案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!

美国的家族办公室起源于 100 年前, 他们的创始人创造了大量财富 , 并开始建立单一家族办公室(SFO), 管理家族本身的资产及投融资 , 使财富可以延续好几代,之后逐渐变成综合的家族办公室 (MFO),为其他家族赋能。

在中国,「教练式家族服务」是否可能有生根的土壤?经过了3年左右的市场探索,有多家实力型家族将由单纯投资型家族办公室雏型开始有意识地转变成多家族办公室。

案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!
利用自身摸索出来的一套家族资产配置模型为其他家族赋能,据记者观察,大多以区域型和上下游产业家族拓展为主,或以金控集团、或以联合家办、或以自主型家办为其他家族进行「教练式家族服务」。

案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!

「步长式模式」轻触市场

案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!

最早提出「教练式家族服务」概念,正是在跟步长家族资产管理中心总裁姒亭佑讨论他们的模式时总结出来的,他们以自身的优质投资能力带动服务着医药产业上下游及转型到医药领域的家族企业,并同时辅导家族二代渐进家族企业或独立创业,输出宏观经济及产业思维,并全力给予人脉资源。这种模式家族间比较有相近性,大多是上市公司,除实业外更注重的是资产的保值增值,在资产的选择上更倾向于股权母基金的方式,以更多的资金进入到优质GP,并抓住顶级头部项目,在医药产业领域渗透很深,涉及二级市场很少,从这种结构来看,还不能算得上真正的配置型资产组合。欢迎订阅《家族办公室》杂志

即使如此,步长模式还是吸引了众多粉丝,想复制和拷贝这种教练式家族服务的风格,不过记者很认同姒总的一个观点:如果你在产业和金融思维上没有超越家族本身的能力,其实很难成为真正的家族教练并为其服务。

随着不断有外部家族的进入,「步长式模式」在家族治理上的服务短板开始凸显,这个时候更应该建立起全球合作伙伴关系,在非金融服务上采取外包紧密服务模式,构建更强大的家族服务体系。

「神奇二代」主动掌控进取式

案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!
在2017年瑞银一份权威性家族办公室报告中显示,家族办公室正在寻求增加投资和共同投资的拨款。一些共同投资的成功经验告诉我们,他们通过个人网络来寻找交易,或者为他们的尽职调查能力选择与资金共同投资,希望更多的家族可以考虑共同投资采取类似的做法。

与此不谋而合,神奇家族办公室成立的初衷正是源于此国际家族共投上升的趋势。

「之所以在原来神奇资本的基础上,强调家族办公室服务,正是神奇制药希望以买方思维,带动相关产业和区域核心家族在医药、健康、教育、高科技方向进行co-investing家族共投」神奇制药家族办公室的张黎,最近低调地活跃在家族办公室行业圈子里,在近一次全球LP 大会上,张黎的名片除神奇资本外已豁然印上了神奇家族办公室,看得出来,干练果断并执行力超强的她开始了真正的布局。

可能正应了纽约梅隆资产管理大中华区负责人Charles Long的观点,如果一个家族很富有,其可以重金雇佣到非常好的投资顾问,来管理资产,然而这些家族在「软实力」方面可能是缺失的。对此,张黎非常认同Charles Long的观点,她认为,从过去的神奇资本延伸到多家族服务,这样的转变,不是简单的1+1,从家族来说,她更看中家族价值观及家族文化调性的统一,以文化资本切入辅助金融资本扩张,以科学地符合大中华家族治理传承文化体系和资产配置能力影响招募外部家族的参与,实现多家族共投的多赢局面。

工匠式家族办公室的探索者

案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!
投资是一种修养。工欲善其事必先利其器。

若干年前由医药领域完全资本自由了的博泽资本董事长于洪儒,在记者看来,更像金融家族工匠精神,希望以己度好,一点点打磨,将探索了3年的单一家族办公室模式固化下来。在他看来,家族办公室是保护私有产权的很好方式,家族长线的钱更容易有耐心,更愿意去识别自己的风险,不断拿到市场去检验,在过去的几年里,仅孵化团队就花了近上亿,即使如此,投资困惑也在所难免。欢迎订阅《家族办公室》杂志

跟所有单一家族的演进一样,以家族自有资金开始试水,博泽拿出25亿开始资产配置的各种尝试,他们每季度都会复盘,不断调整投资策略,逐渐认识到,单纯追求10%-20%收益的思维得改变了,一定得降低收益做长线。只有适合家族企业的战略财富管理的顶层架构设计,才是合理且稳定的配置模型。经过一段时间的尝试,逐渐明确了企业的资产战略,利用各种风险指标来平衡组合,建立起了风险指标,对于二级市场和PE也有了自己的指数,业绩也从过去的3%-4%上升到8%-10%左右,他们更想对标的是国际主流的家族办公室模式以及大学基金模式。

博泽虽然现在不在实体经济中,但这些年来,在医药领域的投研行研上做了大量的积累,深化投资策略,探索出了一套医药股权投资模式,构建独特的基金配置模式,与此同时,投资了大量的医药类公司和产业,侧面辅助了产业的发展。博泽更愿意做一个转型中的家族办公室的探索者,对正在进入和后进且没有精力来培养团队的家族一揽子输出家族服务解决方案。

鲸鱼式快速区域搅动永续基金

案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!

案例 | 四种模式:本土四大医药领域 SFO 到 MFO 的升级转型之路!

「确实家族的规划和企业的现状正相关,我们的实体企业净利润5亿,仅上市主体市值200亿。永续基金可以永远去捕捉经济的前沿,攻守兼备,是最好的方案。」鲸云资本家族办公室总裁张御舒非常感慨,2013年鲸云在没有家族办公室概念认知之前,已经在运用家族办公室来打理资产了。

想从单纯的产业投资行为转变为多家族办公室的主要原因是,企业应具有分享精神,在我国,除了隐形的没有被媒体曝光的私人家族办公室,凡曝光的均具有mfo属性。特别是东北企业家都好面子,都自己搞一个家族办公室。鲸云转型后既能将多家族办公室商业化,变成一项赚钱的生意,又能在东北独树一帜并具有社会影响力。但人脉资源亟待整合,需要建立合作交流机制,未来也会向其他家族开放股权与更多家族建立血缘关系。

跟大多数家族一样,以PE资产型家族办公室为核心,在过去的几年打造了一定的资产管理成熟模式,鲸云家族办公室的打法为投资和传承两头抓,可理解为对家族资产的进攻与防守。特别是在行业研究、投资分析报告、条款设定上带领大家正确对待投资决策。在资产的防守方面,我们计划未来与吉林功承律师事务所,合作成立「家族事务中心」,做一些在东北接地气的事情,比如遗产、企业家族内部治理、二代创业、家族成员身体健康等。欢迎订阅《家族办公室》杂志

在东北,我们发现更多的家族企业更关心的是企业这只「现金奶牛」还能不能继续为他们获取财富。而不是投资到与其企业不相关的行业中。

在面对二代都不回东北且无法成为接班人时,一代企业家更愿意选择将企业出售,以换取更多的现金资产,提高自身的安全感,而我们正是帮助这些企业主打理资产的重要角色,这也是我们看中mfo在东北可以做大做强的基础因素。

转型后是否会频繁地发生内部矛盾,主要还是要看运营管理团队与家族之间是否达成共识。如果沟通不够透彻,「老板」当然要炒团队的鱿鱼。所以这个家办到底是私人机构还是以盈利为目的的商业机构,需要与主要资方交流透彻。

另外,mfo没有大家族企业家为其站台,很难发挥应有的号召力。信任的建议不是一朝一夕间,为了加快发展速度,公关费和人情一定是重要支出。这些都是「老板」和运营团队要深入思考的。

版权所属:家族办公室 - Family Office Times,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/3340/

(0)
打赏 微信扫一扫 微信扫一扫
上一篇 2018年4月23日 下午4:01
下一篇 2018年4月26日 下午4:14

相关推荐

发表回复

登录后才能评论