对话 | 家族资本入局泛娱乐,惠裕首度剖析投资画像

产业大有燎原之势。文化产业、泛娱乐等概念越来越广为人知,以 IP 为核心的自媒体、网络直播、动漫制作发行等多个传统文娱行业加速融合发展,文娱产业迅速发展,2020 年「文化产业将成为国民经济支柱性产业」,家族资本巨头大规模入局。

泛娱乐文化的新锐投资人

李侃
聚卓资本管理合伙人投资了 Eyedentity,Nonopanda,牛卡互娱,庞记娱乐, 厨娘物语,家族做文化基金,擅长运营娱乐文化 lP
梁霄
乾元资本创始合伙人投资了金色传媒、耀客传媒、麦爱文化、互动视界等优质的文娱公司

家族资本热衷于文化娱乐IP投资的路径越来越清晰,近三年在泛娱乐领域的布局愈加频繁,共同背景是泛娱乐产业维持高热状态,在受众文娱消费和购买力增强的基础上,泛娱乐产业将成为下一波生态入口。

Q & A1

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范晓曼
家族客户在泛文化娱乐投资方向上的主要诉求和特点,更关注产业的协同还是资本逐利?
梁霄
我个人的观察和体会是这样几方面,第一是转型布局,第二是产业协同,第三是资本逐利,另外,第四点完全是二代接班人的主观意识、资源和能力。基本上这几点是都有的。比如在之前讲到的娱乐+地产和+消费方面,其实就是有助力原来在地产或消费品领域的家族企业获得新驱动力的一个很好的结合点。文化旅游已经成为一些省份和区域的新方向。欢迎订阅《家族办公室》杂志
家族企业的一些资产配置不仅仅是在投资于资产本身的增值,也是在投资于可以延展和协同自身主营业务的能力。比如音乐节IP+地产的模式,就是以新的文化和旅游IP结合文旅地产,打造有内容的文旅业态。打造更有内容的住宅与商业,让人们有好房子住的同时,提供更丰富的文化娱乐内容和精神层次的消费。家族资本还体现在一些传统行业向新兴行业转型上,文化娱乐领域很多是属于年轻人的,未来他们所关注的、能够有热情作为事业投入的,以及有思考、有能力做好的,也是这个领域。很多传统行业的一代和二代企业家,通过家族资本直投、做家族母基金或者参与作为专业的文化娱乐基金管理人的LP,来获得进入这个领域的探路石。
李侃
在国内,广泛的家族客户的核心资产仍主要为上市公司资产,出于战略需要和资产管理重点,更多的家族客户投资的目的是围绕着与上市公司产生协同效应。而对于许多传统上市公司,为配合产业升级和战略调整,越来越多的上市公司把新兴产业作为将来潜在的主营业务,其中就有很多上市公司逐步确定将文化作为主导产业,就如2013、2014年上市公司对于游戏公司进行并购,以及2016年对影视公司并购。

Q & A2

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范晓曼
在中国,泛娱乐投资的成功主要依赖模式创新还是内容创新,新产业链的形成和家族间并购上市潮的预期是怎样的?
梁霄
文娱产业中的模式创新和内容创新都有,文娱产业可以和其他产业跨界结合形成新生业态。比如和商业地产或旅游景区升级结合形成新的商业模式;比如实景娱乐与品牌营销的结合就是一种新模式,而带给实景娱乐本身的IP就是依靠内容创新。1.0版的投资逻辑是在围绕优质IP内容的生成和运营能力的团队在投资;内容创新者还会继续带来惊喜、持续推高和扩大这个市场和想象空间;而在2.0版的投资逻辑阶段就是同时开始做“娱乐+”的布局,最重要的就是娱乐+消费,和娱乐+文旅地产。
说到并购整合,泛娱乐这个领域里还存在一个现象,就是一些在产业链某环节做得非常投入和极致的企业,依然会遇到持续盈利模式的问题,打通产业链需要靠资本的串联和整合。这期间家族资本也是重要的资本力量。无论是行业内的家族企业,还是传统转型的其他行业的家族资本,都有一定的动力以产业链整合的方式切入到这个领域里,并具有足够的资本运作实力和经验去快速完成资本化。
李侃
内容创新和模式创新两者都有机会,但我们更为看好内容创新。对于中国现阶段的文化市场,我们认为,市场需要更多国内的内容团队,创造更多符合中国人自己的文化内容,所以市场潜力无穷。同样,中国的人口红利和市场规模也会造就出像国外迪士尼、派拉蒙和哥伦比亚影业这样的行业巨头。随着上海、浙江等一二线发达城市逐步将文化产业作为当地的重点支柱产业,当地的一些上市公司和家族间愿意共同探索和投资文化的新兴业态,相信在游戏、影视之后,动漫、文学、视频等领域也会出现相应的并购潮。

Q & A3

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范晓曼
是否可以说,泛娱乐投资是创二代们在把持着市场,不仅是娱乐基金的掌舵者,家族中的二代参与性也非常强?
梁霄
不能完全说创二代把持着市场。但可以看到家族二代在泛娱乐投资中具有很强的参与性。能够取得成功的关键还依托他们对于市场敏锐的观察,和对行业的深入了解。可以说,通过父辈的光环或者家族企业的资源和资金平台,使得他们更容易进入到文化娱乐这个明星璀璨的圈层,在获取信息、人脉方面会有得天独厚的先发优势。但是,是否选择在泛娱乐进行投资,以及能够把握好这个行业的投资逻辑,还是要有自己专业的判断。所以说,这个行业的投资机构里,有部分是相关行业或者具有转型诉求的家族企业,但是也有互联网平台和专业的VC/PE机构参与其中。
李侃
把持这个词不是特别恰当,我觉得创二代们更多的是泛娱乐投资的参与者。创二代们由于高学历和海外背景,他们更多的能接受一些新兴的文化形式,并依靠自身的影响力成为意见领袖,如VR游戏、电竞市场, 直播市场的兴起就是这样。同时由于对市场趋势的了解和把握度高,创二代们也就更容易成为这些公司的第一位天使投资人。
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Q & A4

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范晓曼
什么样的家族资本在泛娱乐投资上更有表现力,盘子多大,喜欢直投还是外包?
李侃
作为上层建筑的文化娱乐事业是社会经济发展重要的新兴增长点,但上层建筑则需要较为厚实的经济基础。所以,一般的文娱投资更合适产业较为广泛的多元化产业家族和公司,更为雄厚的资金和产业底蕴也使得这些家族在长期文娱投资方面的步伐更为稳健,眼光更为长远,对经济利益追求更为理性。一般的多元化集团在操作新兴业务时都更倾向于聘请专业的职业经理人打理,合适的人做合适的事情。欢迎订阅《家族办公室》杂志
目前,“互联网+”已经冲击整个文娱产业链。“互联网化”对产业数据的积累与沉淀将为未来大数据预测分析打下坚实基础,并通过打通多渠道平台而共享用户数据的方式,为文娱产业提供支撑。在国家推出政策支持,互联网改进传统行业,用户逐渐注重精神层面消费与大量内外资本投入等利好情况下,中国文娱产业势头正劲,正处于前所未有的投资“黄金时代”。
来源:原刊于《家族办公室》杂志第七期,原标题:家族资本“手绘”泛娱乐投资画像,作者:范晓曼。

版权所属:家族办公室 - Family Office Times,如若转载,请注明出处:https://www.fott.top/archives/2659/

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