A股震荡,全球经济复苏不同步,家族该如何配置资产?

编者按:在宏观环境不稳定、风险资产波动极大的情况下,投资人应该如何优化资产配置、调整投资策略?身处澳洲的投资客又应该如何应对?

 

A股行情波动

A股市场在经历7月初期的快速上涨后,于上周突然降温。这种变化主要源于投资者对市场过热的担忧,同时,美国作为世界最大的经济体,其在第二季度的经济复苏数据预测十分不理想,因此投资者担忧这很可能让决策者收紧流动性。对市场的担忧情绪还影响到港股,因为很多中国公司在香港上市,故港股的诸多指标都会被波及。

此外,部分零售业的数据也不理想,保证金贷款和房价的泡沫仍然很大,对此我们需要持续关注。总的来说,目前所有市场都面临相同的问题:当市场走势脱离基本面,且交易均基于央行“放水”的条件下开展,好消息也会很快变成坏消息。

以茅台为例,茅台股价的巨大波动,正是市场非理性的一个缩影。茅台近日的大跌与其实际的财报实则并无关系,而是为一些可能是空穴来风的负面信息所影响。由此可以看出,当市场走向与基本面脱节,对于经验不足的投资者来说,股市就变成了一个危险的游戏:剧烈震荡时有发生,市场走向难以预测。

从目前来看,未来的走势虽尚未明朗,但鉴于眼下经济还处于复苏模式,中国很有可能会继续出台刺激政策来加速经济复苏,在此过程中政府也会适当为市场降温,防止其过热。

全球经济复苏不一,如何配置资产?

受第二波疫情的影响,全球经济存在很大的波动性,其中股票、各项贷款等风险资产的态势更是大起大落。欧美主要股指的跌幅一度达到30%以上,主要国家高收益债的普遍跌幅超过15%,对国际原油需求的预期受挫,一季度的跌幅超过60%。

在宏观环境不稳定、风险资产波动极大的情况下,投资人应该如何优化资产配置、调整投资策略?身处澳洲的投资客又应该如何应对?

1.下半年传统资产的整体回报波动性较大,高配另类资产将有助于提升资产组合整体回报的稳定性。

博志认为,下半年全球复产复工的大趋势不会改变,再加上得益于澳洲的财政支持以及全球货币趋于宽松的政策,市场就整体而言,仍会存在相当的风险偏好。

博志作为澳洲本土家庭办公室,贴近于澳洲人的投资风格,更偏向低风险的成长型投资组合,比如多元的投资组合或回报较为稳定的基金等。

举例来说,在普通居民难以实现房产自由的情况下,房地产基金便是用来同时满足投资与购房需求的优选,最近博志也正着手评估一款房地产基金。

具体而言,悉尼作为世界房价排名第三的城市,居高不下的房价和昂贵的定金让很多澳洲人难以实现房产自由。以普通人为例,如果每年存储净收入中的5.5%,欲存够购置房产的定金大约需要花25年。

所以对于长期投资来说,如果一款基金既可以帮助投资者实现稳健的回报,又能帮助买家更好地实现买房需求,不失为一个保值的选择。

2.未来10年把握新红利的绝佳渠道:私募结合高科技

疫情的爆发强化了一些行业的长期投资价值,这些行业包括生物科技、医药、数字化服务、科技等,因此我们可以通过股市、债市、私募股权投资等多渠道在这些行业进行投资。

低利率的大环境将在下半年得以延续,回报稳健的房地产私募资产呈现利好。私募股权与高科技领域等具有长期投资价值行业的良好结合,是投资者把握未来10年科技创新红利的绝佳渠道。

在下半年存在多重不确定性的情况下,传统资产的回报波动性将大概率得到提升。高配包括私募地产、私募股权、对冲基金等另类资产,可以提升资产组合整体回报的稳定性,因为这些资产的回报和传统股债的回报间的相关性小。

同时,优选的私募股权投资往往带来高位的长期回报,从而能帮助提升整个资产组合的长期回报率。

就海外私募股权来说,投资者要对周期性强或准入门槛较低的防御性行业(如消费必需品、医疗健康等)持谨慎态度。

家族办公室的兴起与趋势

对于巴菲特等财富金字塔上的人而言,他们关心的不仅是财富波动,而是将财富与自己意志的合二为一,并让这种合一的力量穿越具有波动性的经济周期——这就有了家族办公室。

有名的索罗斯,在成功预测2008年经济危机后退休。其退休的方式,是将自己的索罗斯基金(Soros Fund Management, LLC)从对冲基金转换为家族办公室,只负责管理和投资家族成员的财富。

归根到底,对于一个多元的金融市场而言,雇佣最聪明的头脑,进行分散的、多领域的、对冲性的投资,是让家族办公室稳健前行的根本,而汇聚的全球财富则是家族办公室生长壮大的土壤。

1.为什么家族办公室越来越多?

很多富豪家族财富足以支持设立家族办公室;
私人银行服务越来越难以满足超级富豪的需求;
很多来自私人银行、会计师事务所、律所的专业人才,在条件成熟时纷纷寻求新的职业发展,专为超级富豪提供专业的家庭办公室服务。

世界上没有两个完全相同的家族。无论功能如何设计,家族办公室运营的实际效果,才是决定一个家族的管理体系的关键。

2.家族办公室有哪些优势?

2.1 切割了家族和家族企业的利益,有效防止家族事务干扰企业,从而在一定程度上隔离了风险。

家族办公室代表的是家族利益,在家族企业运营出现问题时,可以站在家族自身的立场,进行财务等方面的抉择。

在家族企业破产的情况下,由于家族办公室管理的一些资产在法律上完全独立(例如装入了家族信托),则无需被破产清算。

2.2 切割了家族成员和家族整体的利益。

家族第一代兴起时,家族领袖是家族财富的创造者,在家族内拥有绝对权威。但随着家族代际传承,家族成员之间就可能出现利益、观念上的冲突,严重的冲突甚至会导致家族的分崩离析。

这就需要家族办公室发挥作用:站在第三方的专业立场上,为维护家族整体(或者家族办公室控制人)的利益,提出一些比较“敏感”的意见。

2.3 方便家族进行“团队建设”和“制度建设”。

家族办公室为举行家族会议、活动、出游等“团队建设提供方便,也更利于家族进行“制度建设”,如制定家族宪章、组织家族委员会。

一些拥有企业家背景的家族办公室,最终往往实现的是管理权与收益权的相对分离,类似于公司治理中董事会与股东会的两权分离。
资料来源:https://fott.top/archives/10184

家庭财富对于家庭幸福意味着什么?

塞耶·奇塔姆·威利斯(Thayer Cheatham Willis)是美国一个大企业家族的继承人,她在年轻的时候曾数度离婚,无法建立信任关系以至于失去人生方向,所以她对财富带给继承人的挑战有深切的感受。

Jonathan的家庭同样如此。疫情期间,他曾发过这样一个朋友圈。

所以家庭财富到底意味着什么?对家庭来说,家族财富是一种缓冲,也为自己与下一代创造了一个优渥的环境——让自己与下一代可以有更多的选择,从而畅通无阻地前行。

家族成员如何守护家族财富?

1.培养团队精神

家族需要多方面的合作。提升团队合作能力,可以像培养成员间亲密关系与承袭家族传统一样简单,具体可以通过共同管理家族的固定资产、参与公司运营等方式来培养家族的团队精神。如果没有经过过渡,未来直接把这些企业任务交给没有合作过、甚至可能不喜欢彼此的兄弟姐妹来执行,就会带来麻烦。

团队合作很少会自然发生。它需要被引导,也需要时间来培养。老一代可以训练下一代,并建立一个框架来帮助避免冲突。

可以给每个家族成员分配一项具体任务来促进团结。只有家族成员彼此间有好感,才会主动对彼此负责。

2.坦诚沟通

这不只可以帮助家族更好地解决问题,更是家庭关系的重要调和剂。大的家族企业,在信息的传递上常常会出现误解争执,这也是为什么人们总是津津乐道遗产分割的剧情。

作为瑞士著名的喉糖与薄荷糖制造商,利口乐在家族成员全权负责运营的情况下,利用短短三代时间就成为了世界领先的香草糖果商。他们的家族成员往往根据自己的特长和兴趣在公司找到自己的位置,不仅在研发部、市场部等发光发热,还常常一起讨论如何利用自己的优势让家族企业更好。

即便你的家族没有这般规模,但类似的思维方式和沟通艺术一定会给家族带来更多的创造力。

3.讨论对家族发展有益的问题

这样做旨在帮助你和家族成员增进理解。开家族会议或假日聚餐时,可以讨论这样的问题:

“我们家族最显著的优秀品质是什么?我们能从几代人的身上看到最明显的家族精神是什么?”

“人生最大的快乐是什么?”

“我们在传承什么?人们会因为什么而记住我们?”
也可以具体到:“对于我们的家族企业,你有什么促进改善的好建议?”

这些都是帮助家族在积累财富的同时获取幸福感的方法。即便是家财万贯,也仍需努力,因为只有付出辛勤的劳动才会得到丰厚的回报。

资料来源:https://fott.top/archives/10309,Thayer Cheatham Willis, Forbes

版权所属:家族办公室 - Family Office Times,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/11473/

(0)
打赏 微信扫一扫 微信扫一扫
上一篇 2020年7月24日 上午8:23
下一篇 2020年7月26日 上午2:00

相关推荐

发表回复

登录后才能评论