西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年

根据中国证券投资基金业协会公开数据显示,截至2021年7月末,私募基金管理规模已达18.99万亿元,较去年同期疯长约4万亿(私募证券投资基金管理人,私募股权、创业投资基金管理人,其他私募投资基金管理人,以及私募资产配置类管理人均包括在内)。国内私募行业的快速发展和头部证券私募阵营的迅速扩张正在吸引着越来越多投资者的关注,我们将通过分析基金业协会公开数据,呈现出私募基金最新的行业概况。

作者|西筹私募研究部实习生 王同博、徐皓琰

1、注册与办公地分离,沿海地区受偏爱

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年 图1:私募基金注册地分布图

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年图2:注册量较高的私募基金注册地分布统计图

数据来源:中国证券投资基金业协会

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年
图3:私募基金办公地分布图

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年
图4:办公量较高的私募基金办公地分布统计图
数据来源:中国证券投资基金业协会

根据分析,私募基金的注册地与办公地大多选择在北京、上海、深圳以及发达的沿海地区。其中,高达1238家并未在京注册的公司选择了在北京办公,第二受大众欢迎的办公地区上海市也有465家公司的注册地不在上海。与之相反的是,有719家公司在深圳注册却未在深圳办公,其次是宁波市,共计559家公司未在宁波办公。值得注意的是,或许是出于较低的企业所得税税率与高管个人所得税返还的原因,共有193家私募基金公司注册地在西藏,但其办公地却在较为发达的沿海地区。

2、成立机构数量冲高后回落,2015年达顶峰

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年
选取自2010年至今的年度成立机构数量进行统计分析,如图 5 所示:
图5:自2010年以来年度成立机构数量统计

数据来源:中国证券投资基金业协会

统计结果表明,2010年到2013年年度成立的机构数量从683平稳上升至1469,2013年之后每年以两倍的幅度大幅上涨,于2015达到峰值;2016年新增成立的机构数量大幅下降,直到今年仍处于下跌阶段。

而每年新增私募基金公司的数量无疑也是对监管政策的一种反应。2013年6月1日,人大常委修订了《基金法》,放开私募证券基金,于是在接下来4年中,私募基金公司数量出现了令人瞩目的高速增长。直到2018年4月27日,一行两会联合印发的《资管新规》以及7月20日证监会为私募发布的配套细则——《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》以及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》让这场狂欢逐渐冷却。不断收紧的机构监管政策与行业自律法则表现为新增私募基金机构数量的锐减。

3、小规模管理人占多数,8成百亿私募成立于近10年

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年图6:各管理规模区间内机构数量统计
数据来源:中国证券投资基金业协会

本次共统计24396家私募机构,大部分的私募管理人的管理规模是0-5亿元,共计20247家,占据总机构数量的83%。不难发现,机构数量占比随着私募管理人管理规模的增大在逐渐递减,管理规模越大的私募机构其数量占比越少。头部机构(规模在100亿元以上)共有360家,其中在近十年成立的公司就高达283家。下图显示了目前管理规模超过100亿元的私募机构成立时间。

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年
图7:管理规模超过100亿元的私募机构成立时间
数据来源:中国证券投资基金业协会

百亿私募的成立时间分布与所有私募成立时间分布变化基本一致,成立的私募越多,其中成为百亿私募的机构数量就越多。百亿私募成立时间分布相对来说更右偏,说明规模的积累还是需要时间的沉淀,但近年来也不乏新成立的私募突破百亿规模的例子,最新的一家成立于2021年4月,并于5月完成登记。

 

4、轻量化团队运作,巨大化规模效应

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年表1:私募基金的规模与员工人数关系表
数据来源:中国证券投资基金业协会

随着管理规模的扩大,平均员工人数也在不断增加,但差异不大,大多数机构都仅有5-7位全职员工。

 

5、管理规模与在管基金数量呈正比,最大在管近千只产品

西畴研究:调研显示,8成百亿私募成立于近10年表2:在管基金数量及规模关系
数据来源:中国证券投资基金业协会

纵向来看:
无论管理的规模大小,整体而言,大部分机构在管产品数量仅1-2只,对于大规模私募管理人来说,管理1-2只产品的大多是新成立机构,或是私募股权基金,私募证券投资基金的在管产品数量相对较多。管理规模与在管的产品数量基本呈正比。

横向来看:
管理基金规模在0-5亿元的机构大多数的在管基金为1只,机构数量占比大约为三分之一,且平均管理基金数目也较少。管理规模在5-20亿元的机构的平均在管基金数在10只左右。

对于管理规模大于50亿元的基金,最小管理数量与最大管理数量差别巨大,各机构间的差异性也比较大。

总体来说,在协会公开披露的数据基础上,我们可以看到私募基金在地理分布上偏爱在在有税优或鼓励政策的省市注册,在沿海和一线城市办公。在政策和监管逐渐完善的情况下,私募基金成立数量虽然受到一定影响,但私募机构的规模却快速增长,近80%的百亿级私募都成立于近10年。私募基金随着规模的上升会发行更多的产品,规模越大的机构在管产品数量越多,各机构间的分化也越大。同时,私募基金是一个规模效应巨大的行业,大多数私募团队正式员工数量都偏少,轻量化团队也能运作大规模资金。

版权所属:家族办公室 - Family Office Times,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/21323/

(0)
打赏 微信扫一扫 微信扫一扫
上一篇 2021年9月2日 下午6:25
下一篇 2021年9月2日 下午6:43

相关推荐

发表评论

登录后才能评论