艺术品投资:超级富豪是买来收着,还是买来租着?

普通投资者在花费数千数万购入艺术品时,或许不用顾虑太多。而动辄上百万的超级富豪们在进行艺术投资时,就可能需要采用SPV(特殊目的投资工具)。相比其微薄的运营费用,SPV可以为他们节省巨额交易佣金,规避相应税赋,这使得SPV的吸引力大增。在大多数家族之中,根据其要求的不同,家族办公室会为其设计不同架构的SPV

艺术品投资策略可以为家族的子孙后代们留下更多具有增值空间的资产,这本身就是家族办公室的核心职能。对于艺术品投资,家族办公室的艺术顾问们倾向于通过专业角度挑选艺术精品,同时联络全球各地知名博物馆,商议合适的租金收入。

特殊目的投资的两种模式

“买入-持有”策略SPV可能是最为简单的架构,其核心作用是帮助家族把现金转为实物资产加以长期保存,同时期待获得高于通胀的增值收益。由SPV购入的艺术品不仅可以保存在世界各地自贸区的保税仓库里,还能用来装点住所或是办公室,直到家族最终决定卖出套现。

对于家族中的很多艺术爱好者或鉴赏家来说,这可能是他们最梦寐以求的模式,他们对自己的藏品了如指掌,从作品内涵,创造年代,作者生平,同时期作品等,都烂熟于胸。但对于为家族服务的家族办公室而言,生意就是生意,投资就要讲求回报。

和“买入-持有”收藏模式相对应的是“买入-出租”模式。相比前者在购入之后还要支付高额保险费用并精心保存,这种模式的SPV,会将持有的艺术品出借给相应等级的博物馆、艺术馆或是画廊展出,不仅能获得可观的租金收入,亦能降低日常保管费用。

“买入-出租”的利与弊

这种“买入-出租”模式还有更进一步的投资策略,就是“买入-质押-出租”。买入合格的艺术精品之后,作为贷款担保质押给提供艺术品贷款的金融机构,这些金融机构往往也会提供艺术品出租服务,收取的租金在扣除一定中介费用之后,可以偿还贷款利息。对于家族而言,在购入艺术品作为资产的同时,还能释放部分现金,用以扩大投资。

但凡事都有利弊,部分艺术品专家认为,买入-出租模式的缺点在于,艺术品受到长期公开展示之后,其新鲜度会降低,从而降低未来出售时的价格。同时,公开展示也会提升艺术品损毁风险。

当然,在涉足艺术品投资时一定要做足功课,对任何考虑投资的艺术品都要做全面的尽职调查。现如今,无论是古董还是近现代艺术品,不论是中国艺术品市场还是西方艺术品市场都充斥着大量的赝品和仿品,也就是说,任何投资的第一步都是确保未来买入的藏品是否为真迹。

但是,尽职调查的范围并不只局限于对标的艺术品进行鉴别,更重要的是确定其来源的合法性。无论艺术品价格多诱人,艺术性多高,只要其收藏历史或来源存在任何疑点、污点,都应该立即放弃收购。原因很简单,随着国际性艺术品所有权保护法律越来越严格,持有涉及失窃或是欺诈的艺术品不仅问题多多,甚至可能惹祸上身血本无归。

延伸阅读

SPV(special purpose vehicle)是企业为了规避连带风险创立的独立法律主体,用于特殊投资目的。通常而言,其目的在于以尽可能低的成本去持有一定的资产。SPV在资产证券化中扮演着重要角色,业务范围受到了严格的限定。在证券行业,SPV指特殊目的的载体也称为特殊目的机构/公司,其职能是在离岸资产证券化过程中,购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券,向国外投资者融资。

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