是割韭菜还是经济复苏?2021年惊现近20年来IPO最活跃的第三季度

引言:全球IPO市场在第三季度继续蓬勃发展,按交易数量和筹资额计,2021年第三季度是近20年来最活跃的第三季度。较2007年创下的第三季度前历史高点相比,2021年第三季度的交易数量上涨了18%,而筹资额较2020年创下的第三季度前历史高点也增加了11%。2021年第三季度,全球共发生547宗IPO交易,总筹资额为1,063亿美元。至此,前三季度全球IPO数量共计1,635宗,总筹资额达3,307亿美元,分别同比上涨87%和99%。总体而言,2021年前三季度IPO交易数量和筹资额均已超过2020年全年。

2021年第三季度IPO活动主要得益于欧洲、中东、印度及非洲(EMEIA)区IPO市场反弹,尤其是欧洲、印度和特拉维夫交易所,以及有意进行IPO的公司竞相在大规模债券购买计划(taper)开启前完成筹资。除欧洲市场外,第二季度暂缓的SPAC上市已推迟至第三季度

在美洲区,传统的IPO市场继续加速发展,共发生IPO交易409宗,筹集资金1,336亿美元。在亚太区,虽然出现市场放缓的迹象,但该区IPO活动依然活跃,共发生750宗交易,筹资额达1,234亿美元。与此同时,欧洲、中东、印度及非洲(EMEIA)区IPO活动持续稳定,共发生476宗交易,筹资额达737亿美元。

行业方面,科技、医疗保健和工业品行业继续保持领先地位,牢牢抓住了投资者的注意力。自2020年第三季度以来,科技行业的交易数量(419宗)连续第五个季度位居行业第一,而筹资额自2020年第二季度(1,164亿美元)开始亦连续第六个季度居行业榜首。医疗保健行业紧随其后,共发生IPO交易287宗,筹资额达492亿美元,工业品行业排名第三,IPO交易数量204宗,筹资额353亿美元。

安永全球上市服务主管合伙人吴继龙表示:

2021年第三季度全球IPO市场继续保持良好态势,前三季度交易数量和筹资额均已超过2020年全年。这主要得益于欧洲、中东、印度及非洲(EMEIA)区IPO市场强势反弹,以及有意进行IPO的公司抢在窗口关闭前加快进程。随着2021年进入第四季度,市场不确定性和波动性持续加强,成功上市的关键是要做好充分准备,考虑传统IPO途径的替代方式,估值方面要更加务实。

美洲区IPO市场保持活跃

美洲区IPO活动并未放缓。2021年IPO交易数量和筹资额继续攀升,是20年来最活跃的一年。前三季度美洲区共发生409宗IPO交易,筹集资金1,336亿美元,交易数量和筹资额分别同比上涨118%和113%。按交易数量计,医疗保健行业排名第一,共有143宗交易,筹资额达290亿美元;按筹资额计,科技行业位居首位,122宗交易共筹资602亿美元。

虽然美国的SPAC活动仍然高涨,但相较2020年底和2021年第一季度的惊人速度却有所不同。每天依然有交易对外公布,但SPAC市场却面临不利局面:竞购战的出现、交易表现不温不火、交易流动性下降,PIPE市场在监管机构和国会加强审查的同时走软。虽然对于SPAC保荐人而言,完成交易可能会变得愈发不易,但SPAC仍将是一个有吸引力的上市方式。

前三季度,美国IPO活动继续保持强劲增长,交易数量323宗,同比增长117%,筹资额1,173亿美元,同比增长110%。与此同时,巴西的B3交易所也表现强劲,交易数量44宗,筹资额114亿美元,分别同比增长144%和157%。

亚太区IPO市场虽然出现波动,但仍保持平稳态势

2021年第三季度,亚太区市场在第三季度保持稳步增长势头。但由于地缘政治局势紧张,预期市场将持续波动,该区IPO活动可能很快就会放缓。前三季度亚太区共发生IPO交易750宗,同比增长35%,筹资额1,234亿美元,同比增长44%。科技行业表现最为活跃,交易数量(154宗)和筹资额(343亿美元)均最抢眼。

安永亚太区上市服务主管合伙人蔡伟荣表示:

IPO活动已经连续增长多个季度,目前有开始暂时放缓的迹象,主要原因包括美中局势紧张,以及区内各国政府举措可能对增长造成影响。较以往相比,有意上市的企业可能会面临更大的压力和更多的障碍。

前三季度大中华区继续保持增长,444宗IPO交易共募集资金941亿美元,交易数量和筹资额分别增长13%和20%。虽然IPO活动继续增加,但第三季度中国企业赴美上市时遇到挑战,这对亚太区和美洲区市场都产生了一定的影响。

大中华区在第三季度IPO活动的亮点是北京证券交易所的设立。北京证券交易所是为初创期创新型中小企业量身打造的,旨在打通小型企业的直接融资渠道。

在香港,8月和9月IPO市场疲软。考虑到8月通常是IPO淡季,结合以往的第四季度IPO数据,预计2021年第四季度IPO活动将从8月和9月的疲软中复苏。

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽指出:

大中华区IPO活动依然强劲且继续保持平稳增长态势,这与监管机构近年来的IPO发行政策目标相契合。北京证券交易所尚无正式开市时间表,但市场预计是2022年。在香港,2021年全年IPO活动将继续保持强劲势头。

欧洲、中东、印度及非洲(EMEIA)区对全球IPO活动贡献巨大

欧洲、中东、印度及非洲(EMEIA)区表现强劲,共发生476宗IPO交易,筹集资金737亿美元,交易数量和筹资额分别同比增长263%和313%。相较于亚太区和美洲区,该区呈现出显著增长,这表明该区的市场反应相对于世界其他地区略有延迟。从行业来看,该区科技行业表现远超其他行业,共发生143宗交易,筹资额达219亿美元。

英国IPO市场大幅增长,共发生66宗交易,筹集资金159亿美元,交易数量和筹资额分别同比增长633%和124%。印度市场也表现强劲,共有72宗交易,筹集资金97亿美元,IPO数量和筹资额分别增长200%和331%。中东和北非(MENA)的IPO活动(尤其是特拉维夫证券交易所)也实现了显著增长,88宗交易共筹集资金53亿美元,IPO数量和筹资额分别增长340%和242%。

2021年第四季度展望:把握市场良机,规避未来不确定性

随着2021年进入第四季度,一些不确定因素可能会增加市场波动,为企业成功上市带来挑战。与此同时,我们预计IPO交易渠道将保持稳定态势,企业应寻求充分利用有利的市场条件,把握上市良机。但是,诸多不确定因素仍会持续:地缘政治、监管的不断变化、通胀风险以及预期的美联储大规模债券购买计划(taper)。另外,新冠病毒变异正在扰乱全球经济的全面复苏,这对大部分行业都有影响。

急于上市的企业应该尽早准备,做好必要时随时快速上市的准备。在准备期间,企业应对适当的上市途径采取务实的态度,并在必要时考虑替代方案。最后,当企业审视其战略优先事项时,必须提出环境、社会和治理(ESG)目标,因为当下投资者认为这些是当务之急。

 

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