全球疫苗研发公司受资本追捧，但中国顶级机构上半年出手更为谨慎

全球2020年H1医疗健康投融资热门领域

全球融资细分领域分布：生物医药融资高居榜首，数字健康紧随其后

2020年第一季度，全球生物医药领域以378起交易，1234亿人民币融资总额高居细分领域之首。

除了常年的热门领域生物医药，数字健康资金2020年H1保持着非常高活跃度。全球新冠肺炎疫情的客观影响，配合疫情以来远程医疗公司在二级市场的优秀表现，进一步推动了数字健康领域的创新与融资进程，新一轮健康融资浪潮正在开启。

国外数字健康蓬勃发展，国内器械与耗材态势较好
对比国内外2020年第一季度医疗健康各领域融资分布情况，能够发现生物医药依然是国内外共同押注的最热门领域。

但其他领域的融资侧重点有所不同。国外，数字健康蓬勃发展，2020年H1共发生244起融资事件，累积融资392亿人民币；而国内包括华大智造在内的体外诊断公司融资大规模爆发，导致器械与耗材领域金额较高。全球融资热门标签：生物制药、医疗信息化、互联网+医疗健康、IVD2020年上半年，全球生物制药、医疗信息化、互联网+医疗健康、IVD等标签热度较高。除了常年热门生物制药，疫情之下的数字健康公司得到了大量融资支持，在新冠肺炎检测中发挥重要作用的IVD热度提升。

从轮次分布来看，2020年上半年热门标签包含的融资事件中，A轮融资事件出现频次最高，达272起。而C轮融资数量超过了天使轮融资数量，反映出越来越多商业模式稍成熟的公司得到资本信任，这在医疗信息化领域尤其明显。

新冠肺炎疫情对医疗健康细分行业资本的直接刺激

全球疫苗研发公司受追捧——mRNA技术在新冠疫苗研发中初显成效

2020年上半年国内外一共有28家疫苗研发公司获得融资，融资金额为114.8亿人民币，这批公司多以研究病毒疫苗以及mRNA疫苗为主。

mRNA疫苗在今年全球笼罩在疫情的情形中扮演重要角色。国内外公司mRNA疫苗来治疗新冠肺炎。Moderna、沃森生物等公司的mRNA疫苗已经进入临床试验阶段。

CureVac公司是全球mRNA药物研发领域的领导者之一，上一轮融资于2016年完成。由于在新冠疫苗研发中的突出表现而推动了3亿欧元融资。据悉，CureVac将开始在人类身上试验新冠病毒疫苗，第一批疫苗接种测试于6月开始。

国内的斯微生物上半年完成两轮融资，高速推进其mRNA个体化癌症疫苗、mRNA传染病疫苗、蛋白缺陷类疾病mRNA药物和遗传病mRNA药物等产品。公司研发的新冠疫苗也已处在动物实验阶段。

国外：远程医疗相关概念火热——二级市场联动一级市场“两开花”

2020年上半年，互联网在线问诊、在线健康管理、家庭检测等远程医疗概念毫无疑问是国外医疗健康资本市场的大赢家。二级市场以Teladoc和Livongo Health为代表的股价自疫情以来一路高涨。同时一级市场以Oscar Health、American Well和DispatchHealth为代表的远程医疗公司均获得超过1亿美元C轮融资。

疫情在国外的暴发并蔓延让世界公共卫生安全面临了前所未有的挑战。虽然近年来欧美各国在进行不同程度的医疗数字化改革，但本次疫情仍然暴露了众多缺漏，包括信息系统不兼容、数据管理混乱、跨部门合作较少、政府与医院间协作不畅、数字化转型成本过高以及个人隐私与公共利益的平衡难以维持等。

疫情的出现暂时性改变了这种情况。CMS扩大远程医疗服务的报销，加之HHS减轻了HIPAA法则带来的处罚，各机构之间增强了合作。各种因素驱动下，国外远程需求大规模爆发，仅American Well一家公司的访问量就增加了10倍以上，相信远程医疗相关概念的公司融资热度将在下半年持续升温。

国内：体外诊断融资已超2019全年——37起交易累积融资121.33亿

2020年上半年，中国体外诊断领域共计发生37起融资事件，累计融资121.33亿人民币。这些公司聚焦领域不一，融资轮次都比较靠前（集中在A轮和B轮）。

对比2019年33家体外诊断企业全年融资规模48.28亿元的数据能够发现，新冠肺炎疫情对IVD领域融资的激增有着直接刺激作用。

自新冠肺炎疫情爆发，IVD行业受到更多关注，国家也出台多项政策促进检测试剂的加速审批。源于新冠病毒等未知病原检测的公共卫生基础设施需求，推动了mNGS等技术研发以及市场化，导致分子诊断赛道在2020年H1的融资尤其频繁。疫情过后，随着国家对公共卫生、疾控体系等领域的大力加强，IVD领域仍是医健市场的火热赛道，肿瘤诊断、早期肿瘤筛查以及消费级基因检测服务或将备受资本青睐。

2020年H1医疗健康活跃投资机构分析

GV、Khosla Venture和红杉资本中国基金上半年出手最频繁

2020年H1，全球投资医疗健康最为活跃的机构是 GV、Khosla Venture以及红杉资本中国基金，上半年出手均为14次，所投资的领域包括生物医药、数字健康医药商业、医疗服务以及器械与耗材等领域。

在获得活跃投资机构交叉投资的公司中，生物医药领域的公司居多，如中国的嘉和生物、药明巨诺、新元素医药等。

新药研发和数字健康受关注， 13家机构半年出手10次以上

2020年上半年，共有13家机构投资次数在10次或10次以上。

领域方面，活跃机构偏爱生物医药和数字健康；轮次方面，对C轮及以后等偏后期轮次的投资增多成为2020年上半年活跃机构的一个特点。

和以往相比，中国顶级机构在今年上半年出手似乎更为谨慎。13家活跃机构中仅红杉资本中国基金凭借14起投资入选。

24家公司被活跃投资机构共同投资，创新药物研发最受关注

在2020年上半年投资次数前24的医疗健康投资机构中，有24家公司获得了其中2家及以上的支持，反映出这些创业公司的潜力和实力所在。

从轮次分布来看，在C轮左右被两家活跃顶级机构同时投资的几率更高，一方面是基于处于这一轮次的企业商业模式或研发进展更加成熟；另一方面也佐证了活跃投资机构有轮次偏后移的趋势。

从公司类型来看，基因疗法、细胞技术等生物制药公司出现频率最高；除此之外，2020年上半年有更多的数字健康公司受到活跃机构青睐，如医疗信息化公司Ready Responders和Ribbon Health、互联网+医疗健康公司RubiconMD和数字治疗公司Mindstrong等。

24家公司中包括2家中国公司：生物创新药研发企业创胜集团和肿瘤细胞免疫治疗公司药明巨诺。

OrbiMed所投公司上市数量最多，Rock Springs Capital所投公司IPO比例最高

在全球范围内的投资机构中，被投公司IPO为资本的退出的主要路径之一。而在全球的近8000家参与过医疗投资的机构中，OrbiMed成为近10年间所投公司IPO成绩表现最优秀的公司。在其投资的164家公司中，有53家上市。

而从投资公司的上市比例来看，眼光最为精准、退出效率最高的机构则是Rock Springs Capital。该机构今年上半年投资的公司包括云顶新耀、 Athira、 Atea等。

所投公司2020H1上市数量TOP5的投资机构中， OrbiMed以8家上市公司登顶，鼎晖和礼来亚洲基金两家中国机构上榜

在所有投资机构中，被投公司在2020年H1上市数量排名前五的机构分别是OrbiMed、 RA Capital Management、维梧资本、鼎晖投资、 Cowen Healthcare Investments、 Perceptive Advisors、 Redmile Group、礼来亚洲基金和Versant Ventures。

中国鼎晖投资和礼来亚洲基金两家机构上榜。今年上半年是鼎晖的丰收季，投资的5家中国公司成功上市。根据动脉橙数据库统计，鼎晖共投资58家医疗企业，其中16家医疗企业已顺利IPO，另有多家通过并购退出。

值得关注的是，许多H1完成IPO的公司至少被其中两家以上机构共同投资。如传奇生物、Arcutis Biotherapeutics、 Imara。 开发AAV基因疗法的 liPassage Bio更是被四家机构看好。且无一例外，四家机构均是在A轮就投资了该公司。