洞察 | 港股放大招,开启「双层股权」、「全流通」模式,要开挂的节奏!

在小米1月19日召开的 IPO 启动会上,相关人士表示,小米的上市地选择,更倾向于香港。备受关注的香港,已成为公司理想的上市地。为什么越来越多的企业纷纷选择赴港上市?

回顾 2017年,恒生指数涨幅达到36%,位列全球第一,港股市场领跑全球。

2017 港股,气势如虹

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根据香港交易所刊发的市场数据显示:2017年香港证券市场平均每日成交金额为882亿港元,较2016年的669亿港元上升32%;总市值在2017年最后一个交易日,近34万亿港元,创历史新高,按年上升37%,打破2015年5月26日约31.55万亿港元的纪录。

同时,港股去年内新上市公司达174家,亦创历史新高,较2016年的126家上升38%。2017年香港新上市公司总集资金额为5799亿港元,较2016年的4901亿港元上升18%。截至年底,港交所上市公司总数达2118家(主板:1794家,创业板:324家)。

根据国际证券交易所联会数据:香港交易所旗下证券化衍生产品(衍生权证及牛熊证)的成交金额连续11 年为全球之冠。欢迎《家族办公室》杂志

从上述各项数据来看,港股市场正「牛气冲天」。

世界金融之窗的变革

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在香港回归的 20 年里,我们见证了它的变迁。香港不再是当年国内外的转口港,已然是一个国际名牌。

由于靠近中国大陆,香港有着与内地相同的文化传统,另一方面,很多国际机构投资者将亚洲的总部设在香港,香港的资金来自全球。显然,在地理、文化与资金这三方面,香港均具有优势。

香港有四大产业:金融、旅游、贸易与物流、专业服务。从政府统计处的数字中,可以发现,这四个主要行业,在这 20 年亦持续稳步增长。

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但一直以来,香港都是以服务行业为主的社会,而服务业里,又以金融,专业服务,住宿及膳食服务获最多增长。

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回归后,香港的产业结构并没有变得多元化,反而是更加单一化,在这20年来,服务业占的比重愈来愈大。而为了鼓励内地大型企业,让香港变得更具有全球竞争力、更富有活力,港交所行政总裁李小加于2017年12月15日宣布,修改了上市规则:

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其中的第一项,如今回望2013年,成了改变香港上市制度重要的一年。阿里巴巴因股权架构问题,败走香港,转赴美国上市。这是与阿里巴巴擦肩而过后,香港痛定思痛,反思四年做出变革。欢迎《家族办公室》杂志

这一变革,市场一片欢呼。因为这将为香港金融市场的从业者、金融机构,带来直接的利益。

一方面,港交所放宽上市制度,引入「同股不同权」;另一方面,证监会正式开启 H 股「全流通」试点。这两项重磅举措,在一定程度上不仅会吸引优质新经济企业,扩大港股一级市场募集资金规模,而且会改善二级市场的流动性,并为上市企业提供更好的融资环境,对港股市场是重大利好。

香港优势的「可持续性」

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香港作为一个国际化的成熟市场,世界性的国际金融中心,企业通过香港可以迈进国际市场,能让国际投资者增加对内地企业的了解,有助企业引进国际策略性投资者,促进企业的业务打进国际市场。

总结来说,香港上市具有以下优势:

1. 有利于形成良性的监管体系:拥有健全的法律体制和完善的监管架构,运作规范有效,从监管部门到会计师、顾问等中介机构以及机构投资者形成了一个良好的监管体系。2. 建立国际化运营平台:在香港上市,有助于企业扩大国际影响力与国际知名度,有利于企业打开国际市场,让更多的潜在客户了解公司及其产品,建立信任度,为公司各项业务开展带来便利。3. 上市成功率高:香港资本市场市场化程度高,较少受政策的干预,上市过程较短、比起A股程序便捷、较容易获得审批、市场的政策透明度高、可预期性强。4. 融资便利及多元化:香港是一个全方位、有效、容量大的融资市场。无论以直接融资还是间接融资,皆可透过资本市场进行。且资金供应充盈、法制完备、富专业性、市场人为干预少,造就香港资本市场融资之便利性。

申万宏源港股策略高级分析师梁金鑫表示,2018年港股市场依然会表现非常好,涨幅目标预期是20%,存在强劲基本面支撑,上市公司业绩会出现10%的增长。

香港作为中国的一部分,有着稳健的经济体系,加上基础设施一流、政府廉洁高效、没有外汇管制、资金流出入不受限制、税率低等综合优势。香港不单是公司理想的上市地,也是家族办公室在投资、规划资产配置时候的优先选择。在不久的未来,无论是来自国际还是内地的资金与投资者,将会逐渐云集香港这个「本土国际市场」。

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