海外资产配置是高净值客户的刚需，也是大势所趋

2020年12月18日，由FOTT、e代理、Anlan Capital、Euromoney欧洲货币机构投资者集团携手主办的以“共筑2021：聚信·聚新·聚力”为主题的“GAAS 2020年全球资产配置峰会”在线上举行。

在当天的日程中，包括e代理创始人兼CEO何文迪、美国第71任财政部长/哈佛大学前校长Larry Summers、伦敦政治经济学院终身教授金刻羽、方圆基金董事长邓体顺、高腾国际固定收益负责人侯明伟、红筹之父/ CVC大中华区前主席梁伯韬、欧洲货币机构投资者集团大中华区CEO汪弘彬、GIC特殊投资有限公司前总裁/新加坡金融管理局前副总经理郑国枰、惠裕全球家族智库董事长/《家族办公室》杂志主编范晓曼等数十位全球著名经济学者、国际投资银行家、财富管理专家、家族办公室创始人等嘉宾齐聚峰会，解析全球经济机遇挑战，在不确定的格局中，寻求投资机会及韧性，通过巅峰对话、圆桌论坛等形式展开了热烈的交流和讨论。

2021年全球宏观经济展望

e代理创始人兼CEO何文迪首先邀请美国第71任财政部长、哈佛大学前校长Larry Summers，以及著名经济学家、伦敦政治经济学院教授金刻羽以一场巅峰对话拉开了峰会的大幕，对话主题为“2021年全球宏观经济展望”。

金刻羽表示，2021年将给中国的出口带来一定压力。现在整个世界是不可预测的，要进行不同资产配置的多样化。人民币之所以升值是因为中国相对于其他国家经济正处于复苏过程中，并且这个复苏过程还会持续下去，低利率水平会促进市场复苏。对于股市，资产价格已经达到顶峰，上行空间不足。对于中美关系，金刻羽认为美国政府会致力于修复国家关系。

Larry Summers提到，未来经济增长的上行空间较大，拜登政府的愿景是构建更加强大的、具有包容性的经济，倾向于不偏离原先的发展轨道，不因外交政策而分心，不想发生第二次冷战甚至冲突，致力于找到国际上的潜在合作领域，例如疫苗等事项，想要以中立的态度寻求合作方案，建立起公平公正的立场。中美关系趋势缓和，对股市利好。新兴市场国家面临债务危机，去杠杆周期，财政政策的支持对经济信心有较大的提振作用。2021年整个宏观大环境会非常困难，资产配置上要追求多样化（时间上的多元化，配置种类上的多元化），面对不可预测的世界环境，多元化的配置策略才是最可靠的投资策略。

2021年全球资产配置策略

方圆基金董事长、瑞银前中国首席策略师邓体顺在“2021年全球资产配置策略”的对话环节表示，宏观层面中国和美国市场已经恢复了增长。2020年全球经济和资本市场的走势，第一是中国是唯一取得GDP正增长的经济体，国内消费比较坚挺，第二是美国股市的反转，第三是科技的变化。

邓体顺认为，股市短期来看可能会有些波动，但长期收益率还是远远高于债券和现金的，“A股如果一直保持8%的收益，只需要30年时间，未来可以到达50000点的水平。”投资二级市场核心还是资产的相对价值，便宜是硬道理，港股市场目前从价值角度来看依然是非常便宜的。

选择标的时，“选对赛道”和“企业是否能为社会创造价值并且保持价值”都十分重要，需要专业的管理人来帮投资人筛选标的。此外，就汇率而言，人民币价值将会上涨，但涨幅会变小。黄金相较于股票、债券和不动产，收益率不高。

债券市场的投资机会

高腾国际固定收益负责人侯明伟与Anlan Capital创始合伙人季振宇在“债券市场的投资机会”对话环节中谈到，从2014年开始欧洲和日本率先进入负利率时代，这一趋势开始全球蔓延并且将会延续。对于高收益债的投资来说，目前是一个非常好的投资时点，投资核心是不踩雷。对于如何规避踩雷风险，侯明伟认为一是通过分散投资降低单一标的对组合的影响，二是专业的机构才可以有效的规避突发事件影响和避免踩雷。

现在是投资中资美元债非常好的时期，中资美元债价格便宜的原因是供给大于需求。未来，中资美元债的供给会走向平衡，尤其是高息债会变得稀有。所以，今明两年是很好的配置高息债的窗口，明年第一、二季度违约率可能到峰值，所以建议通过组合分散风险。在亚洲高收益债中非常看好中国房地产。如果按照一半配置B级债，一半配置BB级债做组合，预计持有1年收益在10%左右，其中票息收益8%左右，资本利得会在1%-2%之间。

如何在波动的市场中寻找收益 

下午环节，e代理创始人兼CEO何文迪首先邀请亚洲知名投资银行家、“红筹之父”、CVC大中华区前主席梁伯韬就“如何在波动的市场中寻找收益”话题展开讨论。梁伯韬提到，2021年最关键的是经济活动正常化，我们要炒股不炒市。跟资源有关的板块会有比较好的表现，汽车工业市场的发展会很快，电动车的需求很大。要对板块进行深入的研究，切忌盲目追抢市场热度，尤其是医药板块。黄金是一个好的避险资产，比特币新势头刚刚开始，机构投资者入场且新一代投资者看好。

2021年预计IPO市场火爆的现象会持续，给企业提供了很多机会，抖音、快手等头部企业上市会引起高潮，但选股要特别小心，因为市场好的时候有一些数据不好的企业也会去上市。此外，选择企业时，特别是一些初创企业，人是最重要、最关键的一个因素，团队的执行能力、市场的掌控能力，以及对市场的敏感度很重要，新经济、高科技行业是未来的风口。年轻人在未来的创业市场中扮演着越来越重要的角色。

后疫情时代大类资产配置

在接下来由欧洲货币机构投资者集团大中华区CEO汪弘彬主持的圆桌论坛环节中，恒天财富助理总裁/研究院院长刘可、海银财富首席策略官惠晓川对“后疫情时代大类资产配置”提出了建议，认为机会比挑战更多。国外市场对疫情过于乐观，而国内在疫情对生活、生产方式的影响下，消费与科技将会在未来有较大的机会。

对于看好的赛道，和丰家族办公室合伙人刘洋强调了结构性机会的捕捉，比如反垄断为中型科技公司带来机会，此外还有新能源汽车或者比特币也是有趣的赛道。火币商务副总裁Ciara Sun同样看好科技，推荐了消费与数字货币相关的医疗支付、理财、借贷等赛道，最后强调了电子货币基础设施在疫情后的强劲发展。

对于数字货币合规化的问题，Ciara Sun表示近年监管进程较快，很多世界区域提供了合规交易的机会，Visa、Paypal等也有比特币交易的突破。刘可认为未来投资理财会出现个性化、需求多样化、高端化的时期，恒天财富已经提供了家办团队面向个人客户的服务，并强调多元化配置。惠晓川表示战略上看好不动产市场与权益类资产，工业互联网很重要，注册制为一二级市场带来了积极的影响，而战术上应该专注长线投资。刘洋从身份、架构、资产和业务方面阐述了未来的产品趋势。

世界经济走向与投资机会

值得一提的是，GIC特殊投资有限公司前总裁/新加坡金融管理局前副总经理/中金公司高级顾问郑国枰与e代理创始人兼CEO何文迪就“世界经济走向与投资机会”话题展开了精彩的讨论。郑国枰表示，经济会复苏，对全球很多投资者来说，由于中国市场规模和未来发展前景较好，中国市场会保持高增长状态，未来会有更多的资产配置到中国。金融财政政策会推动股票市场增长。对于中国的投资者，可能需要到国外做投资，这样在国内外都能有分散的资产配置。黄金和比特币是好的投资标的。

在未来五年，技术发展、食品安全、绿色经济、可再生能源、5G等都是中国很好的投资机会。对于一级市场，如果去看养老金，包括像耶鲁、哈佛和斯坦福这些管理公司，他们已经在这些特殊另类投资领域很长历史了，使得整个股权产品组合要比公募的表现好很多。此外，由于新加坡在安全、法治、生活成本、运营成本、沟通成本等方面的优势，新加坡吸引了越来越多的中国及其他外国投资者。

中国家族办公室的发展之道

接下来，在惠裕全球家族智库董事长/《家族办公室》杂志主编范晓曼主持的圆桌论坛中，上海勤理律师事务所合伙人陆易、中航信托总经理助理兼家族信托事业部负责人姜燕、陆浦集团家族顾问中心董事总经理/陆浦（香港）信托有限公司董事总经理刘斌、中国民生信托家族信托部副总裁李可辉就“中国家族办公室的发展之道”的话题进行了精彩的探讨。

家族办公室在国内市场的关注度日益提升，客户需求已经从金融资产延展到其他领域，包括境内外的各种服务，还需要链接家族和家族企业的治理传承，对人才需求呈现井喷式增长。

财富老兵的行业新洞察

在最后的环节，e代理副总裁王奇倞邀请淳石资本联合创始人兼首席运营官李卓然、弘时投资执行总裁史悦、锦松家族办公室创始人兼CEO 胡松柏、君融家办创始人兼首席家族财富顾问毛丹平，以及辰宇投资创始人兼CEO 曾宪奎，就“财富老兵的行业新洞察”话题展开圆桌讨论。

近几年来，财富行业发生了很大的变化。在产品方面，由非标准化转为标准化；资产端方面，投资人寻找对自己更好的资产。非标转标产品的变化，要求从业者变成经营者，但是原来厉害的销售不一定俱备厉害的运营能力，所以一部分从业者甚至平台或多或少地离开了这个行业。

银行等传统金融机构背景实力抗风险能力更强，但在客户定制化服务方面无优势，内部机制导致执行死板；AI的智能同步更多是未来服务工具，不能改变财富管理深度根本性的需求，个性化、定制化人性的沟通是AI大数据无法做到的。海外资产配置是高净值客户的刚需，现在是好的节点，也是大势所趋（跨境多币种投资）。