2022年北美家族办公室报告，FO代表科技、新兴领域强大私人资金池

文｜编译：聆听

家族办公室长期以来一直是科技领域的狂热投资者，医疗保健科技、生物科技和金融科技是他们投资的三个最突出的领域。

根据加拿大皇家银行和Campden Wealth财富公司联合发布的《2022年北美家族办公室报告》，尽管受到新冠肺炎疫情的余震以及随后通胀、利率和地缘政治风险的上升，北美家族办公室的集体财富和投资回报仍在继续增长。

北美FO管理资产强劲增长

在接受调研的179家北美家族办公室中，超过一半的人报告称，在经济低迷之前的一年里，他们管理的资产(AUM)强劲增长(总体估计为1820亿美元)，超过四分之三的受访家族在2021年财富的增加，平均达到20亿美元。全球范围内的平均家族财富(每个受访者)为18亿美元，而家族办公室的平均资产规模为10亿美元。在北美，平均家庭财富为20亿美元，AUM为10亿美元。

Campden Wealth研究部高级总监丽贝卡·古奇博士表示：“考虑到对通胀、利率上升以及可能即将到来的衰退的担忧，北美家族办公室正更多地转向平衡的投资策略，与去年转向增长的趋势背道而驰。话虽如此，投资组合多样化的需求一直在发挥作用，家族办公室的最高回报来自他们更具冒险精神的投资，最引人注目的是风险投资，2021年平均产生了26%的回报。”

“反过来，尽管家族办公室今年在降低投资组合风险方面更加谨慎，但他们也可能保持合理的成长型投资水平，并警惕机会主义交易。”

66%的北美家族办公室采用以财富保值为重点的投资策略，或采用财富保值和增长相结合的平衡策略。这比上一年的63%有所上升。但仍有偏重私募股权和房地产的倾向，以减轻通货膨胀的影响。这一趋势可能会持续，因为46%的受访者表示，他们将在2023年将更多资金配置给私募股权基金，41%的受访者将更多地配置给直接投资，35%的受访者计划更具体地配置给风险资本，41%的家族办公室计划将更多资金配置到房地产领域。

由于这一战略，北美家族办公室的表现优于同行，2021年的平均投资组合回报率为15%，相比之下，欧洲为13%，亚太地区为10%，全球平均水平为13%。

家族办公室投资虚拟世界趋势

尽管投资方式较为保守，但北美家族办公室报告称，医疗科技的投资组合配置增加了(71%)，紧随其后的是生物科技(62%)、金融科技(59%)、数字科技(52%)和绿色科技(50%)。

古奇博士说：“家族办公室长期以来一直是科技领域的狂热投资者，医疗保健科技、生物科技和金融科技是他们投资的三个最突出的领域。然而，家族办公室也代表着科技领域新兴领域的强大私人资金池。”

“这是我们第一次追踪家族办公室对虚拟世界、NFT和Web 3.0的配置，有趣的是，我们发现北美大约四分之一的家族办公室投资于虚拟世界，十分之一投资于NFT，超过四分之一投资于Web 3.0，这些都是家族办公室计划在2023年增加配置的领域。”

私募股权已成为FO投资中心

尽管家族办公室正在进一步进军这些新的资产类别，但旧的忠实资产类别仍被视为多元化投资组合的重要组成部分。

“长期以来，私募股权一直是家族办公室投资的第二大资产类别，仅次于公募股权，房地产位居第三。它们现在是，也将继续是家族办公室投资组合中的重要组成部分。尽管如此，家族办公室每年都会以递增的方式调整投资组合，以应对不断变化的市场状况。”

此前，在2020年最后一个季度股市攀升后，公开募股一直是聚光灯下的焦点，这种情况一直持续到2021年。如今，当前的市场状况决定了一种不同的做法。我们的研究显示，得益于稳健的财务回报，私募股权和房地产在2022年开始受到青睐。然而，鉴于最近的经济和金融市场动荡，投资者情绪可能正在转向。

古奇表示：“今年的调查结果有力地突显出，私募股权已成为家族办公室投资舞台的中心。这是2021年表现最好的资产类别，提供了超高的回报，支撑了北美家族办公室的整体投资组合表现。紧随其后的是，家族办公室预计将在今年和2023年增加对私人股本的配置。但话虽如此，私人市场的估值往往会跟随公开市场的情况，因此，随着2023年的展开，家族办公室的意图可能会得到重新考虑。”

下一代的投资影响力

可持续投资越来越被认为是非常重要的，超过三分之一(37%)的北美家族办公室现在从事可持续投资，特别侧重于缓解气候变化(77%)。这一趋势被认为是由下一代推动的，在一个大规模的代际传承过程中，他们的影响力继续增长。

古奇说：“近年来，家族办公室迅速采用可持续投资，这是一个更广泛趋势的一部分，人们一直认为，下一代是这一趋势背后的关键驱动力。”

“我们正处在一个重大的代际传承进程中，数万亿美元正在易手，这是我们真正开始看到这一代人对社会的影响的地方。”

“比起之前的任何一代，新兴一代将更多地感受到气候变化的影响，这已成为一些人的激励因素，他们将可持续投资与可观的私人资本结合在一起，将其视为抗击气候变化的强大工具。”

加拿大皇家银行家族办公室和战略客户主管马克·费尔(Mark Fell)表示：“随着我们站在数万亿美元向下一代过渡的中心，我们显然开始看到他们的影响力。”

然而，尽管下一代的投资影响力更大，但报告发现，只有33%的家族办公室为高级领导人制定了继任计划，40%的家族办公室认为他们没有足够资格可以接班的下一代成员。也就是说，另有30%的下一代被发现已经控制了他们家族企业的经营，另有27%的人预计将在接下来的十年内这样做。

加拿大皇家银行财富管理公司财富规划主管安吉·奥利里表示：“与下一代就家族目标和价值观进行重要对话，以帮助为未来保全家族财富和遗产，这一点至关重要。为了让下一代为继承财富做好充分准备，继承人计划是必须的，而且必须经常重新考虑，以确保它反映出一个家庭不断变化的需求、优先事项和愿景。”

拥有家族办公室的好处是，财富持有者拥有自己的专职投资经理队伍，他们可以灵活地应对波动的环境，同时从长期、多代人的角度关注家族。

备注：本文编译自Campden wealth FB, 原文《NORTH AMERICA FAMILY OFFICE REPORT 2022: RISK REDUCTION, A FOCUS ON PRIVATE EQUITY AND A MOVE TOWARDS SUSTAINABLE INVESTING》