多元化投资有助对冲英国脱欧公投风险

瑞银投资总监Mark Haefele及瑞银经济学家Dean Turner指出,距离英国全民脱欧公投只剩下几天的时间,而结果依然非常不确定。瑞银认为,缓解此类事件风险的最好办法是构建全球多元化、涵盖多种资产的投资组合。

 

报告指出,无论公投结果如何,这种不确定事件必定会带来市场波动,而在此之前,多元化投资必不可少。但瑞银建议,就此次英国公投而言,投资者还应当注意资产和负债中的英镑敞口。此外,投资者仔细考虑具体配置可能是审慎之举。

倘若英国投票决定脱离欧盟,唯一可以肯定的是市场会变得更加不确定。报告称,历史告诉我们,投资者通常认为不确定性上升不是好事,因此瑞银预期市场最初的反应对英镑和英国股票不利。瑞银认为,国际敞口较高的富时100指数(FTSE100)的表现有望超越以国内为主的富时250指数。但银行业所遭遇到的负面情绪可能扩散至整个欧洲,并打击银行业敞口较高的市场,比如意大利和西班牙。在脱离欧盟的情景之下,英国国债很可能表现较佳,因为人们会担心经济问题和利率走向。

而如果英国决定留在欧盟,不确定性似乎会有所下降,进而会首先推动英镑回升。在其他地区,瑞银预期市场的反应则会相反,但是某些市场的涨跌可能因留欧派获胜幅度不大而受到抑制。如果以微弱优势获胜,可能会让很多人质疑英国脱欧问题是否已真正尘埃落定。

瑞银维持英镑/美元3、6和12个月预测分别为1.46、1.52和1.56不变。未来几周,英国脱欧公投以及美联储下次加息这两个焦点事件有望推升美元。预期直到今年底欧元才有可能回升。预测的欧元/美元3、6 个12个月目标值不变,分别为1.10、1.14和1.16。

报告认为,无论结果如何,英国前景在一段时期内都将疑云密布。即使英国最终选择留下,国内政治也很可能面临挑战,而市场将努力确认今年上半年因公投而导致的经济减速是否会长期持续。随着延迟的企业投资及招聘恢复,经济活动应该会有比较强劲的反弹。若非如此,则英镑升值很可能是昙花一现,因为市场将开始质疑英国央行的政策走向。

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