的家族办公室GP集团投资总监Shiraz Poonevala,该集团直接投资了5亿美元的资产,他说也是亚洲最富有的家族想要更多地控制资产的问题。

“我每天都在看我老板的眼色行事,我必须回应他,”他说。 “也许我不会得到超级回报,但同时我也不做超级傻事,因为我每天都要面对他。投资对冲基金就像开具一张支票,然后只能抱最好希望。”

 

文章来源:Bloomberg Reports

作者:KLAUS WILLE

译者:聆听

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