总理记者会上给债券业打强心针:年内打通香港内地试行“债券通”

总理说准备今年在香港和内地试行“债券通”,允许境外资金在境外购买内地的债券。“债券通”机制如果建立,有助拓宽跨境零售投资者的投资选择,进一步开放内地资本市场,同时增加香港债券市场流动性。

 

3月15日上午,国务院总理李克强记者会上表示,“我们要进一步探索开放债券市场,这是国家的需要,香港也有平台。我们准备今年在香港和内地试行“债券通”,也就是说允许境外资金在境外购买内地的债券,这是第一次。香港是近水楼台先得月,这有利于维护香港国际金融中心的地位,有利于香港居民有更多的投资渠道,从而受惠,有利于香港的长期繁荣稳定。”

1、人民币加入SDR, 债市对外开放两个维度

总理在记者会上的答复无疑给现今萎靡的债市打了一剂强心针,消息一出,业内为之振奋。就在前几天3月10日(星期五)中国人民银行负行长兼国家外汇管理局局长潘功胜也曾就国内债市开放做过表态。

潘功胜表示,近年来中国的债券市场发展速度的确比较快,债券的品种也更加丰富,基础设施也在不断地完善,投资者也日益的多元。在支持中国的实体经济发展方面,中国债券市场的发展在对支持中国实体经济发挥着越来越重要的作用。作为中国金融市场对外开放的一个组成部分,我们也在稳步地推动债券市场的对外开放。这种开放基本上在两个维度上进行:

一是境外机构到中国市场发行债券,也就是我们通常所说的”熊猫债”。到目前为止,国际开发金融组织、国外政府、国际上的著名金融机构和企业,这样一些主体都有在中国债券市场发债的实践,到去年年底,”熊猫债”发了600多亿人民币。其中,去年大家也看到世界银行在中国发行了以SDR计价的债券。

二是推动了境外机构投资中国的债券市场。近几年以来,人民银行在放松、放宽市场准入,消除有关限制,丰富对冲工具、便利资金的跨境汇入汇出等方面,出台了一系列的政策。从去年以来,大家看到的还是比较多的。所以,现在投资中国的债券市场的境外投资者是400多家,大概是8000亿元人民币,去年一年增加了100多家,额度增加了1500亿人民币。另外,大家看到,3月1日彭博设立了两个新的指数,将中国债券市场纳入到新的指数之中。花旗前几天也宣布,有三个指数准备把中国的债券市场纳入其中。

 

2、债券通酝酿已久,香港翘首以盼

随着人民币国际化进一步迈进,人民币被纳入SDR篮子,这些都有利于外国投资者提高对中国的债券市场的兴趣和积极性。债券通就是中国债券市场对外开放的迈出的一步。

而事实上,债券通一直在酝酿已久。香港金融发展局在去年11月29日发布香港金融发展局发表题为《有关内地与香港债券市场交易互联互通机制“债券通”的建议》的报告,就“债券通”具体运作方式提出建议,以期推动债券市场进一步发展,并建议为两个市场的合作做好准备。探讨了内地与香港的债券市场互联互通的可行性,以便利两地的零售投资者。

报告指出,“债券通”目标在于,允许内地与香港零售投资者相互直接投资对方债券市场。报告剖析了内地与香港债券市场发展现状,针对“债券通”可能面临的挑战建议施策。就场内和场外两种债券交易方式,报告建议采取不同运作模式:对于场内交易的债券,可大致沿用“沪港通”股票市场交易互联互通机制的模式运作;而对于在两地债券交易中占大部分的场外交易,两地零售投资者可通过在指定银行开设“债券通”账户,买卖对方市场债券。

报告同时提议,每个内地投资者只可以开设一个“债券通”户口;内地授权银行负责进行资格审查,了解客户程序,以及监管额度使用量;香港对口银行负责进行货币兑换、债券买卖和汇款。

金融发展局内地机遇小组成员、汇丰银行亚太区顾问梁兆基在报告发布会上说,内地债券市场规模在全球排名第三,“债券通”机制如果建立,有助拓宽跨境零售投资者的投资选择,进一步开放内地资本市场,同时增加香港债券市场流动性。梁兆基表示,希望“债券通”同时开通为内地投资者而设的南行投资安排和为香港投资者而设的北行投资安排,但若因技术因素只能单线先行,金融发展局也表示欢迎。

 

3、债券通开通,两地受益

内地债市为全球第三大市场,总托管余额接近9万亿美元,分为银行间和场内债券市场,其中银行间债市占9成市场份额,并已向大部分境外机构投资者开放。而香港债市规模超过4000亿美元,分为交易所上市和非上市债券,以场外交易为主,对所有发债人和投资者开放。香港的债券市场拥有巨大的发展潜力。随着内地与香港股票市场的互联互通,香港可进一步透过两地债券市场的互联互通发挥优势,掌握机遇。内地香港两地债市之间大有可为。

关于债券通的试行,前海开源首席经济学家杨德龙接受《家族办公室记者》采访时表示,债券通开通将会大力推动国内债券市场的发展,减小国内债券市场与发达债券市场的差距。国内的债券市场,从成立之后得到了快速的发展,但是仍然存在着一些问题,比方说市场不规范,以及投资者投资理念不成熟等。债券通的开通无疑会有助于解决这方面的问题,缩小差距。将来债券通开通就使得国内的债券市场和香港的债券市场实现了互通互投,这有利于推动中国资本市场的国际化,提高人民币的国际地位,应该说这又一个里程碑的事件。

杨德龙认为,债券通开通对香港市场同样意义重大。一方面会壮大香港债券市场的实力,巩固香港的国际金融地位是有利的。债券通和深港通、沪港通不同,它是债券市场的互通互投,而深港通和沪港通是股票市场的互通互投。 现在沪港通、深港通已经开通,并且运行平稳,A股与港股实现了全面的互通互投。

“沪港通和深港通开通后,前海开源基金在沪港深系列基金上的布局非常的全面,在业内处于领先的地位,规模突破一百亿。在债券通开通之后,我们也可能会设计一些投资于债券通的产品,供投资者选择。”杨德龙说。

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