券商系家族办公室开始逐鹿OCIO外包投资官市场

文|海通国际

只有从客户的角度出发,提升投资管理服务的性价比,客户才更愿意去接受外包投资方案的定制。

近日,有国内的某家券商向《家族办公室》杂志反映,最近对接到一些三方的家族办公室向他们提出了关于产品投研协助的诉求。他们想知道,这种现状是否具有普遍性?

实际上,这种现象并不少见。在《家族办公室》杂志与家族办公室的接触中发现,虽然家族办公室更喜欢将管理、投资和财务规划服务保留在内部,家族投资官通常以直接投资和间接投资方式进行。但是,鉴于更加复杂的市场环境和运营成本的不断攀升,家族客户发现有必要重新聚焦于核心专业领域,并将大量投资办公室职能外包,这就是所谓的OCIO(外包投资官服务)。

2021年,具有中资背景的一流国际投行-海通国际证券集团有限公司「海通国际」正式启动环球家族办公室业务,进一步发挥集团投行业务一体化的优势,整合私人财富管理、投行、资管、研究等专长领域,为各类家族办公室提供综合定制化服务及解决方案,尤其是投资研究方面的服务。

TIPS:OCIO服务是一种全权委托服务,OCIO服务商不仅将为资产拥有者的投资委员会提供建议和选项,还将共同作出资产配置决策和遴选资管机构,并承担相应决定的责任。[1]

那么,券商的全球家族办公室和OCIO服务是如何运营的呢?这两端又是怎样打通的呢?

以海通国际为例,海通国际为全球及本地企业、机构及高净值客户提供包括私人财富管理、企业融资、资产管理、环球市场(股票和固定收益产品的销售和交易、主经纪商业务和风险解决方案、研究咨询等)及投资等全面金融服务。为了更好地为客户提供一体化的投资研究、投资顾问和资产管理服务,海通国际将投资管理及投资研究等具体职能安排在资产管理部而海通国际旗下的全球家族办公室作为资产管理部的一个机构客户,由资产管理专业的投研团队根据其客户的具体需求提供定制化的投资配置方案。

为什么家族客户越来越多地选择专业的资管机构进行定制地OCIO服务?

海通国际资产管理部业务拓展主管及董事总经理 樊亮Cayla Fan女士 在接受《家族办公室》杂志采访的时候表示,在某一个阶段,单一产品确实可以满足家办及各种类型客户的单一投资需求。但随着时间周期拉长和市场及整体环境的变化,这些单一产品始终无法实现长期资产配置的目标。在这个过程当中,客户可能发现与其自己在公司、家办层面去挑选一些外部基金,不妨考虑通过一个专业的资管平台来定制一个综合的投资方案,进行长期维护和监控运作。而海通国际资产管理的服务宗旨是从客户的角度去挖掘和满足这些客户的投资需求点。

据惠裕全球家族智库发布的《全球外包首席投资办公室》报告[2],涉及到不同的投资领域或投资方向时,许多家族办公室的投资能力是有限的,因此需要依赖于OCIO的支持。选择OCIO可以使家办在获得投资专家意见的同时,实现投资管理成本的大幅削减。

为了对OCIO这种服务有一个更深刻的理解,《家族办公室》杂志展开了与海通国际资产管理部主管及董事总经理王胜祖博士、资产管理部业务拓展主管及董事总经理 樊亮Cayla Fan女士的对话。

券商系家族办公室开始逐鹿OCIO外包投资官市场《家族办公室》:一个成功的OCIO服务商,必须以客户为本,跟别人的服务区分开来。海通国际在家族办公室的OCIO服务有什么特色和优势?

王胜祖博士:海通国际在给家办提供的服务中,涵盖财富传承、信贷服务、核心资产管理、流动资产保值增值、投资咨询及全权委托定制化服务在内的多样化的私行服务,其中涉及投资咨询和全权投资管理的综合服务将由资产管理部提供。简单来说,海通的财富管理部就好比是海通国际资管的前台,负责客户的对接与服务;资产管理部负责投资端的相关服务。资管部与私人财富管理部是有机的结合体,为客户提供协同化的综合服务。

樊亮Cayla Fan女士:确实有很多家办会在一些全球性私人银行单独开户,并通过私行的对接经理人接触一系列投资产品。然而在一些全球性私人银行当中,投资服务和产品的收费是相当高昂的,同时他们与资管公司的联动上是相对较少的。绝大多数的私人银行以获取外部产品为主,以分销形式为客户提供一些相应的产品和资产,与资管的结合相对来说是比较脱离。反观海通国际,我们能够做到前端账户层面的各种服务由私人财富管理部来提供,后端获取资产的服务由资产管理部来提供。这种形式其实在香港市场上并不多见,主要因为需要高度依托于公司的私人财富和资管部门的紧密合作,而这一点的实现需要集团一体化的理念来支撑。

《家族办公室》: 现在很多家族办公室都在海外设立家族信托,但是依然是缺乏资产管理能力,需要外包投资管理服务。海通资管有什么样的合作形式?怎么收费?

王胜祖博士:与家族办公室、联合家族办公室的合作其实同机构客户合作方式类似。客户可以认购单个产品,也可以考虑采用我们的定制投资方案和采用我们的投研服务。我们的专户费用其实与跟客户购买一只基金承担的费用接近,并无双重收费的问题。

樊亮Cayla Fan女士:从海通资管的角度,我们希望提供的是以一个打包形式的服务方式帮客户最大化的实现底端投资的多样化,这个打包式服务包括了整体的投资方案及投资产品底端资产的获取能力。这个模式少去了很多层的单独协议及相关费用等,此外还提供附送的投研相关服务。我们想提供的是真正意义上让客户省心的、透明的,同时从费用角度出发也是综合性价比更高的服务模式。

《家族办公室》:家族基金会对OCIO服务的需求也在兴起。虽然有个别家族基金会相对专业规范,但很多基金会需要现金管理方案和海外投资服务。海通国际有什么组合方案可以来服务基金会?

王胜祖博士: 欧美各种的基金会的设立主要出自社会责任及税收两大方面的考虑。国内在这一领域还处在起步阶段,不论国内或者香港的慈善基金会,都是我们未来的一个很重要的服务方向。国外的慈善基金会的投资能力很强,主要交由专业的机构投资者进行投资管理。但基金会和一般的机构投资者不同,它更像是人寿保险类公司,有固定的捐款流入,同时也有一定的开销,关键在于现金流管理,以及资产负债管理 (asset liability management) 。

我们对于保险公司的定制化服务方案可以很好地应用于慈善基金会的定制化投资服务。基金会负责告知该基金会的主要目的,用途、未来的资金使用计划,未来一段时间的现金需求,投资收益与风险的要求,我们会根据以上的问题来定制一个方案,保证现金流和控制波动性的同时为客户实现理想的投资收益。

总结:OICO服务的前景越来越广阔,对服务提供商的要求也越来越深远。正如樊亮女士所说,只有从客户的角度出发,提升投资管理服务的专业性和性价比,客户才更愿意去接受外包投资方案的定制。

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