芮萌:未来财富管理行业淘汰率极高,只有大资管机构的证券公司才能活下来!?

随着中国经济步入新常态及大资管时代的到来,中国的金融板块正在经历新一轮的洗牌,所参与的金融机构的市场份额也将重新分配。

对于财富管理行业的买方市场,随着个人资产的增加,高净值人群的风险管理和财富管理需求也上升到新的高度并不断寻找新的突破口。对于卖方市场,目前金融市场产品及服务同质化竞争非常严重,在需求者并没有提出清晰的财富管理目标界限的情况下,各参与金融机构必须跳脱固有业务模式,拓宽投资渠道,实现产品及服务的差异化及多元化。

近年来,证券公司的资产管理业务范围和规模不断扩大,基于中国证券市场发展的历史优势,证券公司凭借着较多的“上市公司股东”客户及职业投资客户资源,不断创新服务与产品,发展速度较快。根据基金业协会统计,2015年12月31日,证券公司资产管理规模达到11.89万亿,比2014年年底的7.9万亿增长了3万亿,增幅达到38%。对证券公司而言,其固有的经纪业务是公司生存和发展的基础,同行业间通过竞价抢占市场份额只会导致行业整体佣金水平不断下滑,所以其发展模式必须考虑客户多样化的需求、转变服务模式,避免恶性循环。在传统经纪业务外延式扩张和内生性增长都很艰难的情况下,证券公司以股票交易为主的运作模式显然已经不能实现大部分高净值群体资产的保值增值目标,证券经纪业务的运作模式正由传统的通道交易服务向财富管理模式转变,开拓新增盈利来源。

相比银行,证券公司很难在资产规模、客户资源、网点设计方面占据竞争优势。作为资产管理机构,证券公司在互联网背景下开展财富管理业务要把握三式:

第一,将灵活的单元投资和多元组合相结合,基于客户目标投资组合制定更精确的资产管理配置计划,与客户利益进行捆绑,完善金融产品的一站式销售渠道,做客户金融资产的集合商,其目标的实现需要数据和技术的不断创新。

第二,大力发展以互联网为中心的非现场服务,突破时空限制,以互联网为载体,扩大业务目标群体,实现与投资者的更多样化的交互界面。

第三,帮助企业加强流动性资产布局,降低费用成本。随着证券公司主动管理能力的不断提升及以资产证券化为主的专项业务的迅速发展,通过资产证券化途径帮助企业盘活资产存量部分,通过并购基金帮助企业引入产能替代低效资产,这使得企业资产负债表的左方资产部分更有效率,也降低了表右方的投资风险。

财富管理行业是个高淘汰率的行业,未来行业体制会发生很大变化,这种变化一般强调更为合理的参与和激励机制,也会强调通过体制的革新,投资者和财富管理行业间能够降低所谓利益冲突。从券商角度看,银行、证券公司间营利模式相同,不同券商间业务模式也基本相同,很难与其他类型金融机构开展多方位合作。但证券公司服务高净值客户的独特优势除了证券交易与投资组合管理外,在资产证券化、资产增值及直接融资方面都能够提供专业顾问服务。面对业内的高淘汰率,作为大资管机构的证券公司,未来可以在对抗市场的波动方面有更出众的表现。

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