顶尖人才不足，下一代领衔家族办公室风险投资成功线路图

引言：掌管家族财富的下一代正在全球4180亿美元的风险投资领域抓住更多机会，推动家族办公室向早期投资领域扩张。

近日，Campden Wealth的最新研究“风险投资成功路线图”(A Roadmap To VC Success)考察了全球家族办公室的风险投资成熟度模型、投资结构和水平，以及风险交易的来源。

家族办公室VC参与度不断提高

这份风险投资成功路线图显示，家族办公室对风险投资的乐观情绪依然强烈，家族办公室对风险投资的参与度不断提高，初创企业越来越愿意接受家族办公室以及风险基金的直接投资。反过来，家族办公室正在投资战略资本，根据其运营业务和网络连接增加价值。

风险投资成功路线图发现，2021年家族办公室平均持有10只风险基金和17项直接风险投资，高于2020年的8只基金和10项直接投资。家族告诉Campden Wealth，他们预计在未来24个月内平均会进行18笔新投资，其中包括6只基金和12笔直接交易。家族办公室投资倾向于成长型投资，占风险投资组合的48%，其次是种子前期和种子投资的28%，以及A系列投资的24%。

然而，亚太地区一家私人多家族办公室的董事长兼首席投资官告诉Campden Wealth，家族办公室很难建立优质的内部资源。最好的风险投资交易仍然很难获得，大多数家族办公室都依赖于现有的网络进行交易。路线图发现，67%的家族办公室依靠其现有的风险基金、创始人和其他家族办公室的普通合伙人网络进行交易。只有1%的人使用数字平台。

下一代推动FO风险投资

一家欧洲单一家族办公室的首席投资官在调研中说：“风险投资极其复杂，宇宙是巨大的。”

“无论一个家族采取何种方式，不管是投资基金或直接投资，他们都需要专注于这一资产类别的人。让下一代(他们可能对技术充满热情，并拥有良好的网络技能)及早参与并发展专业知识，最终引领潮流，这是有意义的。但这在很大程度上取决于他们的个性。“。

掌管家族财富的下一代正在全球4180亿美元的风险投资领域抓住更多机会，推动家族办公室向早期投资领域扩张。风险投资成功路线图(Roadmap To VC Success)显示，风险投资是下一代家庭成员参与程度最高的领域，占39%。去年，风投以33%的比例位居第二，但现在证明，风投在下一代人中更受欢迎，占37%，管理/高管职位占24%，ESG/Impact Investment占24%。

2021年，典型的家族办公室员工由15名成员组成，其中包括两名风险投资专业人士。而2020年的首次研究发现，家族办公室员工平均包括一名风险投资专家，家族当时预计，在5年内，还会有一名风险投资专家加入他们的团队。

对许多家族办公室来说，招募和留住风险投资方面的专业知识仍然是一项挑战。2021年，家族办公室再次重申顶尖风投人才供不应求。

如果他们想要建立直投的专业能力，家族办公室应该考虑一种类似风投的薪酬结构，包括Carry（超额收益）。另一种选择包括专注于共同投资，这使得家族间可以分享基础设施和专业知识。

“30万美元（约200万人民币）的资源对于规模较小的家族办公室来说是重担，尤其是那些参与一系列活动的家族办公室。这就是下一代希望参与风险投资的原因，也是家族倾向于共同投资的原因。

有家族办公室建议新进入市场的人专注于发展与中介机构的关系，并参加家族会客厅活动，在那里他们可以与其他有类似目标的家族结实合作。

家族办公室为风险投资搭架构

全球家族办公室领域风投日益成熟的同时，也伴随着成熟。家族办公室正在积累内部的风险投资专业知识，为风险投资准备的一系列结构。

投资单一家族办公室(SFO)的风险投资采用多种结构，包括年度拨款(相关参与者的29%)、特殊目的载体(SPV)以在机会出现时加以利用(28%)，以及由管理团队和单一有限合伙人(即家族)组成的风险基金(21%)。

只有一个有限合伙人的基金在北美相对更受欢迎(31%，而世界其他地区为11%)。拥有专门资金池的SPV和子公司在世界其他地区相对更受欢迎(分别为32%和18%，而北美分别为24%和7%)。

多家族办公室(MFO)通常提供根据个人客户需求量身定做的结构(44%的相关参与者)。

受访者建议，随着家族办公室风险投资分配的增长，家族应该考虑集中管理精力、更具税收效率的正式结构。

本文摘录编译自《Family Offices Investing in Venture Capital 2021-2022 Part One: A Roadmap to VC Success》，编译 ：聆听

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