寻找穿越周期的智慧和力量

10月18日,在2021年中金财富1018发布会上,中国国际金融股份有限公司董事总经理、环球家族办公室负责人刘蔓,做了主题为《寻找穿越周期的智慧和力量》的重要演讲。

近几年,有个特别重要的词,不知道大家是否跟我一样感同身受?叫“百年未有之大变局”。

历史的脚步,走到了一个新的十字路口。除了国际格局发生重大变迁,新冠疫情在全球的反复,更进一步加剧了逆全球化。各国经济复苏困难、社会问题凸显、民粹主义复兴,加之大国摩擦频繁、宏观调控不断,消息面的波动左右了市场的情绪。

过去有个笑话,说有个人每天晚上,总要听到楼上两只靴子落地的声音,才敢入睡,结果有一个晚上,只听到一只落地,于是辗转难眠。如今就完美地解释了,为何人人难以安睡——因为在你的楼上脱靴的不只一个人,而是一群人。

在这种剧烈的波动和变化之中,作为中国社会发展的重要参与者和共同构建者,企业家群体应该如何思考和行动?作为要以极致专业为中国民营企业家赋能的中金环球家族办公室(简称中金GFO)又会有怎样的支持和担当?

这就是今天,我站在这里的原因——让我们一起寻找穿越周期的智慧和力量,让我们一起来看看,企业家如何在高度不确定性的环境中,寻找到确定性的锚点,以及在这个过程中,中金GFO如何能成为您穿越周期最有力的战略伙伴。

今年8月17号的中央财经委会议,明确了“初次分配、再分配和三次分配协调配套”提供高质量发展和共同富裕的“基础性制度安排”。我们相信,这是经历了严密思考和审慎斟酌之后的国家战略,在未来一个较长的周期里,都可以作为分析中国经济发展的结构性框架,从而成为企业家前进的“指南针”,并能在此方向上,探讨具体的改革措施。

初次分配:赢在增量 突破困局

那么,我们先来探讨一下初次分配。

当前市场的波动性,究竟来自哪里?

来自上一轮信息技术革命的边际收益,正在锐减。其实任何一个技术周期,到最后,都会面临着增量不足、甚至存量减少的困局。而竞争日益激烈的本质,就是缺乏增量。

经济系统是这样,体制改革也是这样,我们集中力量聚焦大国战略、推动社会转型,需要巨大的资源,当市场资源的增量不够的时候,就必须重新安排分配机制。

在这一背景下,几乎所有行业默认的前置假设条件,或许都得重新定义。

比如,企业往往倾向于集中全部的力量,在单一的专业领域做大做强,成为市场的绝对领导者。但是未来,企业家在财富形态上的多元资产配置,可能是一个必须要认真考虑的问题。

  • 一方面,要成为单一市场领域里的绝对领导者,意味着更加激进的扩张策略,在反垄断的框架下,未必还能获得足够的风险补偿;
  • 另一方面,低水平的分散竞争需要高质量的整合,来实现产业的提升,企业的整合成本和创新的风险,也随之提升;
  • 与此同时,由于市场环境高度波动,企业家也需要寻找一些对主营业务能形成对冲保护的风险管理工具。

减量博弈的困局,加上行业洗牌的变局,对局中人来说,压力不言而喻。此时,我想得到的一切,只能从你那里争夺,市场竞争进入零和、甚至是负和的状态,形成内卷。人们甚至会对所作所为产生强烈的无意义感。

那么,历史上所有的内卷又是怎么被突破的呢?

要么,是战争带来了权力和资源的大幅重新分配;要么,是突然的地理大发现直接扩大了博弈空间;更为可能的,是科学技术和生产关系的进步带来又一轮生产力增长的维度跨越。

这些变化不知何时会到来,但历史告诉我们,它们终将会到来——

总有一些要素和能力,能够穿越周期和动荡,无论历史的机缘和走向如何演化,在尘埃落定之后,都会呈现出永恒的价值和光芒。

比如百年来,无论战争、疫病、萧条,维护信用成就了瑞士银行;锻造品质让克虏伯从废墟中重生;追求科学让爱因斯坦的相对论、图灵的计算机大放异彩;而拥有数字化的先进管理思想,让蓝血十杰推动了整个美国制造业的革命……

投资于这些必将到来的变化,其实是一种更为积极的企业策略。因为在高度不确定性的初次分配中,当下对于企业而言最重要的,或许不是领导地位、不是最大利润,而是保持生存、保持冗余,并投资于那些属于未来、产生增量的要素和能力。

无需赢在当下,但需赢在未来。这就需要企业家作出“对短期更加保守、但对长期更加激进”的投资安排。

中金GFO与国内外历史悠久、文明有序且资产丰富的家族建立了密切的关联。在当前充满不确定性的环境之下,通过分享这些著名家族的经验和教训、骄傲和遗憾,帮助企业家从更加长期和宏观的角度,诊断当前所处的行业周期和财富状态;并提供更为丰富的资产配置策略和企业发展方向,与企业家共同思考、共同进退。

而新的资产配置形态,需要对以前的财富结构做出多重复杂的调整,例如资产出售或者并购、境内外股权资产的优化、新投资工具或平台的搭建等等,这都是中金GFO重点覆盖的专业领域,可撬动中金全球的平台网络提供完整的服务。

比如企业家们最为关注的股权资产的盘活问题,其实拥有丰富的内涵——如何规划股份和现金的比例、如何进行资产形态的转化、如何设计股权架构,如何选择在境内、境外上市,如何做好首发融资、再融资、质押融资,如何通过股权合作进行并购……

拥有投行背景的中金GFO,格外擅长多方位的股权运作——既能帮助企业家把成就转化为积累,又能让金融与产业的双链条,更好地实现咬合;还能帮助企业家,将发展成果分享给无数普通员工,催生出更多的中高收入群体;更能让许多中小股东乃至普通家庭,通过权益类投资,享受到企业发展的红利;将普通人的上升渠道,与企业的成功紧密结合。

以其中的股权退出业务为例,作为经受资本市场洗礼的真正开端,退出的品质甚至可以决定未来的走向。

  • 有的客户以此迅速地腾挪出大额资本,抓紧投入新的赛道,在及时调整产业结构的同时,画出了企业的第二条增长曲线。
  • 有的客户在我们的帮助下,通过减持引入了更加优秀的战略投资者,让减持成为了长期利好,有的股价甚至越减越高。
  • 还有的客户将减持,与家族信托和员工持股计划相结合,一方面保障了企业的控制权,另一方面大幅提升了企业家的凝聚力,还顺便做好了税负筹划。

更值得一提的是,中金GFO在优化盘活大型的、复杂的股权资产时,始终秉持“统筹协调、稳健有序”的原则。因为我们相信,执行好减持交易,不仅是对大股东家族的保护,更是对中小投资者和整个证券市场的保护。让减持不再剧烈冲击股价,作为一个资产形态有序转换的正常途径,产生新的增长,实现一举多得。

可见,有了中金GFO的协助,企业家对短期的保守,会更有潜力;对长期的激进,也会更加稳妥。

再分配:极致专业 应对变局

那么再分配呢?

简单说,就是税收、社保、转移支付。在这个维度上,对企业家最直接的影响就是——监管加强和税负增加,具体会体现在三个层面。

首先,就是企业经营的合规成本增加。过往放水养鱼的优惠政策,面临日益加码的监管力度;一些历史上的灰度操作,也有可能存在着被稽查追索的风险。

其次,很多行业的税收优惠会被取消,在中小企业减负的同时,大企业的税负率很可能会增加。而压制和管控巨型的公司,成为全世界共同的趋势。

最后,传承成本会上升,比如未来可能会加快推出房产税、遗产税等等。

在这个整体背景之下,企业家需要更为规范、专业,而且法律支持完备的标准化工具,来控制风险。比如,将资产从个人名下转至家族信托项下,可将企业经营风险和担保风险,与家庭的财产隔离,重塑企业家的财富安全感,并灵活实现委托人的各种财富意愿。

成立两年来,中金GFO已经协助数百个客户设立了家族信托,构筑起抵御风险的屏障。客户们有的在资金链断裂时,借此度过难关;有的在扩张压力过大时,因此保障了自己和家人的稳定;有的顺势避免了股权的分割、婚变析产;有的趁此机会安排好了儿子的接班和女儿的嫁妆。

如今回想起来,在为中国许多著名家族搭建治理架构的过程中,我和我的客户一起探讨的,总是人生愿景和价值理念。每当企业家眼见抽象的思考变成了清晰的、有法律保障的可执行条例,我们常常会沉浸在如释重负的满足感中,仿佛交付了自己对未来世界的蓝图。

而在企业家未来的蓝图里,必然还有对创新产业的思考和投入,以及下一代子女的继承和发展。

一方面,未来的再分配政策,总体而言,对专精特新“小巨人”的友好度,可能会远高于大型企业。这就意味着,企业家族需要建立更加宽阔的视野,和面向未来的投资组合。

 另一方面,我们有专门服务企业家子女的“继承者计划”,通过邀请中金平台内外资本运作的一线专家,开展具有针对性的特训,助其了解全球创新产业、投资投行、慈善公益等,发掘产业进步的新机会、新方向,开辟新型、务实、有效的家族传承培养路径。毕竟,这个时代变化太快,对于企业家来说,未来孩子们想要捕捉、应该捕捉的大鱼,也许根本就不在你看得见的鱼塘里。

三次分配:勇于担责 孕育新局

最后,我们说一说三次分配。

在共同富裕的大背景下,时代赋予了企业家深刻的历史使命——以公益慈善的方式,来助力中华民族实现伟大复兴。

那究竟如何助力呢?企业家理应有自己独特的方式。

不能仅仅作为资源的提供者、分享者,捐钱了事;而是要充分发挥自身高效地组织和利用资源的能力优势,实现企业成长和慈善投入并举的共享价值,形成可持续的良性循环。

事实上,每一位企业家都有经验、有能力、有抓手,把高质量发展落实在三次分配中,让企业家的商业智慧,在社会事业中得到充分发挥。

其实,富有智慧的行善,比赚钱更难。我能这么说,因为我本人,是一个服务中金超过20年的老兵,也参与创办了一家名为真爱梦想的公益教育基金会。在14年横跨商业金融和公益慈善的历程中,在和无数投资人、捐赠者、志愿者的交流中,我深刻地感受到了财富丰富的意义,认识到与创造财富相比,配置财富更能代表一个人的情怀、能力和品位。好的投资是慈善,好的慈善也是投资。

而企业家想要做好三次分配,一定要把握好三件事情。

一、是找到慈善公益与主营业务的结合点。

比如,腾讯通过创立数字化公益平台、设立99公益日,完成了助力三次分配的重大社会工程;安踏每年投入上亿元培育体育教师、研发体育课程,改善贫困地区青少年的身体素质;李锦记的希望厨师项目,帮助欠发达地区的有志青年,走进了星级酒店的后厨;凯华集团因为商业项目而关注时尚产业,设立专项基金,打造“产学研”一体的时尚孵化平台;东方港湾设立慈善信托,每年定期投入,积累慈善资本,并通过专业投资放大自己的善能量。

这个时候,我们再来看看,什么是企业品牌?其实就是有多少人愿意主动和你站在一起,并为此感到骄傲。

二、是能够贯彻、实现自己的价值观。

在上一次大会上,我曾经讲过要如何把企业家的意志,有效地投射到社会进步中。

大家可以问问自己,你觉得你能让这个世界变得越来越好的,到底是什么?

是越来越仁慈、还是越来越公平?是更加有效率呢,还是更加多样化?是外向的寰宇探索,还是内向的智慧和解脱?

无论你的答案是什么,这就是你的价值观,也是通过三次分配,最有可能推动的社会进步。

这就意味着,公益慈善它不一定是救灾治病扶贫修路,也可以是帮助某一个群体,消除不平等的观念;可以是资助科幻作家,为人类展现不可思议的未来;还可以是通过游戏和旅行,让孩子们更加自信、从容、有尊严。

总之,你相信什么观念,就应该去做与你的价值观和观念相匹配的事情。

三、是要用管理企业的思维去管理公益的目标、资源和绩效。

爱无价,但爱有成本。每一位公益事业的参与者,都有义务让过程更加公开透明、专业高效。在三次分配中,融入越多企业家的智慧和跨界思考,就越能借助商业发展的经验,来实现社会的发展。我想,这或许是企业家群体对未来中国,最有价值的贡献。

要帮助企业家实现以上三点,其实就可以归结为一件事,就是充分发挥企业家在公益慈善事业中的主导作用,同时在公益项目设计、选择和执行方面,给予其充分的专业支持。

为此,中金财富与腾讯公益携手,推出慈善50计划。我们以协助设立慈善信托为主要抓手,通过数字技术的加持,来提供慈善战略规划、精准甄选项目、高效信息反馈,还有慈善品牌咨询等一站式服务。

为什么选择慈善信托呢?

因为其设立手续简便、信息透明、成本低、慈善支出没有硬性要求、投资模式和使用范围可以灵活约定,更加有助于将企业家意志,准确地贯彻到慈善资产管理、慈善目标设立和绩效考核等全流程环节中。通过有效的模式,达到沟通的效果,形成正向的循环,中国50是这样,慈善50计划也是这样。

如此一来,通过提升企业家在公益事业中的参与感、获得感和幸福感,加大其对优秀公益项目的长期投入,从而在稳定创造社会价值的同时,帮助企业家实现内心深藏的社会理想,并实现企业发展与社会进步的共赢。

总之,站到历史新的十字路口,迎接百年未有之大变局,能够引领我们穿越周期的智慧和力量,来自信心和勇气,更来自理性和专业。

未来,无论企业家如何应对,今天这些话题,都只是抛砖引玉。因为真正的答案不是靠说出来的,而是做出来的。

要做多久呢?

答案可能真的很长,长到需要我和同事们,用尽一生去回答。

我们生而平凡,却从未忘记自己的使命——中金GFO愿协助企业家穿越周期,也将见证中国企业创造奇迹;我们愿为中国经济加速崛起,而殚精竭虑,也将和先行者一起脚踏实地,带动后来者走向共同富裕。

只要一想到,在中国从强大到伟大的变革中,能与在座诸位携手,能为子孙后代,开创更多选择和更加美好的未来。那么,我们为此而竭尽所能的每一刻,都是我们一生中最为高光和非凡的时刻!

中金环球家族办公室刘蔓,感谢大家支持!

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