聚焦 | 小米股价绝地反击,你敢买吗?

对新经济企业而言,宏观以及行业均临近拐点,迫使他们寻找快速的上市路径,为下一轮残酷竞争储备弹药。那些在城市中随处可见,被扔在路边饱受风雨侵食破坏的共享单车,大概就是新经济投资高潮退去的一个缩影。

IPO前后,雷军及众多小米(1810.HK)投资人,经历了冰火两重天。

从高峰时投行估值超900亿美元,到IPO时的543亿美元,几近腰斩,再到今天绝地反击,不过月余。

贸易战正酣,经济前景成谜,小米IPO确实生不逢时。反观此时仍拥挤于港交所门前的众多独角兽公司,不难预言:小米不是第一家,也绝不是最后一家。

小米到底值多少钱 ?

聚焦 | 小米股价绝地反击,你敢买吗?今天小米收盘大涨13.10%,算是给雷军挽回了一点颜面。更给力的是,知名投行麦格理昨天顶着破发的风险,首次发布了对小米的研报。该行给予小米30港元目标价,对854亿美元估值,相当于股价在昨日收盘价的基础上升80%。

对众多投资人来说,数次峰回路转之后,小米的估值已然成谜。

X女士在Pre-IPO阶段,通过基金以650亿美元估值投资小米。即便小米估值从市场预期最高接近1000亿美元腰斩至发行价543亿美元,X女士对小米仍然坚定看好,她参加了小米IPO认购。欢迎订阅《家族办公室》杂志

X女士表示,她长期看好小米公司发展,目前会耐心等待和观望。她认为,从基本面来看小米表现良好,尽管发行价不达预期,也没必要担心,并且虽然小米还没有披露半年报,但预期公司业绩亮丽。

X女士的看法在支持者中具有代表性。

凯洲资本创始合伙人、澳洲Triumph基金合伙人吴欣指出,做投资还是要看长线。小米在盈利能力、产品创新等方面都做得很不错,具有一定长期投资的价值。此次小米发行500多亿的估值,较上一轮融资并未有太大的溢价。反观小米在整个产业生态的布局非常完善,将来会有可能去冲击千亿美金的市值。

但质疑之声并未停止,疑虑主要来自小米公司的“自相矛盾”。

上市前雷军将小米描述为一家身具硬件、电商和互联网三种特性的全能型公司。实际上,小米公司收入严重依赖硬件——硬件业务收入占比高达90%以上。有市场人士指出,如果以硬件公司估值,小米450亿美元市值都嫌贵。回头看看富士康,作为硬件公司,不仅破发,还被指科技含量不足,最终被冠上A股“年度最差IPO”的帽子。

外部环境也不给力。抛开中美贸易战不谈,国产手机的出货量正在下降,本身就意味着,智能手机这条跑道上,红利已然见顶。今年一季度,国产品牌手机出货量甚至同比下降了27.9%之巨。早在去年11月份,雷军自己就指出:“中国手机市场这两年基本已经成熟”。这对于重度依赖硬件的小米来说,不得不说是一个巨大的挑战。

应该从哪个层面上认识小米的价值?这个疑问一直困扰市场,造成小米估值大幅波动,投资人如坐过山车。

这可能是独角兽们最后的疯狂

聚焦 | 小米股价绝地反击,你敢买吗?在小米身后,独角兽们波澜壮阔的IPO故事将继续演绎。

据了解,约70家中资公司正在港交所门前披星戴月,等候上市。在这些公司中,至少7家为独角兽(10亿美元以上估值的初创公司),包括人们耳熟能详的美团、蚂蚁金服、陆金所、滴滴打车等。

客观的讲,当下并不是企业上市最好的时机。中美贸易战影响下,市场氛围越发紧张兮兮,再加上去年积累巨大涨幅,股票市场自身亦有调整需求,今年以来IPO企业表现并不佳。

Wind统计显示,截至昨日,今年登陆港股的中资股数量已达22只,其中有11只股票上市首日即遭遇破发,占比50%,包括平安好医生、猎聘网和小米等知名公司。

然而,恰逢港交所在吸取阿里经验的基础上,推出25年来力度最大的上市制度改革,允许中资企业实现同股不同权。这被证券分析师认为是中资企业赴港上市爆发式增长的重要原因。

还有观点认为,对新经济企业而言,宏观因素以及行业均临近拐点,迫使他们寻找便捷的上市路径,为下一轮机会储备弹药。那些在城市中随处可见,被扔在路边饱受风雨侵食破坏的共享单车,大概就是新经济投资高潮退去的一个缩影。

“未来经济增长堪忧,社会总体债务高企,目前是上市融资退出最后的机会。”吴欣的观点一针见血。

港股通,你敢不敢买?

聚焦 | 小米股价绝地反击,你敢买吗?

这是最好的年代,也是最坏的年代。

本月23日,小米将被纳入恒指,同时自动成为港股通可投资标的。及后,还有众多中资企业IPO徐徐而至,一场饕餮盛宴近在眼前。

对投资人来说,这是陷阱还是馅饼,犹未可知。

单就小米而言,由于发行价接近下限,反而容易获得关注。在昨日最大跌幅6%的情况下,小米股价今天绝地反击,最高涨幅逾15%。

就在今天上午,小鹏汽车董事长何小鹏在微信朋友圈称,自己坚定看好雷军和小米。他同时宣布自己昨天和今天通过二级市场,买小米股票,目前持股市值超过一亿美元。据何小鹏透露,他曾在2013年和2014年买入阿里、腾讯。欢迎订阅《家族办公室》杂志

但更多的已上市公司,正陷入业绩泥潭。很多企业本来就带着亏损上市,上市后也未能交出亮丽业绩。有数据显示,2018年上半年在港成功IPO的企业中,有24家去年归母净利润为负。其中有3家中资公司去年归母净利润为负,占同期上市中资企业数的16.67%。比如被认为“科技保险第一股”且有“三马”护航的众安在线,在去年9月上市后,也爆出了近10亿亏损。其股价自然也逃脱不下下跌的命运。众安在线股价去年IPO的59.70港元,下跌至跌到目前48港币附近。

当然,市场仍然不乏乐观的声音。

吴欣指出,做投资是反人性的,对于质地好的公司,市场恐惧的时候就是最好的进场机会。他认为,亚洲市场在经历了一波调整之后,会逐渐进入上升通道,现在可以更多的去关注一些科技股票。小米此次上市带动了整个行业的关注度,对行业估值修复会起到正面影响。

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