一二级市场联动才是王道,二级市场是FO不能错过的机会

家族办公室很少直接投资二级市场,但FO在二级市场的直接交易正在增加,实际上,二级市场可能会有家庭办公室不能错过的机会。

 

 

这是一个有趣的现象。虽然家族办公室倾向于自己做直接投资,但是家族办公室很少会去二级市场直接买入一个公司的少数股份甚至是多数股权,尽管事实上这样的收购被证明是非常有利可图的。

FO倾向长期的价值投资

涉及二级市场交易投资者,最常见的就是希望出售其业务中的股份的私募股权基金公司,他们的动机可能是由寻求推动实现其初始投资流动性的有限合伙人或寻求更积极地管理其投资组合的有限合伙人。

家族办公室在资产配置方面的自由度和灵活度相对更大。但家族办公室考虑的是相对长期的投资策略,并不应该追求短期的增值;因为长期稳定的增值的理念很重要,长期投资将有助于避免市场择时误区,在稍低的收益确保长期财富的增长。

大多数家庭办公室如果想要建立少数股份组合或公司的多数股权,希望这些股份尽可能地保持原样 – 换句话说,这是私募股权并不会触及的领域。因为家族办公室想要找到对私募股权不感兴趣的公司,适合家族办公室的长期投资理念,然后购买有机会与长期合作的合伙人企业股权投或者股份组合。

近年来,一些家庭办公室对私募股权投资公司的信任有所下降,还有一些关于二级私募股权市场的暗黑问题的不断出现,进一步削弱了家族办公室对二级市场的信心。家庭办公室如何进行二级市场交易呢?

一二级市场联动才是王道,二级市场是FO不能错过的机会

二级市场有FO不能错过的机会

鉴于许多二级市场交易是由有限合伙人实现流动性的愿望推动的,家族办公室购买这些股份的情况看起来可能并不合理。

但是家族办公室在二级市场的直接交易正在增加,实际上,二级市场可能会有家族办公室不能错过的机会。例如,家庭办公室可以比私人股权集团为出售股权的企业提供更好的公司利益和与公司的一致性。特别是因为家族办公室投资期间往往可能更长期,相对于超过短期私募股权,这可能会更有助于企业的利益。

有的家族办公室就开发基于国内一级与二级市场的投资策略,在一级市场采用基于价值的集中投资战略,在二级市场采用基于短期高流动性套利为目的的多元化分散型投资战略,达到了“一二级市场联动”的效果。

而在国内,也出现一些家族企业成立了类似投资型家族办公室私人投资公司直接投资二级市场的案例,投资方向包括二级市场股票,债券等。

 

文章编译自FAMILY CAPITAL, 编译:聆听

原创文章,作者:赵建勋,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/1502/

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