全球经济正在自由落体下滑，为何股市依然飘红？

在新冠病毒疫情刚刚在全球范围爆发时，华尔街出现了史无前例的连续熔断。出于对疫情蔓延的担忧，以及潜在的将全球经济带入衰退深渊，股市的下坠无疑更加剧了恐慌。

只是进入5月以来，疫情依然没有看到在短期内结束的希望，但全球股市，华尔街却表现不赖，尽管还未恢复到灾前的历史最高点，但已经收复了大部分的失地。似乎这和现实经济状况格格不入。美国正经历史无前例的失业狂潮，五分之一的美国就业人口，有3300多万人失去了工作。这更让股市的繁荣显得格格不入。

花旗集团全球策略主管马蒂.金恩（Matt King）在最新分析报告中指出，当然，股市并非正式经济状况，只是目前看来这和大街上正在发生了状况，产生了空前的差异。

对于股市投资者来说，虽然更多的需要关注市场某段时间的变化因素，但也需要了解整体经济状况的变化。在多项可以解释这种特殊市场状况的因素中，最重要的自然是美联储。零利率政策之后已经让债券投资几乎无利可图，无限量发放的量化宽松资金，毫无意外的涌向了股市。

市场乐观情绪明显和科学家们对于疫情发展的预期差异悬殊，也没有任何保证，目前的上涨行情可以长期延续。大多数投资者作出的共同选择，也未必是一定正确。只是在目前对疫情发展并不明朗的情况下，投资者更像是在暗房之中，全凭直觉行事。

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没人能和美联储对干

自从3月底以来，美联社已经宣布了一系列旨在帮助稳定经济状况的政策。其中就包括将购买投资级企业债券，甚至有可能涵盖高收益垃圾债券。

虽然至今美联储还未在该计划中投入一分钱。但鉴于为市场提供足够流动性是美联储强制性使命，仅仅承诺已经为投资者提供足够的信心。企业将继续获得充足的流动资金支持，资金正是支撑股市的最大力量，而非基础性的经济状况。

最典型的例子就是正现在经济冲击漩涡中心的波音公司，随着全球航空业的停摆，这家航空制造巨头毫无悬念的站在悬崖边缘。但他们最新成果发行了250亿美元的企业债券。耐克、宝洁、威士信用卡等企业，也都在疫情爆发期间完成了最新募资。

如果债券市场依然有足够的投资需求，那么在短期内，就没有理由对股市投资担忧。

当然，也有分析师认为，目前的股市状况，仅仅是流动性问题，还是国家主权问题。是短期内就能摆脱疫情影响，还是陷入长期衰退的问题。靠资金资产的“僵尸企业”最终还是难免倒闭命运。

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只要音乐不停，华尔街仍将起舞

在2007年金融危机爆发之前，花旗前执行长查克.普林斯（Chuck Prince）发布了经典名言，“当音乐停止时，也就是流动性，状况会非常复杂。但只是音乐依然响起，我们就必须随之起舞，我们跟着舞动。”当时，他更多的是针对私募股权交易。

科技巨头从微软、苹果、亚马逊、到谷歌目公司Alphabet，脸书都公布了亮眼的财报，现实在疫情冲击之下，科技股仍有继续成长的能力。这也让投资者更多理由相信，在股市中可以找到相比债券市场，更有吸引力的投资机会。

从标准普尔500指数历史数据看，目前的股市强劲回升，或许预示了全球经济状况，在未来3到6个月就有望恢复到正常状况。只是，目前没人可以预测病毒的演变。从疫情突然爆发，迅速蔓延全球来看，没有任何人可以保证，半年里就找到治疗、防疫方法。或者有奇迹发生，病毒突然消失。

而以往的经济危机爆发之后，即使有积极的财政政策支持，美国以及全球经济，都要经历好几年，缓慢的逐步回升。

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投资者可能彻底错了

最近这两个月来，陷入股市的每天走势和新闻头条息息相关。疫情的最新发展状况，都能牵动市场变化。也正如此，不断有声音提醒投资者，目前股市是在上扬，但不代表股市能就此趋稳，甚至继续回升。华尔街日报就用“盲飞”来形容目前的状况。

JPMorgan首席分析师鲍勃.麦克（Bob Michele）接受彭博社采访时就指出，目前的市场乐观情绪，更多让他联想到经济危机爆发前的状况。“这就让我感觉出于2008年第二季度，第一季度的状况非常糟糕，随着政策支持，市场瞬间转为乐观，但真实的恶劣状况，正在冲击各项数据。”

第一季度美国经济已经衰退了4.8%。爆发至今美国减少了超过3300万个就业机会。而且这种趋势并未得到遏制。

知名对冲基金巨头BoubleLine老板杰佛里.冈拉赫（Jeffrey Gundlach）就公开表示，他正在做空股市，也就是他预期股市将会重新回落。即使在2008年勇敢站出来，号召投资者“买入美国”的巴菲特，在最新年度股东大会上，也变得更为忧郁。他说，“你可以看好美国，但你要非常小心，是如何看好美国。”

高盛在最新分析报告中指出，如果目前股市并未见底的话，情况将会非常糟糕，带来灾难性的后果。因为介入颇深的退休基金将蒙受最大亏损。在亏损之下，他们不得不退出股市，而他们的退出又将造成市场更深的下行。这时影响的不仅仅是投资者，似乎所有人都将受到波及。